Tâm sự buồn của người đang gần full cổ

được chứ, không gì là không được.

dạ em đang truyền đạt lại bí kiếp cho nó rồi!

Doanh nghiệp cao su nguy cơ bể kế hoạch







Trong bối cảnh giá cao su thế giới đứng ở mức thấp như hiện nay, khả năng bể kế hoạch của các doanh nghiệp cao su là rất lớn.

Đặc thù của các doanh nghiệp khai thác và chế biến cao su là phụ thuộc vào giá cao su xuất khẩu. Chính vì vậy, trong bối cảnh giá cao su thế giới đứng ở mức thấp như hiện nay, khả năng bể kế hoạch của các doanh nghiệp cao su là rất lớn.
Xu hướng giảm giá trên thị trường cao su thế giới bắt đầu từ năm 2012. Nguyên nhân chính do khủng hoảng kinh tế, đặc biệt là nợ công ở châu Âu buộc các nước này giảm chi tiêu; ngành công nghiệp ô tô bị ảnh hưởng nặng, dẫn tới ngành chế biến cao su theo đó có xu hướng giảm.

Sang quý I-2013, các chuyên gia dự kiến giá cao su sẽ hồi phục do dự đoán tình hình kinh tế thế giới có những dấu hiệu lạc quan. Bên cạnh đó, Trung Quốc cũng đang kỳ vọng dần lấy được đà tăng trưởng, trong khi nguồn cung suy giảm khi cây cao su bước vào thời điểm cho năng suất thấp.

Thế nhưng, diễn biến lại hoàn toàn theo chiều hướng ngược lại. Giá cao su RSS kỳ hạn tại sàn Tocom (Tokyo) cuối quý I-2013 đã giảm 16% so với đầu năm. Nguyên nhân chủ yếu vẫn bắt nguồn từ khủng hoảng nợ công kéo dài tại châu Âu, tăng trưởng kinh tế chậm ở các quốc gia tiêu thụ cao su chính và tồn kho cao tại Trung Quốc.

Hiện tại, 90% sản lượng cao su sản xuất Việt Nam là xuất khẩu, vì vậy giá cao su thế giới ảnh hưởng trực tiếp đến kim ngạch xuất khẩu. Dự báo, khối lượng cao su xuất khẩu năm 2013 sẽ giảm nhẹ so với năm 2012 với 1 triệu tấn, đạt khoảng 2,58 tỷ USD (giảm 10,5% so với năm 2012). Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) dự báo kim ngạch xuất khẩu năm nay chỉ đạt trên 2,6 tỷ USD (giảm 6,6% so với năm 2012).

Hiện tại có 5 doanh nghiệp trồng trọt và chế biến cao su được niêm yết trên TTCK, gồm: CTCP Cao su Phước Hòa (PHR), CTCP Cao su Đồng Phú (DPR), CTCP Cao su Tây Ninh (TRC), CTCP Cao su Hòa Bình (HRC) và CTCP Cao su Thống Nhất (TNC).

Các chuyên gia của FPTS khuyến cáo NĐT hạn chế đầu tư ngắn hạn vào nhóm CP cao su trong năm nay.
Diện tích của các công ty hầu hết đã có sự gia tăng trong năm 2012 vừa qua phần lớn nhờ tiến hành mở rộng trồng cây cao su tại Campuchia. Cụ thể, trong năm 2012, PHR đã trồng được thêm 2.278ha tại KampongThom, DPR trồng thêm 1.300ha tại Kratie.

Riêng TRC, theo điều tra nghiên cứu của CTCK FPT (FPTS), doanh nghiệp này đang dốc toàn lực để đầu tư dự án trồng cây cao su tại SiemRiep với tổng diện tích 7.600ha. Nếu so với tổng diện tích rừng cao su khai thác hiện tại ở Việt Nam của TRC 5.407ha trên tổng diện tích vườn cây là 7.300ha, dự án tại Campuchia được xem là dự án quan trọng bậc nhất tác động đến sự tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp này.

Hiện tại dự án này đã được Chính phủ Campuchia cấp đất 100% nhưng vẫn đang xin giấy phép đầu tư từ Việt Nam. Chính vì vậy, TRC đang gặp một số trở ngại trong việc chuyển giao vốn đầu tư trực tiếp từ Việt Nam sang Campuchia.

