SMC - phân tích cổ phiếu SMC

ok ngon quá

--- Gộp bài viết, 08/07/2016, Bài cũ: 08/07/2016 ---

Cám ơn các bác em đã múc thêm đc một it SMC 15.5 haaaaaa

1. Sản lượng thép 5 tháng đầu năm 2016 tăng 8% so với cùng kỳ 2015, hết quý II/2016 dự kiến SMC khắc phục hết lỗ lũy kế.
Hết quý II/2016, sản lượng thép tiêu thụ của SMC dự kiến đạt 510 -520 nghìn tấn, trong đó sản lượng thép tiêu thụ thực tế 5 tháng đầu năm tăng 8% so với cùng kỳ năm 2015. Với biến động giá HRC tăng liên tục trong 5 tháng đầu năm và lợi thế tiếp cận được nguồn nguyên liệu HRC giá rẻ từ đối tác lâu năm (SMC chủ động nhập HRC trong 3 tháng đầu năm 2016), SMC dự kiến đạt LNST quý II/2016 đạt khoảng 130 -145 tỷ đồng. Theo đó, kết thúc 6 tháng đầu năm 2016, SMC sẽ khắc phục được hết khoản lỗ lũy kế phát sinh trong năm 2015, vượt 2,5 lần kế hoạch kinh doanh đề ra đầu năm.
2. Ống thép Sendo dự kiến sẽ ghi nhận 1 triệu USD LNST năm 2016
Công ty TNHH Liên doanh Ống thép Sendo là liên doanh giữa SMC (75% vốn) và Tập đoàn Hanwa, Nhật Bản (Nhật cũng giữ 1 ghế trong HDQT, và tiếp tục rót vốn để nâng sở hữu tại SMC trong năm nay, sự tham gia của đối tác Nhật luôn là điều tuyệt vời bởi thừa hưởng sự chuyên nghiệp, trình độ năng lực, công nghệ, tài chính, quản lý hệ thống, nhân lực, tiêu chuẩn, kiểm soát chất lượng sản phẩm...) (25% vốn). Với tổng vốn điều lệ 8 triệu USD, công ty sở hữu nhà máy ống thép với công suất dự kiến sau 3 năm là 100.000 tấn/ năm. Nhà máy bắt đầu đi vào vận hành thương mại từ quý IV/2015 với khởi đầu chỉ 2 dây chuyền ống hàn. Từ tháng 4 năm 2015 , 5 dây chuyền ống hàn đã hoạt động với công suất thiết kế trong giai đoạn chạy thử là 150 tấn/ngày. Sau 8 tháng hoạt động, đến hết tháng 5/2016, nhà máy ống thép Sendo đã ghi nhận lãi 6 tỷ đồng. Kế hoạch lợi nhuận của riêng nhà máy ống thép Sendo trong năm 2016 là 1 triệu USD.
3. Nguồn nhập khẩu HRC dồi dào với mức giá hợp lý
Thế mạnh của SMC so với các doanh nghiệp kinh doanh thép khác trong ngành thép Việt Nam là duy trì mối quan hệ hợp tác lâu dài với các nhà sản xuất thép hàng đầu thế giới như Nipon Steel, Huyndai Steel, China Steel. Với số lượng mua nhập khẩu cam kết ở mức cao ngay cả trong giai đoạn thị trường thép khó khăn, SMC có lợi thế nhập khẩu được nguồn nguyên vật liệu đầu vào thép dẹt HRC ổn định từ các nhà cung cấp thép lớn này. Dư địa tăng trưởng của SMC ở mảng thép dẹt vẫn còn rất lớn khi nhu cầu về sản phẩm thép cho công nghiệp phụ trợ và cơ khí chế tạo ngày càng tăng. Hiện SMC đang gia công các sản phẩm thép tấm cho Hanwa và dự kiến trong năm 2017, SMC sẽ cung cấp các sản phẩm thép tấm lá cho Samsung với sản lượng khoảng 24.000 tấn/năm.
4. Phân phối sản phẩm trực tiếp tới đối tượng sử dụng
