[TCDN] Phân tích tài chính doanh nghiệp

giá trị DN cái này tùy vào trình độ của mỗi người mà đánh giá có đúng với giá trị thực của DN, cái nào không có chuẩn và sách vở nào chỉ cả.

Nếu nói định giá cổ phiều bằng mấy PP chiết khấu dòng tiền lại càng mông lung, bác thấy mấy cty chứng khoán dùng các PP xong rồi lại định giá trên trời.

Tuy là mức độ abc nhưng cũng có những kiến thức nền về DN rồi bác ah. Điều này sẽ giúp bác hình dung được mức giá nào nên mua và không nên mua

có data từ năm LSS lên sàn nhưng chưa có quí 4 nên em chưa post

Theo em có ý kiến như này: LSS theo các quý gần đây thì lợi nhuận giảm dần , khoản phải thu tăng, hàng tồn kho tăng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thất thường, có khi âm.
Hơn nữa lịch sử ngành mía đường Việt Nam cho thấy rằng mía đường là ngành có tính chu kỳ xấp xỉ 5 năm với giá cả và lợi nhuận của ngành có mối quan hệ nghịch biến với diện tích mía.
Sau giai đoạn giá mía-đường liên tục tăng cao, nông dân và giờ đây là cả các “đại gia” mía đường đang tích cực gia tăng diện tích mía. Và không còn nghi ngờ gì nữa, đỉnh của ngành mía đường một lần nữa đang được lặp lại theo chu kỳ của nó!
Và nếu ai đã từng đầu tư vào cổ phiếu có tính chu kỳ thì đều biết rằng cần mua khi p/e ở đỉnh và bán ra khi p/e ở mức đáy , và so sánh ngay với mức p/e hiện tại của lss cho năm 2011 là p/e[LSS]=2.43 thì chúng ta không có lý do gì để giữ LSS khi tương lai được biết trước như thế.
Chú thích:
Với một cổ phiếu chu kỳ, khi doanh nghiệp làm ăn với lợi nhuận kém đi cũng là lúc giá cổ phiếu đi xuống, e=earning rất thấp, tuy lúc này p=price giảm nhưng mẫu số e lại giảm mạnh hơn rất nhiều bởi nó là cổ phiếu chu kỳ nên p/e tăng cao ngất ngưởng và đỉnh của p/e là lúc giá cổ phiếu thấp nhất, nếu ta có thể dự đoán rằng trong thời gian tới, doanh nghiệp sẽ vượt qua khó khăn, nhà đầu tư kỳ vọng vào tương lai của nó nên mua vào làm giá tăng cao, cũng giống ở trên tuy giá tăng cao nhưng e lại tăng nhanh hơn rất nhiều làm cho p/e rất thấp.
Điều này chỉ đúng với cổ phiếu mang tính chu kỳ bởi sự biến động mạnh của biến số e, và nó mang tính tương đối rằng với những cổ phiếu chu kỳ nên mua khi p/e cao và bán lúc p/e thấp .

http://static2.*********.vn/data/HOSE/2012/BCTC/VN/QUY 4/NHS_Baocaotaichinh_Q4_2012_Congtyme.pdf NHS tình hình kinh doanh mía đường lợi nhuận gộp tăng trưởng so với cùng kì, tuy nhiên thay đổi trong quí 3-->quí 4 là NHS mua thêm 2 triệu SEC, giá cổ phiếu SEC giảm giá(xem Amibroker) dẫn tới NHS phải lập dự phòng giàm giá gần 12 tỉ(quí 4 so với quí 3), và phần này hoạch toán vào chi phí tài chính quí 4. Rủi ro nữa từ NHS là đã phát hành khoảng 850K cổ cho đối tác khác với giá 10k(số lượng cổ phiếu không bán hết)

Bac V phan tich gium con TTF kha nang pha san ko gium em voi

[COLOR="DarkRed"[COLOR="Black"]]Mình tiếp bài về LSS trong khi chờ BCTC quí 4:[/COLOR]
- BookValue LSS là bao nhiêu khi tính luôn 200 tỉ trái phiếu chuyển đổi:

1. Tính đến quí 3 bookvalue: VCSH là 1,291,782,466/ scp 500tr~25,84k

2. 200 tỉ trái phiếu với giá chuyển đổi 10k. 200 tỉ này mình nghĩ sẽ hoạch toán vào nợ phải trả sau đó chuyển thành VCSH

Như vậy làm bài toán đơn giản: BookValue mới sẽ là (1300+200)0.7= 21.4k

Đối với mình việc xác định BookValue rất quan trọng khi xác định ngưỡng bán của cổ phiếu[/COLOR]

