SZC - Lợi nhuận vẫn tăng trưởng 25% trong 2h/2021.

Bài viết đứng dưới góc nhìn và phân tích của tác giả. Giá cổ phiếu trong ngắn hạn sẽ còn chịu tác động bởi CUNG/CẦU thị trường.

anh/chị cần hỗ trợ xin liên hệ team: 0385259804 và room: LINK

SZC - Tiềm năng tăng giá trung và dài hạn
​

SZC thuộc Ngành cho thuê BDS KCN
Hiện tại quỹ đất chính của SZC là KCN Châu Đức (Bà Rịa – Vũng
Tàu) với diện tích 1556ha Hiện còn 660 ha chưa cho thuê trong đó có 260ha đất sạch đã quy hoạch làm hạ tầng xong.
=>SZC mới chỉ lấp đầy 58% diện tích cho thuê. Triển vọng cho
thuê thêm các năm tới là nhiều.


Các mảng Tạo doanh thu của SZC

- KCN chiếm 75% (năm nay chiếm 98% do k có mảng BOT) – LN gộp đạt 56%
- Thu Phí BOT chiếm 22% (giai đoạn 2018-2020) năm nay không có nhưng 2022 dựa kiến hoạt động lại
- Mảng cho thuê xưởng và dịch vụ khác chiếm 3-5% (không đáng kể)
- DT BDS khu dân cư đi kèm KCN ( tùy các giai đoạn)

Cách hoạch toán tiền cho thuê:
SZC hiện tại đang dùng cách hoạch toán 1 lần cho cả năm thuê.
Nghĩa là khi đơn vị thuê thanh toán tren 90% tiền thuê năm đó. SZC sẽ hoạch toán vào quí mà KH thanh toán. (Không chia đều cho các quí)


Kết quả nữa đầu năm 2021:
Doanh thu của SZC tăng 47% YoY lên 403 tỷ đồng trong khi
LNST sau lợi ích CĐTS tăng 51% YoY lên 189 tỷ đồng.
Trong đó gần 100% DT đến từ cho thuê BDS KCN với 25ha cho
thuê thêm vào quí II.


Triển vọng nữa cuối 2021
Tháng 7/2021. D2D tiếp tục thuê đất của SZC với diện tích 13,5ha.
Giá thuê 55USD/m2.
Vậy 2h2021 chỉ tính riêng phần 13,5ha sẽ có DT là:
13500m2 x 55 x 23 000 = ~171 tỷ.
Biên LN gộp 56% => LN gộp = 95,7 (tăng 20% so với 2020)

Ngoài ra Quí IV dự kiến bán Khu dân cư Hữu Phước với DT 67 tỷ
(có thể sẽ hoạch toán quí IV hoặc quí I năm sau)

Triển vọng cho 2022

- Nhu cầu từ các nhà đầu tư mới sẽ phục hồi nhờ việc dịch chuyển hoạt động sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam và dịch Covid-19 được kiểm soát. Quỹ đất trống của SZC còn rất nhiều và giá đất khu vực Vũng Tàu đang là một trong các địa điểm hot nhất cả nước. Diện tích cho thuê được dự báo tiếp tục tăng và giá cho thuê tăng TB 8%/năm.
- Thu phí trở lại dự án BOT 768 Đồng Nai. DT mảng này nếu hoạt động vào khoảng 70 tỷ và IRR là 12%
- Hoạch toán KDC Hữu Phước. Tổng diện tích KDC này là 25,2ha. Với tổng DT khoảng 117 tỷ. IRR 56% (rất cao). Nếu hoạch toán phần này vào quí IV hoặc 2022 thì sẽ góp khoảng 60 tỷ LN ròng cho SZC.

SSI dự phòng KQKD cho 2022 Doanh thu đạt 826 tỷ đồng (+41,9% so với cùng kỳ) và LNST ước đạt 382 tỷ đồng (+44% so với cùng kỳ)

Về giá Mục Tiêu:
Cuối năm 2021: 55 000
Triển vọng 2022-2023 nếu đúng lộ trình trên: >100 000
SZC hiện tại vẫn đang trong dài đoạn tăng giá dài hạn từ 2018. Tuy nhiên những đoạn tăng giá mạnh nhất trong năm thường đến từ quí IV hoặc đầu năm.