Thêm một con chim khổng lồ nữa đây (Không biết là chim gì) .

Thêm một con chim khổng lồ nữa đây (Không biết là chim gì) .

Đầu tư TTCK 2009: Chữ ?onhẫn? vẫn đặt lên hàng đầu

?oThị trường vẫn có thể đe dọa sự suy giảm thêm khoảng 15-20% nữa trước khi hồi phục thực sự. Sẽ khó có những biến động gây tổn thất quá lớn như năm 2008. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng chưa nên kỳ vọng quá lớn vào thị trường chứng khoán 2009, nếu có thể hãy đặt mục tiêu lợi nhuận khiêm tốn và phải hết sức kiên nhẫn? ?" đó là nhận định của ông Nguyễn Khắc Duẩn ?" Giám đốc Cty tư vấn và đầu tư S&D.





- Một năm nhìn lại thị trường chứng khoán Việt Nam 2008, ông có đánh giá gì, thưa ông?

Năm qua là năm suy giảm mạnh nhất đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Thị trường gần như quay về điểm xuất phát trước khi tăng tốc(năm 2006). Trên sàn HaSTC, giá trị vốn hóa là 55.174 tỷ đồng; giá trị giao dịch là 57.122 tỉ đồng. Khối lượng giao dịch bình quân là 6,17 triệu cổ phiếu/phiên, giá trị giao dịch bình quân là 230 tỷ đồng/phiên. Nhà đầu tư nước ngoài giao dịch với khối lượng 116,3 triệu cổ phiếu (5% toàn thị trường). Trên sàn HOSE, khối lượng giao dịch là 2.977.771.458 và giá trị giao dịch đạt 124.576,086 (tỷ VND). Thống kê các giao dịch nước ngoài: số lượng cổ phiếu mua vào khớp lệnh và thoả thuận tổng là 460.762.193. Số lượng cổ phiếu bán ra tổng khớp lệnh và thoả thuận là 403.943.655. Giá trị giao dịch mua vào (đơn vị 1000đ) tổng cộng là 25.324.724.279. Giá trị giao dịch bán ra (đơn vị 1000đ) tổng là 19.498.081.688.

Năm 2008, thị trường chứng khoán dường như đã trải qua hầu hết các khó khăn và đang ở mức điểm xoay quanh mốc 300. Các khó khăn thử thách về vĩ mô vẫn là những yếu tố ảnh hưởng đến sự bền vững của thị trường, ít nhất là đến giữa năm 2009.

Đây cũng là năm thực hành điều hành vĩ mô của Ngân hàng Nhà Nước như các quyết định về tăng giảm lãi suất cơ bản, nhóm chính sách về điều hành tỷ giá, điều chỉnh giá xăng dầu, thuế nhập khẩu vàng,?

- Nền kinh tế thế giới trong năm qua có nhiều biến động, ông có đánh giá như thế nào?

Năm 2008 cũng là năm thế giới chìm trong cuộc khủng hoảng 3F (lươngthực (food), nhiên liệu( fuel) và tài chính ( finance)). 12/2007, Mỹ thừa nhận đã lâm vào khủng hoảng. Đầu 7/2008, giá dầu đạt ngưỡng kỉ lục gần 150 USD/thùng. Tuy nhiên sau đó trượt dốc không phanh do cầu giảm, hậu quả của suy thoái kinh tế, đến nay chỉ > 40 USD thùng. Tháng 9/2008 một loạt các Ngân hàng tại Mĩ và Châu Âu bị phá sản và mua lại. Đầu tháng 10/2008, gói kích cầu trị giá 700 tỉ USD được thượng viện Mĩ thông qua. Sau đó các quốc gia khác cũng lần lượt tung ra các gói kích cầu với qui mô khác nhau để cứu nền kinh tế.

