Sẽ nới tiếp biên độ nếu thị trường diễn biến tốt

Sẽ nới tiếp biên độ nếu thị trường diễn biến tốt

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/16429/

Sau động thái nới biên độ giao động trên cả hai sàn thêm 1% hôm qua ngày 3/4, Trưởng ban Phát triển thị trường, UBCKNN- ông Nguyễn Sơn cho biết, uỷ ban sẽ tiếp tục điều chỉnh để dần đưa thị trường vê biên độ cũ nhưng cần theo một lộ trình nhất định. Sắp tới, biên độ hai sàn sẽ được nới tiếp nếu thị trường diễn biến tốt.

Ông Nguyễn Sơn - Trưởng ban Phát triển thị trường UBCKNN
Tăng biên độ 1% là vừa phải

Ngày 25/3/2008, khi VN-Index thủng đáy 500 điểm, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước phải sử dụng các biện pháp kỹ thuật nghiệp vụ, trong đó có giảm biên độ để vực dậy thị trường. Sau 6 phiên áp dụng biên độ dao động mới cùng với việc triển khai các giải pháp chỉ đạo thị trường của Thủ tướng Chính phủ, thị trường chứng khoán VN đã hồi phục và ổn định trở lại. Ngưỡng hỗ trợ thị trường đã cắt đứt mạch suy thoái. Thị trường hiện đã có dấu hiệu hồi phục. Vì vậy, ngày hôm qua 3/4, UBCK lại phải tính toán nới biên độ giao động lên 1% để kích thích thị trường.

Tuy nhiên, vấn đề đặt ra là tính thanh khoản của thị trường kể từ ngày áp dụng biên độ dao động mới (ngày 27/3) lại sụt giảm mạnh với tình cảnh dư mua mỗi phiên vẫn rất lớn, trong khi dư bán lại rất ít. Vậy, động thái nới biên độ của UBCK sẽ tác động tới thị trường thời gian tới ra sao? Lộ trình điều chỉnh biên độ sẽ được UBCK tiếp tục thực hiện như thế nào?

Theo Trưởng ban Phát triển thị trường của UBCKNN - TS. Nguyễn Sơn, lý do UBCKNN phải ra công văn nới biên độ sàn TP HCM từ 1% lên 2%, sàn Hà Nội mức lên tương ứng từ 2% đến 3% - một phần do doanh số giao dịch toàn thị trường gần đây chỉ đạt rất thấp. Tỷ suất lợi nhuận của NĐT một khi trừ đi chi phí giao dịch không còn được bao nhiêu nếu biên độ giá cổ phiếu chỉ giao động quanh 1- 2%.

Lãnh đạo UBCKNN cũng cho biết sẽ phải điều chỉnh để dần đưa thị trường về biên độ cũ nhưng cần theo một lộ trình nhất định. UBCK sẽ xem xét để mở rộng tiếp biên độ nếu thị trường tiếp tục bộc lộ những dấu hiệu tốt.

?oĐo phản ứng? thị trường

Băn khoăn của không ít nhà đầu tư cũng như giới chuyên gia là nếu UBCK chỉ nới biên độ thêm 1% thì có đủ lực cải thiện lượng giao dịch rất thấp những phiên gần đây. Ông Nguyễn Sơn lý giải, trong bổi cảnh hiện nay, thị trường mới phục hồi, mức tăng này là vừa phải.

Cũng theo ông Sơn - đây chỉ là giải pháp tạm thời để đo phản ứng của thị trường rồi mới tính tiếp. Vì vậy, không thể đòi hỏi nới biên độ 1% thì tính thanh khoản của chứng khoán cũng phải tăng tương ứng bao nhiêu %.

Do việc mở rộng biên độ của hai sàn phải tính toán theo một lộ trình nhất định nên lãnh đạo UBCK cho biết, ngày - giờ giãn biên độ còn phụ thuộc vào diễn biến tích cực của thị trường, không thể khẳng định là trong một hay hai - ba tuần tới.

Vấn đề đặt ra, là nếu ngày hôm qua 3/4, UBCK nới biên độ thêm 1% mà thị trường chứng khoán phiên hôm nay 4/4 lại sụt giảm thì UBCK sẽ ?otính? thế nào? Hiện tại, xét các yếu tố hỗ trợ thị trường, cán cân vẫn nghiêng về phía tích cực. Trong đó, SCIC vẫn tiếp tục mua vào hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, ?ođại gia? này cũng đang trình lên Thủ tướng về cơ chế trích lập quỹ dự phòng để có thể phân lập chức năng mua hỗ trợ thị trường và mua để kinh doanh của chính SCIC.

Cũng để tiếp tục kích thích thị trường hồi phục và phát triển ổn định thời gian tới, UBCKNN cũng đang kiến nghị lên Thủ tướng cho phép thành lập các công ty quản lý quỹ 100% vốn nước ngoài tại VN sớm hơn lộ trình cam kết. Từ đó, giúp kêu gọi các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp dài hạn vào thị trường. Đây sẽ là nhóm đối tượng không bị yếu tố tâm lý tác động mạnh làm méo mó hoạt động đầu tư.

Riêng khối nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) những phiên gần đây vẫn mua vào lớn hơn bán ra. Lượng lệnh NĐTNN đặt mua lớn hơn lệnh đặt bán rất nhiều, tuy nhiên thực tế số cổ phiếu được khớp bán lại lớn hơn lượng mua vào.

Cụ thể, trong 4 phiên giao dịch gần đây, NĐTNN đặt mua 32,2 triệu cổ phiếu và đặt bán tổng cộng chỉ có 4,6 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, toàn bộ số cổ phiếu đặt bán đều được khớp, trong khi chỉ có 1,88 triệu đơn vị thực tế NĐTNN mua vào được - chỉ chiếm 5% lượng đặt mua.

Nguyên nhân NĐTNN chỉ mua được ít hơn bán theo ông Nguyễn Sơn, do NĐT trong nước đặt mua kỳ vọng ở mức giá trần khi thị trường liên tục tăng những phiên trở lại đây. Trong khi, NĐTNN chỉ đặt mua trên mức giá sàn chút ít nên hầu hết lượng cổ phiếu được tung bán ra những ngày này đều được NĐT trong nước nhanh tay ?oôm trọn?. Thực tế, hoàn toàn không có chuyện NĐTNN cố tình đẩy bán ra mạnh hơn mua vào.