Sự mất giá của USD đang đến gần

Chúng ta đang đứng trước một sự chuyển đổi lớn trên thị trường ngoại hối, với khả năng đồng đô la Mỹ sẽ mất giá đáng kể so với các loại tiền tệ khác trong vài năm tới. Dưới đây là những yếu tố chính dẫn đến dự báo này.

Chính sách lãi suất hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không phù hợp với quy mô của vấn đề nợ, khiến nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào tình trạng bấp bênh. Theo Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với chi phí trả nợ cao nhất trong số tất cả các nền kinh tế thị trường phát triển vào năm tới.



Tình trạng này có thể buộc Fed phải cắt giảm lãi suất nhiều lần, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng của Fed trong việc đạt được mục tiêu kép là tạo ra việc làm tối đa và ổn định giá cả. Sự đảo ngược chính sách mạnh mẽ của Fed có thể gây áp lực giảm đáng kể lên đồng đô la so với tài sản cứng và các loại tiền tệ pháp định khác.

Biểu đồ thanh toán lãi ròng tính theo tỷ lệ phần trăm GDP cho thấy vấn đề nghiêm trọng của nền kinh tế Hoa Kỳ. Chi phí nợ tăng cao có thể buộc Fed phải cắt giảm lãi suất để giảm gánh nặng nợ. Tuy nhiên, điều này lại mâu thuẫn với mục tiêu dài hạn của Fed là duy trì lạm phát thấp và việc làm đầy đủ.

So với các nền kinh tế khác, Hoa Kỳ đang chịu áp lực nặng nề từ chi phí duy trì nợ. Nhật Bản, mặc dù mắc nợ nhiều, đã duy trì chi phí nợ thấp thông qua kiểm soát đường cong lợi suất, nhưng điều này đã dẫn đến sự sụp đổ về giá trị của đồng yên so với các tài sản cứng.



Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, Hoa Kỳ đã trải qua một giai đoạn vượt trội về cổ phiếu so với phần còn lại của thế giới. Tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ chủ yếu được thúc đẩy bởi thâm hụt tài chính lớn, được cho phép bởi vai trò của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ.

Sự chênh lệch chi tiêu này đã thúc đẩy tăng trưởng và thu hút vốn vào thị trường tài chính Hoa Kỳ, giải thích lý do tại sao phần còn lại của thế giới đã hoạt động kém hiệu quả trong hơn một thập kỷ. Tuy nhiên, với chi phí nợ tăng cao, khả năng duy trì mức độ thống trị tài chính này của Hoa Kỳ đang bị đặt dấu hỏi.

Khả Năng Cắt Giảm Lãi Suất và Ảnh Hưởng Đến Đồng Đô La

Fed có khả năng sẽ phải cắt giảm lãi suất nhiều lần do chi phí nợ liên bang leo thang. Sự thay đổi chính sách này sẽ gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ, đồng thời tạo động lực mạnh mẽ cho giá vàng.

Chênh lệch lãi suất thu hẹp giữa Fed và các ngân hàng trung ương khác sẽ gây thêm áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ. Rủi ro suy thoái cũng đã tăng đáng kể, đặc biệt là với đường cong lợi suất dốc hơn từ mức đảo ngược sâu.



Các loại tiền tệ khác đã bắt đầu thể hiện sức mạnh so với đồng đô la Mỹ. Sự bão hòa đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu Hoa Kỳ cũng đang đặt ra câu hỏi về nguồn vốn sẽ đến từ đâu để duy trì mức định giá hiện tại.

Chúng tôi tin rằng các phân khúc bị bỏ qua từ lâu như thị trường mới nổi, công ty tài nguyên thiên nhiên và cổ phiếu theo giá trị đang sẵn sàng nổi lên như những người chiến thắng đáng kể trong thập kỷ tới.

Khả năng đồng đô la Mỹ mất giá đáng kể trong vài năm tới là rất cao do chính sách lãi suất không phù hợp với quy mô nợ liên bang, chi phí nợ tăng cao và áp lực từ các nền kinh tế khác. Sự thay đổi chính sách của Fed và những biến động trong cơ cấu thị trường có thể tạo ra những tác động lớn lên đồng đô la và các loại tài sản khác.