Tăng ??oroom??? hay một lộ trình minh bạch?

Tăng ?oroom? hay một lộ trình minh bạch?

Mở room cho nhà đầu tư nước ngoài đang được xem là một trong những ?ophương thuốc? hữu hiệu để phục hồi và nâng đỡ thị trường chứng khoán.


Sau đây là phân tích một số vấn đề cơ bản, dưới góc nhìn của một luật sư hành nghề, nhằm làm rõ hơn về Dự thảo Quy chế góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài đối với các doanh nghiệp Việt Nam.
Mở room (tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu tối đa) cho nhà đầu tư nước ngoài đang được xem là một trong những ?ophương thuốc? hữu hiệu để phục hồi và nâng đỡ thị trường chứng khoán. Cứ khi nào thị trường có sự giảm điểm liên tiếp thì lại rộ lên tin đồn về tăng room hoặc các yêu cầu, đề xuất từ nhà đầu tư về vấn đề này, nhưng sau đó lại đi vào im ắng.

Quả thực, có tăng room cho nhà đầu tư nước ngoài hay không là một quyết định rất khó khăn cho cơ quan nhà nước có thẩm quyền quyết định. Tuy nhiên, ngoài việc tăng room, thị trường cũng rất cần, nếu không muốn nói cần hơn, là sự minh bạch và một lộ trình rõ ràng trong việc mở cửa thị trường để các nhà đầu tư và doanh nghiệp có thể hoạch định được chính sách, chiến lược đầu tư phù hợp cho họ.

Khẳng định nguyên tắc được mua những gì không hạn chế

So với Quyết định 36/2003/QĐ-TTg chỉ cho phép nhà đầu tư nước ngoài được góp vốn, mua cổ phần tối đa ?okhông quá 30% vốn điều lệ của doanh nghiệp Việt Nam?, thì Dự thảo Quy chế nói trên đã cho phép ?onhà đầu tư nước ngoài được góp vốn, mua cổ phần trong các doanh nghiệp Việt Nam với mức không hạn chế?.
Đây thực sự là một bước nhảy vọt về việc tăng room cho nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời khẳng định tôn trọng các cam kết WTO của Chính phủ Việt Nam. Tuy nhiên, không phải Việt Nam mở cửa toàn bộ thị trường.

Để đảm bảo an ninh và chủ quyền quốc gia, room của người nước ngoài sẽ bị hạn chế tùy theo các ?osân chơi? riêng, gồm:

1) Theo quy định của pháp luật chứng khoán;

2) Theo quy định của pháp luật chuyên ngành;

3) Theo quy định của điều ước quốc tế Việt Nam có tham gia.

Như vậy, điểm nổi bật trong dự thảo lần này là nhà đầu tư nước ngoài sẽ được mua cổ phần không bị hạn chế tại các công ty TNHH, công ty cổ phần có dưới 100 cổ đông, doanh nghiệp tư nhân và công ty hợp danh, trừ khi pháp luật chuyên ngành và điều ước quốc tế có quy định khác.

Thậm chí, để thuận lợi hơn cho họ, dự thảo quy chế này ghi nhận hoạt động ?omua cổ phần hoặc góp vốn để tham gia quản lý hoạt động đầu tư? thuộc phạm vi điều chỉnh của quy chế này. Điều đó đồng nghĩa với việc nhà đầu tư nước ngoài sẽ không phải tuân thủ về điều kiện, thủ tục mua cổ phần, vốn góp mà Luật Đầu tư đã quy định tại khoản 5, điều 21, Luật Đầu tư. Việc sửa lại như quy định này là phù hợp với thực tiễn mua bán cổ phần, góp vốn hiện nay, và tạo điều kiện dễ dàng hơn cho nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phần, góp vốn. Đồng thời, cho họ cái quyền được tham gia quản lý hoạt động đầu tư như tham gia vào hội đồng quản trị, ban giám đốc mà Luật Doanh nghiệp đã ghi nhận.

Như vậy, bằng quy định này, các nhà hoạch định chính sách phát đi thông điệp ưu tiên và khuyến khích dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam có tính ổn định và lâu dài, thông qua việc đầu tư vào các công ty TNHH hoặc các doanh nghiệp không giao dịch trên thị trường chứng khoán. Chắc chắn, đây sẽ là một nhân tố kích thích, khơi thông hơn nữa nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam thông qua góp vốn, mua cổ phần có tham gia quản lý doanh nghiệp mà không cần thiết phải thành lập doanh nghiệp như trước đây.

http://cafef.channelvn.net/News/tang-room-hay-mot-lo-trinh-minh-bach/2008777104259.chn