SZC thương vụ bạc tỷ của cổ phiếu ngành khu công nghiệp

1. Tổng quan về doanh nghiệp
- SZC hiện đang kinh doanh quỹ đất 2.287 ha tại huyện Châu Đức, Bà Rịa - Vũng Tàu. Trong đó, 1.556 ha được dùng để cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) –mảng kinh doanh cốt lõi, khoảng 579 ha cho các khu dân cư, đô thị, còn lại 152 ha là sân golf, hoàn thiện hệ sinh thái Khu đô thị - Công nghiệp có quy mô hàng đầu khu vực.
2. Lợi thế cạnh tranh
- SZC có lợi thế với hơn 400 ha đất còn lại cho thuê trong đó có 250 ha đất đã đền bù giải phóng mặt bằng sẵn sàng thuê, giá thuê dự kiến tiếp tục tăng, và cải thiện hạ tầng kết nối nhờ đường cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu.

- Trong bối cảnh nguồn cung KCN phía Nam bị nén chặt, các khu vực có vị trí tốt bị lấp đầy đáng kể với tỷ lệ trên 80% cùng mức giá cao khoảng trên 120 USD/m2/chu kì, nhu cầu sẽ dần lan ra khu vực thiếu sức hút hơn như KCN Châu Đức. Cụ thể, trong 3 quý đầu năm 2024, diện tích MOU đã ký đạt tổng cộng 38 ha (+50% svck. Dự báo Q4/2024 và năm 2025, công ty dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng với sự gia tăng của giá thuê và các hợp đồng MOUs.
- Giá trị người mua trả trước ngắn hạn của SZC đã có đà tăng mạnh nhất trong khoảng 4 năm trở lại đây, đạt mức kỷ lục trong lịch sử là 701 tỷ. Các khoản trả trước ngắn hạn từ người mua tăng 96% so với đầu năm, chủ yếu từ các khách thuê như Tripod (diện tích thuê 18 ha, giá thuê 95 USD/m2/chu kỳ thuê) và Steel Builder (diện tích thuê 7,6 ha, giá thuê 95 USD/m2/chu kỳ thuê).

​

- Biên lợi nhuận cải thiện mặc dù doanh thu thuần tăng trưởng âm, đạt 165 tỷ (-21% YoY) do doanh thu cho thuê KCN và chuyển nhượng KDC Hữu Phước lần lượt suy yếu, đạt lần lượt 141 tỷ (-18% YoY) và 4 tỷ (-81% YoY). Bù lại, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện 11 điểm phần trăm so với cùng kì nhờ giá cho thuê đất tăng khoảng 10% YoY, lợi nhuận sau thuế đạt 73 tỷ (+8% YoY).

​

- Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 641 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 227 tỷ, lần lượt hoàn thành 73% và 100% kế hoạch năm.
3. Luận điểm đầu tư
(1) Diễn tích đất thương phẩm lớn.
(2) Giá thuê tại SZC dự kiến sẽ tăng so với các khu công nghiệp (KCN) khác ở Bà Rịa - Vũng Tàu. Hiện tại, các KCN khác này có giá thuê thấp hơn 13% - 15%.
(3) Những cải thiện về hạ tầng kết nối từ đường cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu mang lại càng làm tăng sức hấp dẫn của SZC.
(4) Kế hoạch thoái vốn của Tổng CTCP Phát triển Khu công nghiệp (Sonadezi, MCK SNZ). Tỷ lệ sở hữu hiện nay là 46,84% thoái vốn giảm xuống còn 36%. Kế hoạch thoái vốn đề ra trong 2024-2025.

--- Gộp bài viết, 11/11/2024, Bài cũ: 11/11/2024 ---

Chờ điều chỉnh để lên tàu các bác ạ