Thay vì đặt kỳ vọng vào kết quả nâng hạng, hãy chú ý đến mùa kqkd q3.2025

Sau giai đoạn tăng giá mạnh và kéo dài, thị trường chứng khoán giao dịch chậm lại, cùng xu hướng đi ngang chủ đạo trong Tháng 9.2025. Chỉ số loay hoay trong biên 1.600 – 1.700 điểm. Vậy thị trường đang chờ đợi điều gì? Trước mắt đó là câu chuyện "nâng hạng"! Nhưng tâm lý dường như chuyển từ “triển vọng” sang “thận trọng” hơn...

Góc nhìn về kết quả nâng hạng...

Về phía Việt Nam, các cơ quan chức năng đã rất quyết tâm cho mục tiêu này. Media cũng đưa tin sau chuyến công tác của BTC từ Anh, rằng khả năng được nâng cũng lên rất cao. Phía các cty chứng khoán cũng đồng nhận định này.

Các ngày cuối tuần, các hội nhóm cũng đồn đoán khá nhiều thông tin về kết quả thăm dò của các quỹ (chưa có độ tin cậy). Trong đó, nhóm ủng hộ chiếm 85% (trong đó có các quỹ như BlackRock, Vanguard…).

Như vậy, phía trong & ngoài nước đều khả quan! Nhưng có lẽ kết quả cuối cùng thì chúng ta vẫn phải chờ đợi ngày công bố chính thức, đó là sau giờ đóng cửa thị trường Mỹ ngày 7/10, tức sáng ngày 8/10 theo giờ Việt Nam.

Kết quả “được nâng hạng” là quan trọng! Vì nó sẽ giúp duy trì niềm tin của NĐT cho các yếu tố khác, nối tiếp của câu chuyện này như quy mô dòng vốn ngoại và lớn hơn là kỳ đánh giá nâng hạng của MSCI vào năm sau. Niềm tin là thứ vốn dĩ quan trọng mà!

Thị trường sẽ diễn biến thế nào trước & sau nâng hạng?

Trong ngắn hạn, thị trường khả năng vẫn sẽ tiếp diễn xu hướng lình xình sideway như hiện tại cho đến ngày 7/10 kết quả công bố chính thức. Nhưng thị trường phản ứng thế nào với kết quả đó thì chưa biết được!

Với kết quả tích cực, VNIndex có thể được hiệu ứng tăng vào hôm đó, nhưng mức tăng có thể sẽ không quá nhiều! Thậm chí kịch bản TTCK không phản ứng mấy khi tin ra, cũng là điều ko quá bất ngờ.

Cá nhân tôi cho rằng để VNIndex bứt phá 1.700 điểm thì cần nhiều yếu tố và cơ sở khác… Thay vì đặt nhiều kỳ vọng vào việc nâng hạng, NĐT nên hướng đến mùa báo cáo KQKD quý 3 đang bắt đầu diễn ra. Vì suy cho cùng, Lợi Nhuận của DN tăng trưởng cao như kỳ vọng ko, triển vọng từ các dự án mới thế nào, sẽ là các yếu tố quan trọng, giúp thị trường định giá lại tính hấp dẫn của từng cổ phiếu, từ đó thu hút dòng tiền mới nhập cuộc…
https://images.****.com/optimized/4X/f/1/9/f192f7f197ac5ed81a06e5ce27d5881e876d6ca1_2_445x500.jpeg

Ở góc nhìn PTKT, một trong các mẫu hình Wyckoff, VNIndex đang trong giai đoạn Tái Tích Lũy. Đây là kết quả tất yếu sau 1 xu hướng tăng kéo dài, nhằm cũng cố nền giá để bước vào pha tăng tiếp theo. (Cũng có thể nhịp Phân Phối, nhưng trong bối cảnh vĩ mô đang tốt thì kịch bản này sẽ khó xảy ra).

Vì thế, cá nhân cho rằng giai đoạn này NĐT nên ưu tiên soi tìm các DN có triển vọng KQKD quý 3 tốt hoặc có câu chuyện triển vọng rõ. Cơ cấu lại danh mục, dành 1 sức mua chủ động để tích lũy dần cổ phiếu, mua gia tăng mạnh khi “điểm Spring” xảy ra.

Vậy nhóm ngành nào triển vọng trong Quý 3.2025?

MBS Research cũng vừa ra báo cáo dự phóng Quý 3. Dự báo lợi nhuận toàn toàn thị trường tăng trưởng 25% svck. Mức tăng trưởng này thấp hơn nếu so với Q2 (đạt 31.5%). Tuy nhiên, cần note rằng Q2 đóng góp lớn từ 7 ông lớn - đóng góp tới 50% mức LN toàn thị trường (VIC, NVL, & HHS…). Nếu loại trừ ra, tăng trưởng của Q2.2025 sẽ ở mức 14,8%. Như vậy, ở 1 góc nhìn khác, mức 25% của Quý 3.2025 là mức tích cực!
https://images.****.com/original/4X/1/0/6/106e155712f1d48a0840a92881c6a7954030b1e8.jpeg

Những nhóm ngành nổi bật Q3 được tóm lược từ báo cáo là:

Ngành Ngân hàng dự báo tăng 21.5% svck. Tăng trưởng tín dụng tiếp tục cao, ước 14,8% sv đầu năm. Các bank có tăng trưởng LNST mạnh: HDB, TCB, BID, VPB, LPB, CTG

BĐS dự kiến tăng trưởng 70% svck nhờ nền năm trước thấp. Các nghị quyết hỗ trợ phát triển NOXH, mở rộng mục đích sử dụng đất và điều chỉnh quy hoạch giúp nhiều dự án mới được mở bán với tỷ lệ booking tích cực. Lợi nhuận năm nay còn được đóng góp từ thương vụ chuyển nhượng (ví dụ: Izumi City (NLG) hay Thuận An 1 (PDR)

Ngành VLXD (Thép) tăng trưởng nhờ giá bán và sản lượng nội địa phục hồi. Biên lợi nhuận gộp ngành thép cũng đang hồi phục nhờ giá đầu vào như than, quặng cũng trong xu hướng giảm. HPG và HSG dự kiến ghi nhận LN ròng tăng trưởng lần lượt 56% và 244% svck. NKG và GDA dự báo LN ròng tăng 38% và 42% svck

Bán lẻ dự báo KQKD tăng trưởng tích cực nhờ các chuỗi cửa hàng hiện đại. Ước tính có khoảng 167 cửa hàng mới (+16% sv đầu năm), các chuỗi WCM và BHX đạt lợi nhuận tốt nhờ tối ưu chi phí khu vực mới (miền Trung)

Ngành cảng biển & vận tải biển cũng là điểm sáng, một phần do các DN Mỹ nhập hàng sớm trước các biện pháp thuế quan (8T2025 tổng XNK tăng 16.3% svck)

Chúc NĐT nhiều thắng lợi!