Sao bao la dut cuoc roi ma anh

vu do nhan sai hehe

Thử tìm vài nguyên nhân LSS giảm từ 29 xuông 13:

Normal 0 false false false EN-US X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 11. [FONT=&quot]Đầu tư tài sản cố định dựa trên vay nợ [/FONT]

[FONT=&quot]- Tiền tài trợ cho dự án nâng cấp nhà máy mía đường số 2 và sử dụng bả mía phát điện bằng nguồn vốn vay ngân hàng chù yếu là vốn vay ngắn hạn -[/FONT]>[FONT=&quot]Rủi ro cho LSS cao hơn[/FONT]
[FONT=&quot]- Riêng trong quí 3, dòng tiền kinh doanh âm do vay nợ ngắn hạn để trả trước người bán và phải trả người bán
[/FONT]




Normal 0 false false false EN-US X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 12. [FONT=&quot]Giá đường thế giới + Việt Nam giảm[/FONT]

Normal 0 false false false EN-US X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 [FONT=&quot]- [/FONT][FONT=&quot]Ông Phạm Ngọc Thao, Chủ tịch HĐQT CTCP Mía đường Sơn La (SLS)[/FONT][FONT=&quot]cho biết, niên vụ 2011/2012, cả nước sản xuất được khoảng 1,370 triệu tấn đường (mức tiêu thụ vụ 2010/2011 là 1,3 triệu tấn). Nếu tính cả lượng đường nhập khẩu chính ngạch (năm 2011 nhập khẩu 249.500 tấn đường) và nhập lậu ước không dưới 300.000 tấn/năm, thì cung vượt cầu quá lớn. Lối thoát từ xuất khẩu cũng gặp khó, bởi thị trường chủ lực là Trung Quốc thì đến thời điểm này của năm 2012, Bộ Công thương mới cấp phép xuất khẩu đường sang Trung Quốc 30.000 tấn. Chính vì vậy, trong thời gian qua, giá đường liên tục giảm, từ mức 19.500 - 18.000 đồng/kg vào đầu vụ, rớt xuống 16.500 - 16.000 đồng, đến nay(10-2012) có những nhà máy bán ra với giá chỉ 15.500 - 15.000 đồng/kg.[/FONT]

[FONT=&quot]- [/FONT][FONT=&quot]Theo SEC, giá bán bình quân quí 4 cty bán ra là 13.857 đồng/kg(trước thuế)[/FONT]
Normal 0 false false false EN-US X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4
/* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0in 5.4pt 0in 5.4pt; mso-para-margin:0in; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif";} 13. [FONT=&quot]Tăng công suất nhà máy 2 vào thời điểm không thích hợp trong ngắn hạn[/FONT]
[FONT=&quot]ThThực hiện tăng công suất nhà máy từ 4000 tấn-->[/FONT][FONT=&quot]8000 tấn trong khi nguồn cung đường dư thừa[/FONT]



/* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0in 5.4pt 0in 5.4pt; mso-para-margin:0in; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif";} 14. [FONT=&quot]Phát hành trái phiếu 200 tỉ bất lợi cho cổ đông hiện hữu trong ngắn hạn[/FONT]

[FONT=&quot]- [/FONT][FONT=&quot]200 tỉ TPCĐ có mệnh giá 100.000 đồng, giá phát hành bằng mệnh giá, thời gian đáo hạn 2 năm. Trong đó 1,5 triệu cho cổ đông hiện hữu và 0.3 triệu cho người trồng mía, 0,2 triệu cho CBCNV. Với cách phát hành này thì đứng trên phương diện cổ đông hiện hữu lợi ích bị chia sẻ cho 0.5 triệu được mua LSS với giá hời[/FONT]

[FONT=&quot]- [/FONT][FONT=&quot]Thêm vào đó, vào ngày GDKHQ 22/08 lại không bị điều chỉnh giá, tức vào ngày này những cổ đông mua mới LSS sẽ bị “mua giá cao” , do đó họ cần có 1 khoảng “chiết khấu cho giá LSS lúc bấy giờ[/FONT]

[FONT=&quot]15Thị trường hoài nghi về tính khả thi của dự án sử dụng bả mía làm điện. Tổng vốn đầu tư theo BCTC quí 3 là 296 tỉ(thực hiện đầu tư từ quí 2-2012)[/FONT]

[FONT=&quot]
[/FONT]
/* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0in 5.4pt 0in 5.4pt; mso-para-margin:0in; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif";} /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0in 5.4pt 0in 5.4pt; mso-para-margin:0in; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif";}

topic của bác này hay, lưu lại để học hỏi