Với lịch sử hoạt động và uy tín lâu năm trong ngành thép, SMC không phân phối sản phẩm thông qua các đại lý cấp dưới mà bán trực tiếp các sản phẩm thép xây dựng, thép tấm lá mạ tới các khách hàng là các tập đoàn lớn trong lĩnh vực công nghiệp, xây dựng, đóng tàu; và các dự án sản xuất. Đặc biệt với riêng mảng thép xây dựng, SMC thực hiện mua - bán dựa trên đơn đặt hàng của khách hàng, nên tồn kho thép xây dựng gần như không có, rủi ro thấp, doanh thu ổn định.
Hoạt động sản xuất, kinh doanh của SMC tập trung ở 3 mảng chính:
(1) Thép xây dựng: vẫn là lĩnh vực đóng góp tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu Doanh thu của SMC (chiếm hơn 50% tổng doanh thu). Năm 2015, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt 567.220 tấn (56,4%)
(2) Thép tấm lá (HRC, CRC): Tổng sản lượng tiêu thụ thép tấm lá năm 2015 là 351.318 tấn (38,2%)
(3) Ống thép. Năm 2016, SMC sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu, lợi nhuận từ mảng sản xuất ống thép – liên doanh với Sendo, Nhật Bản.
Phát triển mảng kinh doanh mới - Ống thép – động lực tăng trưởng cho SMC trong tương lai:
Năm 2015, mặc dù gặp khó khăn trong hoàn cảnh giá thép biến động theo chiều hướng xấu, Công ty chịu khoản lỗ lớn nhất trong lịch sử hơn 25 năm hoạt động, SMC vẫn chú trọng vào hoạt động đầu tư dây chuyền sản xuất ống thép – liên doanh với đối tác Sendo Nhật Bản với :
 Tổng vốn đầu tư: 8 triệu USD
 Tổng công suất dự kiến sau khi hoàn thành: 80.000 – 1 00.000 tấn.
 Hiện tại đã lắp đặt 5 dây chuyền ống hàn.
 Tổng công suất thiết kế hiện tại: 150 tấn/ngày
 Công suất thực tế hiện nay 100 tấn/ngày
 Sau 8 tháng hoạt động, đến hết tháng 5/2016, lợi nhuận của Công ty TNHH Liên doanh Ống thép SMC Sendo đã đạt 6 tỷ đồng.
 Xuất khẩu 800 tấn thép cho khách hàng Thái Lan trong tháng 5/2016.
Với mục tiêu cải thiện biên lợi nhuận gộp mảng thép dẹt duy trì ở mức 7 - 8%, định hướng lâu dài của SMC là từng bước mở rộng đầu tư vào sản xuất các sản phẩm có biên lợi nhuận cao, vẫn còn dư địa tăng trưởng như ống thép. Trong quá khứ, hoạt động sản xuất của SMC vẫn chỉ dừng lại ở công đoạn gia công, chế biến, giá trị gia tăng của sản phẩm không cao. Ngoài ra, với việc hợp tác đầu tư với đối tác Nhật Bản có uy tín, SMC tham vọng mở rộng thị phần xuất khẩu thông qua phát triển sản phẩm ống thép. Tuy nhiên, việc tập trung vào thị trường xuất khẩu hay chú trọng khai thác thị trường ống thép trong nước sẽ được xác định sau khi có kết quả của giai đoạn chạy thử, cũng như cân đối giữa nhu cầu trong, ngoài nước và quy mô thị trường. Ống thép là sản phẩm duy nhất được SMC phân phối qua hệ thống đại lý. Hiện ống thép SMC mới chỉ được bán qua các đại lý lớn tại khu vực miền Tây Nam bộ, với chính sách bán hàng và giá cả hợp lý.
Vòng quay hàng tồn kho– hiện duy trì ở mức 1 tháng nguyên liệu thay vì 2 tháng như năm 2015
Tồn kho cao là con dao 2 lưỡi, không như TLH, lãnh đạo SMC hướng tới sự ổn định lâu dài nên thay đổi chiến lược tồn kho vừa đủ, ngắn hạn, đảm bảo kinh doanh bền vững ổn định, không chộp giật.

Cơ hội múc giá đỏ!