TDH: Phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 2:1

http://cafef.vn/20090925112845380CA36/tdh-phat-hanh-co-phieu-thuong-cho-co-dong-hien-huu-ty-le-21.chn





Được lolem752003 sửa chữa / chuyển vào 23:35 ngày 25/09/2009

The di dc bao nhieu phien day? Noi phat cho no vuong?

Hick tranh mua sao đc nữa hik hik

Trong những phiên vừa qua, khi các cổ phiếu ngành bất động sản có xu hướng điều chỉnh thì TDH vẫn tăng trần liên tục. Theo chúng tôi, cổ phiếu TDH đang bị định giá thấp hơn các doanh nghiệp trong ngành.



Giai đoạn vừa qua các cổ phiếu ngành bất động sản luôn thuộc nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường và đóng góp quan trọng vào sự đi lên của VN-Index.

Diễn biến giá của các cổ phiếu bất động sản 3 tháng qua

Nhìn trên đồ thị có thể thấy trong khi SJS và HAG bắt đầu đà tăng từ tháng 8/2009 thì TDH mới chỉ bứt ra khỏi VN-Index trong thời gian gần đây. Theo quan sát của chúng tôi, dòng tiền đã bắt đầu chảy vào TDH từ đầu tháng 9 và đến ngày 8/9, TDH bắt đầu đà tăng của mình bất chấp sự điều chỉnh của những cổ phiếu khác trong ngành bất động sản.

Với mức giá hiện tại, TDH đang được định giá với mức P/E 11x và P/B 2x, thấp hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành trong khi hiệu quả hoạt động tốt hơn.



SJS


TDH


HAG

TSLĐ/ Nợ ngắn hạn


0.93


2.19


2.21

ROE


17.0%


24.1%


15.4%

ROA


12.4%


15.8%


6.3%

P/E


37.8


11.8


36.9

P/B


6.5


2.6


5.5

Nguồn: StoxPro

Tốc đô tăng trưởng lợi nhuận của TDH trong những qua rất ấn tượng, trung bình đạt 61%/năm. Sự khó khăn của thị trường địa ốc Việt Nam năm 2009 có thể làm TDH ko duy trì được đà tăng trưởng ấn tượng này, nhưng TDH vẫn hoàn toàn có thể hoàn thành kế hoạch đã đề ra, đạt lợi nhuận 185 tỷ. Triển vọng những năm tới của TDH khá tốt với danh mục đầu tư dự án có kế hoạch triển khai tới năm 2015.

Trong năm 2009, TDH tiếp tục ghi nhận doanh thu của các dự án đã thực hiện trong năm 2008 như Dự án Đình Chiểu, Dự án chợ B,C? và đặc biệt là dự án Chung cư TDH - Trường Thọ được bán ra thị trường từ tháng 2/2009. Trong danh mục dự án của TDH, đáng chú ý còn có dự án Chân Mây ?" Lăng Cô (Huế) (150 triệu USD), dự án khu nhà ở và TTTM Phước Long (1000 tỷ đồng).

Một đặc điểm nổi trội của TDH là ở dòng tiền ổn định. Trong những năm qua, việc quản lý dòng tiền được thực hiện rất hiệu quả, dòng tiền thu được trong hoạt động sản xuất doanh đủ để sử dụng cho nhu cầu đầu tư rất lớn của công ty. Do đó, TDH không sử dụng nhiều vốn vay thương mại, một điều rất khác với doanh nghiệp bất động sản các. Tỷ lệ nợ của TDH ở mưc 0.3 so với mức trung bình ngành trên 0.5.

Hoạt động đầu tư tài chính của TDH cũng tỏ ra khá hiệu quả khi với doanh mục đầu tư trên 700 tỷ, TDH chỉ phải trích lập 28,7 tỷ đồng. Các khoản đầu tư của TDH chủ yếu là đầu tư chiến lược và đầu tư góp vốn thành lập công ty. Đáng chú ý là các khoản đầu tư vào NH TMCP Phương Đông (2,65 triệu cổ phiếu) và NH TMCP nhà TP.HCM (6,5 triệu cổ phiếu) bằng mệnh giá và khoản đầu tư vào CTCP Chứng Khoán TP.HCM (0,98 triệu cổ phiếu) với giá trung bình 25.000 đồng. Ở mức giá 82.000 đồng hiện tại, cổ phiếu HCM có thể mang lại cho TDH khoản lợi nhuận 55 tỷ.

Với những triển vọng đối với danh mục dự án của TDH và sự hiệu quả trong quản lý đầu tư cũng như quản lý dòng tiền, chúng tôi tin rằng TDH là cổ phiếu có tiềm năng phát triển tốt và nên có trong danh mục của các nhà đầu tư.

Tùng Trần

Thế là ra tin rùi hở