Kinh tế thế giới kết thúc năm 2008 đầy ảm đạm: tăng trưởng giảm mạnh ở nhiều nền kinh tế lớn, tình trạng thất nghiệp tràn lan, các ngành chủ chốt như Ngân hàng, sản suất ô tô? gặp nhiều khó khăn trong việc tìm kiếm đầu ra, phải thu hẹp qui mô sản xuất hoặc bị phá sản. Các dự báo cho năm 2009 vẫn chưa có gì sáng sủa.

- Năm 2008 qua đi, theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam rút ra được những bài học gì?

Tôi có thể khẳng định rằng, năm 2008 là năm của các bài học. Chưa năm nào cổ phiếu phải đối mặt với sự thay đổi vĩ mô lớn như năm nay và thành công lớn nhất là kinh tế Việt Nam gần như vượt qua được thời kỳ khó khăn nhất (lạm phát>28%, lãi suất qua đêm tăng vọt 35-40%; sự mất thanh khoản ngân hàng; sức ép tỷ giá USD/VNĐ>19,000; không để tình hình khủng hoảng lòng tin xảy ra). Đây cũng là năm của dự báo kém, đặc biệt từ các tổ chức Việt Nam.

Đối với các công ty chứng khoán, do tầm quan trọng của phí giao dịch họ đã chú trọng nhiều hơn đến việc cung cấp thông tin, tư vấn khách hàng, các tiện ích, công nghệ. Sự thất bại trong tự doanh, trừ SSI đã nhanh chân chuyển sang thị trường trái phiếu. Quá nhiều công ty cùng chia sẻ một miếng bánh bé dần: hơn 100 công ty/300 tỷ giao dịch một ngày. Bài học cho các công ty niêm yết khi phải chịu tác động từ những tin đồn.

Theo tôi, nhà đầu tư cũng học được rất nhiều trong thời điểm thị trường chứng khoán năm nay. Họ nhận thức được rằng, lợi nhuận chưa hẳn là vấn đề mà sống sót mới là quan trọng. Thắng lợi về dài hạn trong đầu tư chứng khoán khó thế nào; lòng tin liên tục bị thử thách, đặt niềm tin vào ai?; nghi ngờ bản thân?; phương pháp đầu tư liên tục thay đổi.

- Ông đánh giá như thế nào về cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán năm 2009?

Bước sang năm 2009, nền kinh tế thế giới cũng sẽ có những tác động tới kinh tế Việt Nam. Ảnh hưởng trực tiếp là từ các công ty xuất nhập khẩu, FDI, FII, kiều hối. Các chính sách cũng tác động tới nền kinh tế sẽ ảnh hưởng mạnh tới thị trường chứng khoán: gói kích cầu 1 tỷ, gói kích cầu 6 tỷ, lãi suất ngân hàng, vấn đề nợ xấu và bất động sản, lạm phát có thể quay trở lại, IPO các tổng công ty, tập đoàn lớn? Những câu hỏi đang được đặt ra lúc này là: ngành, công ty nào sẽ hưởng lợi lớn nhất từ gói kích cầu; nền kinh tế sẽ hồi phục thực sự khi nào; các ngành, doanh nghiệp nào sẽ hồi phục sớm nhất; ngành nào sẽ khó khăn nhất năm 2009?

Tuy nhiên, sẽ ló dạng những dấu hiệu đầu tiên của đầu tư dài hạn, tuy thời điểm để đầu tư dài hạn ngay bây giờ có lẽ vẫn sớm. Vì thị trường vẫn có thể đe dọa sự suy giảm thêm khoảng 15-20% nữa trước khi hồi phục thực sự. Nhà đầu tư lướt sóng sẽ khó khăn hơn vì dao động của thị trường sẽ ít đi. Thị trường cũng sẽ không ưu ái cho các nhà đầu tư lướt sóng như năm 2006-2008. Khối lượng giao dịch cũng sẽ giảm sút đáng kể so với năm 2008. Sẽ khó có những biến động gây tổn thất quá lớn như năm 2008. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng chưa nên kỳ vọng quá lớn vào thị trường chứng khoán 2009, nếu có thể, hãy đặt mục tiêu lợi nhuận khiêm tốn và phải hết sức kiên nhẫn