Mặc dù diện tích trồng tăng nhưng kết quả kinh doanh quý I-2013 của các doanh nghiệp sản xuất cao su tự nhiên không mấy khả quan do giá cao su xuất khẩu giảm, đồng thời giảm cả khối lượng xuất khẩu do hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp cao su tự nhiên đều tập trung vào ngành kinh doanh chính.

Vậy nên khi doanh thu thuần giảm, biên lãi gộp thấp, kết quả kinh doanh trong kỳ ngay lập tức giảm sút mạnh. Theo thống kê, 3 doanh nghiệp dẫn đầu về mức sụt giảm là: HRC giảm 97%, PHR giảm 83%, TNC giảm 75%. Từ kết quả kém khả quan này, dự báo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cao su tự nhiên sẽ sụt giảm mạnh so với năm 2012 và khả năng bể kế hoạch 2013 là rất lớn.
Kim Giang

Sài Gòn đầu tư​

chắc là nhóm cao su trên thôi, chứ CSM và DRC vẫn tăng ầm ầm mà

một phút nhất thời hoảng loạn các bác bán hôm nay, giờ bình tĩnh lại thấy tiếc[][][]Nhật giảm 7% ah, các bác thấy nó tăng 100% mà VNI mình có tăng đâumai có giảm đâu mà cover hàng giá rẻ

Quản không dễ sản phẩm phái sinh: Phải có "kho hàng"







Một môi giới chứng khoán kỳ cựu đã ví von, những nhà phát hành chứng khoán phái sinh như… nhà cái, mà đã "cầm cái" phải có tiền và với nghiệp vụ này quan trọng nhất là có hàng.

Các văn bản pháp lý liên quan đến chứng khoán phái sinh đang được cơ quan quản lý TTCK nghiên cứu. Bởi phái sinh là một nghiệp vụ khá phức tạp, nên để triển khai trong thực tế sẽ phải vượt qua rất nhiều thách thức, một trong số đó chính là nguồn hàng phải được đảm bảo.

Rắm rối quyền chọn và CP thật

Thí dụ: NĐT A mua 100.000 quyền chọn mua CP B với giá 3.0 trong thời hạn 1 tháng, gần hết hạn B tăng giá lên 4.0, có nghĩa là A lời. Mọi việc sẽ rất đơn giản nếu A bán lại quyền chọn cho nơi phát hành và thu lãi tiền mặt. Nhưng đặt trường hợp A muốn mua 100.000 CP B, câu chuyện sẽ phải giải quyết theo kiểu khác.

Nếu có chừng 100 NĐT giống A thì khối lượng CP cần mua sẽ lên đến hàng chục triệu CP và đây sẽ là một câu chuyện cực kỳ phức tạp. Một môi giới chứng khoán kỳ cựu đã ví von, những nhà phát hành chứng khoán phái sinh như… nhà cái, mà đã "cầm cái" phải có tiền và với nghiệp vụ này quan trọng nhất là có hàng.

Trở lại với thí dụ trên, nếu có 100 NĐT mua vào khoảng 10 triệu quyền chọn mua CP B và đồng loạt muốn "có hàng", nhà phát hành sẽ phải tìm tương ứng 10 triệu CP để giao cho khách hàng, tương ứng với số tiền 300 tỷ đồng. Đây là số tiền có lẽ chỉ một số CTCK có thể đáp ứng được.

Nhưng cho dù các CTCK có tiền, việc mua được hàng chưa chắc đã dễ dàng. Bởi muốn có hàng cần phải có người bán, nếu đợi đến lúc nước đến chân mới nhảy, có lẽ khó lòng mua rẻ được. Điều này sẽ dẫn đến việc nhà phát hành có thể bị động, đẩy giá CP tăng thêm, thậm chí "bể kèo".

Một thí dụ khác cũng minh chứng cho tầm quan trọng của nguồn hàng: Giả sử một NĐT C nào đó có khả năng tác động đến CP D. NĐT C mua vào một lượng lớn quyền chọn mua CP D ở đơn vị phát hành. Sau đó, C dùng chiêu thổi giá D tăng, tất nhiên NĐT này sẽ có lời với quyền chọn của mình, và "nhà cái" sẽ bị lỗ.

