Tháng 4/2007 khớp lệnh liên tục sàn TP HCM ?

Tháng 4/2007 khớp lệnh liên tục sàn TP HCM ?

Những ?otay chơi? lớn và lời xin lỗi

1. Đều đặn nhiều tuần nay, cứ 7h30 sáng mỗi ngày, công ty chứng khoán X lại nhận được đơn đặt hàng mua cổ phiếu trong ngày của Deutsche Bank AG London tại sàn TPHCM. Sau sự cố sập sàn, từ đầu tuần này họ bắt đầu hỏi công ty chứng khoán về khả năng mua cổ phiếu trên sàn Hà Nội.

?oKhông có vấn đề gì. Sàn nào chúng tôi cũng môi giới được? - công ty chứng khoán trả lời. Và Deutsche Bank tiếp tục ?obơm? tiền vào thị trường!

Những ?otay chơi? tầm cỡ như Deutsche Bank AG London (số lượng đặt mua dao động khoảng 150-200 tỉ đồng/ngày) kinh doanh chứng khoán Việt Nam không còn là chuyện lạ. Citigroup có mặt ở sàn giao dịch thậm chí còn sớm hơn cả Deutsche Bank mặc dù ở thời điểm này họ không mua bán nhiều như tập đoàn tài chính Đức.

Các quỹ đầu tư nước ngoài cũng không kém cạnh. Vietnam Holding Ltd vừa mua vào 900.000 cổ phiếu của Công ty Nhựa Bình Minh. Ngay cả các quỹ do Dragon Capital quản lý cũng ?olai rai? mua bán cho dù họ vẫn không ngớt phàn nàn rằng giá cổ phiếu đang quá ?onóng?.

Quỹ Vietnam Opportunity Fund của VinaCapital tham gia tích cực hơn các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của các doanh nghiệp cổ phần hóa. Họ đã ?ođổ? không ít tiền vào các công ty khai thác than, cao su, kinh doanh thủy hải sản và vẫn tiếp tục ?olùng sục? cơ hội sở hữu cổ phiếu ngân hàng.

Bây giờ cạnh tranh giữa các đối tác nước ngoài ở thị trường Việt Nam không đơn thuần chỉ ở việc huy động vốn từ bên ngoài. Gọi vốn để đầu tư vào Việt Nam trên thị trường quốc tế đang rất dễ. Họ cạnh tranh với nhau chủ yếu trong việc đầu tư vào các doanh nghiệp, vào chứng khoán trên và ngoài sàn.

Trong cuộc cạnh tranh ấy, đã manh nha dấu hiệu chuyển hướng. Những tập đoàn sừng sỏ và giàu kinh nghiệm như HSBC đang chuyển dần từ đầu tư cổ phiếu sang trái phiếu. Dragon Capital đang ?ođào sâu? mảng trái phiếu với lời giải thích mang tính ngoại giao rằng trái phiếu có lãi suất ổn định, lợi nhuận chắc ăn, không phải ?ođau đầu? suy nghĩ như đầu tư cổ phiếu.

Tuy nhiên, đằng sau đó là cả một nước cờ hay! Uy tín của Việt Nam đang lên, thị trường tài chính đang được cải thiện, việc các định chế tài chính quốc tế nâng hệ số tín nhiệm cho Việt Nam trong năm tới chỉ còn là vấn đề thời điểm.

Và đi cùng với hệ số tín nhiệm mới, lãi suất trái phiếu Việt Nam sẽ giảm. Hiện tại, lãi suất trái phiếu Chính phủ và doanh nghiệp vẫn còn khá cao, có loại trên 10%/năm. Đầu tư vào trái phiếu, như vậy, lợi đơn lợi kép, chưa kể thị trường trái phiếu lớn gấp nhiều lần thị trường cổ phiếu. Nhà đầu tư có thể mua ngay hàng trăm, hàng ngàn tỉ đồng trái phiếu, trong khi với cổ phiếu, họ phải mua ?ogom? nhiều phiên liền.

2. Giữa những ngày chứng khoán lên cơn ?osốt?, thứ Sáu tuần trước, lần đầu tiên sàn giao dịch TPHCM ngưng hoạt động. Sáng thứ Hai, giám đốc sàn, ông Trần Đắc Sinh, chính thức ?onhờ? báo chí chuyển tới nhà đầu tư lời xin lỗi.

Sự trục trặc kỹ thuật nằm ở phần cứng, một thiết bị đặc chủng chuyển thông tin từ máy chủ của Trung tâm Giao dịch chứng khoán TPHCM (TTGDCK) đến các công ty chứng khoán. Rất may là trung tâm đã có hai ngày nghỉ cuối tuần để phục hồi lỗi kỹ thuật. Nếu không, việc ngưng giao dịch có thể diễn ra hai, ba ngày...

Tuy nhiên, lỗi nhỏ lại đặt ra vấn đề lớn. Đó là việc đầu tư xây dựng một trung tâm dự phòng cho sàn giao dịch nói riêng và hệ thống thiết bị, cả phần mềm và cứng, cho Sở Giao dịch trong năm 2007 nói chung. Trung tâm thanh toán bù trừ dự phòng của Ngân hàng Nhà nước đã được xây dựng ở Hà Tây, cách Hà Nội 40 ki lô mét.

Còn trung tâm dự phòng cho sàn giao dịch TPHCM vẫn đang nằm trên giấy. Lúc đầu trung tâm này dự định đặt ở Bình Dương, sau dời về Củ Chi và bây giờ địa điểm được chọn là Khu công nghệ cao tại quận 9. ?oChúng tôi đang trình thiết kế dự toán cả phần mềm, phần cứng cho hệ thống? - ông Sinh giãi bày.

Nhưng từ trình đến duyệt đến giải ngân tiền từ ngân sách không biết mất bao lâu thời gian. Thủ tục mua sắm, đầu tư xây dựng cơ bản nhiêu khê, kéo dài ai cũng biết. Trong khi đó, những sự cố kỹ thuật vẫn có khả năng xảy ra. Nếu không có trung tâm dự phòng, làm sao đảm bảo thị trường hoạt động liên tục?

Câu chuyện còn là ở chỗ tháng 4/2007 sàn TPHCM sẽ khớp lệnh liên tục thay cho khớp lệnh từng đợt như hiện nay. Ông Sinh khẳng định sẽ không có chuyện quá tải đến mức hệ thống không xử lý được. Phần mềm hệ thống hiện có thể xử lý tới 300.000 lệnh/phiên, trong khi quy mô nhập lệnh hiện mới chỉ dừng ở mức 10.000 lệnh/phiên.

TTGDCK đang tính toán sau khi khớp lệnh phiên ba vào buổi sáng, đã có giá đóng cửa cho cổ phiếu, sẽ cho giao dịch thêm 30 phút nữa trên cơ sở giá đóng cửa đó. Việc giao dịch buổi chiều sẽ không diễn ra. Còn từ khớp lệnh liên tục đến giao dịch tại nhà là bước đi khác.

Ông Sinh vẫn chưa thể nói rõ bao giờ giao dịch chứng khoán qua mạng ở Việt Nam sẽ phổ biến. Nó phụ thuộc vào khả năng đầu tư cho công nghệ của các công ty chứng khoán, vào sự tương thích của hệ thống thiết bị từ sàn các công ty đến sàn trung tâm. Giấc mơ giao dịch không sàn xem ra vẫn còn quá xa vời!

Các bác giải thích cho em cái em bôi vàng đấy là như thế nào với !!! Thanks.