Sau tháng 4 thì sao?

Cuộc đua lãi suất đang nóng hơn bao giờ hết
• PVcomBank chào lãi suất đặc biệt tới 10%/năm cho khoản gửi lớn
• VPBank mức lãi suất cũng lên tới 9,2%/năm cho khách hàng mới gửi từ 10 tháng trở lên.
• MSB cũng đưa ra mức 9%/năm cho các khoản tiền gửi từ 500 tỉ đồng trở lên.
• Nhiều ngân hàng điều chỉnh lãi suất huy động 4-5 lần chỉ trong tháng 3
• NHNN phải bơm tới 110.000 tỷ đồng qua kênh OMO chỉ trong 1 tuần


⚠️ Mâu thuẫn chính sách hiếm gặp
NHNN một tay bơm tiền hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng, tay kia ban hành công văn yêu cầu các ngân hàng "ổn định mặt bằng lãi suất, không gây xáo trộn". Tín hiệu rõ ràng: áp lực thanh khoản đang rất lớn.

CPI lập đỉnh 5 năm
CPI tháng 3 vừa lập đỉnh 5 năm ở mức 4,65%, lãi suất tiết kiệm vọt lên 8-9%/năm — Lạm phát và giá năng lượng đang ăn mòn túi tiền người dân và NĐT.
Tổng cục Thống kê vừa công bố: CPI tháng 3/2026 tăng 4,65% so với cùng kỳ — cao nhất trong 5 năm. GDP quý 1/2026 tăng hơn 7,8% — cao nhất 15 năm. Thủ phạm chính? Nhóm giao thông tăng 12,85%, trong đó dầu diesel tăng 57% và xăng tăng gần 30%. Lạm phát cơ bản quý I cũng đã vượt ngưỡng 3,63%.



⛽️Bức tranh thiệt hại hiện tại
• Dầu Brent tăng từ 65 USD lên 109 USD/thùng trong 3 tháng (tăng gần 80% và có thời điểm áp sát đỉnh năm 2022).
• Diesel trong nước vượt 44.980 đồng/lít, quỹ bình ổn phải chi 5.000 đồng/lít riêng cho diesel.
• CPI tháng 3 tăng 4,65% — đỉnh 5 năm, riêng nhóm giao thông tăng 12,85%.
• Quỹ bình ổn đã chi 5.300 tỷ đồng trong 9 lần kích hoạt — chỉ đủ hỗ trợ thêm khoảng 15 ngày.


⚠️ Ngành nào đang bị ảnh hưởng nặng nhất?
• Hàng không: chi phí khai thác tăng 50-60%, Vietnam Airlines cắt 7 đường bay, giá vé máy bay tăng 23%.
• Logistics đường bộ: biên lợi nhuận chỉ 6-17%, diesel tăng 57% bào mòn trực tiếp.
• Thủy sản xuất khẩu: cước container đi châu Âu tăng gấp đôi lên 8.200 USD, kết hợp giá thức ăn tăng.
• Nông nghiệp và chăn nuôi: giá thức ăn chăn nuôi tại các tỉnh ĐBSCL đã tăng từ 7.000 - 12.000 đồng cho mỗi bao (loại 25-40kg) — Chi phí đầu vào tăng vọt, nguy cơ thua lỗ, gây thiếu hụt nguồn cung. Giá phân bón cũng tăng từ 15-20% tùy loại.
• Sản xuất công nghiệp nặng: giá vật liệu xây dựng và hóa chất đã tăng hơn 50%, một số tỉnh thành phía Bắc đã vượt mức này — Ành hưởng trực tiếp đến tiến độ và dự toán của các công trình đầu tư công.

Điều ít ai để ý
Quý I/2026 chưa phản ánh đầy đủ thiệt hại — cú sốc diesel cần 4-8 tuần để ngấm vào chi phí sản xuất. Quý II mới là lúc "hóa đơn năng lượng" thực sự đến. Trong khi hàng không, logistics, thủy sản chịu trận, nhóm vận tải dầu và phân bón lại đang hưởng lợi ngược.

Eo biển Hormuz bị phong tỏa, Kuwait — nhà cung cấp dầu thô lớn nhất của Việt Nam (hơn 10 triệu tấn, trị giá 6 tỷ USD năm 2025) — buộc phải cắt giảm sản lượng và ban bố bất khả kháng. Việt Nam trở thành một trong những nền kinh tế châu Á dễ tổn thương nhất vì phụ thuộc quá lớn vào một nguồn cung duy nhất.
Bộ Công Thương cam kết đảm bảo nguồn cung đến hết tháng 4. Nhưng sau tháng 4 thì sao?