SHB: Giảm bớt gánh nặng nợ xấu trong năm 2020

Thu nhập tăng mạnh giúp SHB giảm bớt gánh nặng nợ xấu trong năm 2020. NIM và thu nhập ngoài lãi cải thiện giúp tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng 30% so với cùng kỳ đạt 12,2 nghìn tỷ đồng, nhưng lợi nhuận trước thuế (LNTT) chỉ tăng 8% so với cùng kỳ đạt 3,3 nghìn tỷ đồng - sát với kế hoạch năm 2020 của Ngân hàng. Chi phí dự phòng tăng mạnh lên 4,6 nghìn tỷ đồng (+92,5% so với cùng kỳ), trong khi tỷ lệ nợ xấu (bao gồm trái phiếu VAMC và tài sản tồn đọng thuộc đề án sáp nhập HBB) giảm từ 4,02% (2019) xuống 3,35% (2020).

Lợi nhuận năm 2021 ước tính tăng +70% so với cùng kỳ, đạt 5,6 nghìn tỷ đồng. Mức tăng trưởng này ước đến từ tăng trưởng tín dụng 15%, NIM nới rộng +34 bps, hệ số CIR giảm xuống 34,7% và chi phí dự phòng giảm -14% so với cùng kỳ.

Nâng giá mục tiêu lên 20.100 đồng/cp (từ 18.500 đồng/cp), ước tính EPS cao hơn (+68% so với cùng kỳ) trong năm 2021 do lợi nhuận tăng trưởng tốt. Với triển vọng tăng giá là 7%, duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu SHB.