Trong trường hợp này, nếu muốn chắc ăn tất nhiên "nhà cái" sẽ phải có hàng để C có "đẩy" thì "nhà cái" sẽ "dìm" cho cân. Cả 2 thí dụ đều chỉ ra vấn đề nhà phát hành quyền chọn bắt buộc phải chủ động được nguồn hàng.

Áp lực "nhà cái"

Những thí dụ trên có lẽ cơ quan quản lý cũng đã nghiên cứu rất rõ, nhưng tìm được hướng giải quyết không đơn giản chút nào. Nhà phát hành sản phẩm phái sinh, cho dù là cơ quan quản lý hay CTCK, nhiều khả năng sẽ phải có một "kho hàng" để có thể triển khai sản phẩm phái sinh, cụ thể ở đây là quyền chọn.

Thậm chí nếu triển khai sản phẩm bán khống cũng cần phải có kho hàng. Nhưng trong ngắn hạn, đây sẽ là một vấn đề cực kỳ nan giải. Một điều chắc chắn là sẽ có những CP không thể triển khai quyền chọn mua hay chọn bán vì nguồn hàng nằm hết trong tay các cổ đông lớn, lượng trôi nổi ngoài thị trường quá ít.

Với một số CP có lượng trôi nổi lớn, khả năng nhà phát hành phái sinh sẽ phải "tích trữ" khối lượng đảm bảo đủ để "cung ứng" cho thị trường. Nhưng đến đây sẽ có một loạt vấn đề đặt ra: Nhà cái bỏ tiền ra liệu có muốn mất tiền hay không?


Trở lại thí dụ ban đầu, nếu đến hết thời hạn, giá CP thay vì tăng lên 4.0 lại giảm xuống còn 2.0, có nghĩa NĐT A và những người khác bị lỗ, còn nhà phát hành thắng lớn.

Trường hợp CTCK nắm nguồn cung CP có khối lượng lớn, nếu không có cơ chế thích hợp sẽ xuất hiện động thái "dìm giá" hoặc không cho giá CP tăng nhằm đảm bảo lợi ích cho mình. Đây cũng là điều tất nhiên, vì kinh doanh ai không muốn có lãi.

Lời giải có thể gợi mở, nếu lượng CP để làm đối ứng cho các sản phẩm phái sinh được "khóa" và chỉ được sử dụng theo đúng mục đích, tức khi khách hàng cần CP, lượng CP này sẽ được đem ra giao cho khách hàng. Điều này cũng đồng nghĩa với việc sẽ phải có cơ chế giám sát đặc biệt cho các CTCK trong trường hợp CTCK là nhà phát hành, để lượng CP này được sử dụng đúng mục đích.

Nhưng nếu chỉ dừng lại ở đây chưa đủ, kho hàng này vừa phải lớn, vừa phải được liên thông. Chẳng hạn, tại CTCK nào đó, lượng quyền chọn mua CP đã vượt quá số lượng CP đã tích trữ, trong khi CTCK khác vẫn còn "thừa".

Vậy nếu CTCK mạnh ai nấy làm sẽ dẫn đến việc có CTCK phải chạy để tìm hàng cho đủ hoặc nếu không sẽ ở trạng thái rủi ro, trong khi CTCK khác lại quá an toàn. Nếu các "kho hàng" được liên kết lại với nhau, vấn đề có thể được giải quyết, nhưng làm sao để có thể liên kết được là một vấn đề rất lớn, liên quan đến cả hệ thống giao dịch, cơ chế vận hành của thị trường…

Để giải quyết vấn đề nguồn hàng cho sản phẩm phái sinh, sẽ là một thách thức cho cơ quan quản lý cũng như các thành viên thị trường tham gia triển khai. Quyền chọn mua, chọn bán nhiều người cũng đã biết khi một CTCK "sáng tạo" ra cách đây vài năm, nhưng để có thể "chơi" chính thức có lẽ còn phải chờ thêm, dài hay ngắn chưa biết.

Theo Ngọc Trúc​

Sài Gòn đầu tư​

có ẩn ý gì ko ?~X

Vẫn còn nửa phiên sáng gom hàng giá tốt mà . Lo gì

hy vọng như lời bác nói, em nghĩ tốt hơn thì nên đi ngang, tích lũy lấy đà tiếp!

ce cmnr