Theo dõi trực tiếp buổi đối thoại của Ông Vũ Bằng

Bạn đọc ở địa chỉ Email: anh_hai@yahoo.com: Xin ông cho biết kế hoạch để phát triển TTCK, tận dụng cơ hội như thế nào? những thách thức gì trong thời gian tới?

Trả lời:

Kế hoạch phát triển TTCK trong thời gian tới:

- Hoàn thiện khung pháp lý, thể chế và chính sách

- Tăng cường số lượng và chất lượng cung cầu cho thị trường

- Tái cấu trúc thị trường chứng khoán: Tái cấu trúc và phát triển thị trường có tổ chức, thu hẹp thị trường tự do

- Nâng cao năng lực hoạt động của các tổ chức trung gian

- Tăng cường năng lực quản lý, giám sát của cơ quan quản lý nhà nước

- Tăng cường tính công khai minh bạch và chất lượng quản trị công ty

- Nâng cấp cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin

- Nâng cấp hệ thống đào tạo hành nghề, đào tạo công chúng.

Cơ hội

- Nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng cao, tác động đến TTCK trên cả 2 mặt cung và cầu.

- Việc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá các DNNN đặc biệt là cổ phần hoá 71 TCTy, DN lớn sẽ cung cấp cho TTCK một khối lượng hàng hoá lớn có chất lượng cao. Đây là cơ hội tốt cho các nhà đầu tư trong nước cũng như nước ngoài. - Với tỷ lệ tiết kiệm XH cao cùng với làn sóng đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam tăng mạnh sẽ góp phần thúc đẩy TTCK phát triển nhanh.

- Những chính sách đổi mới của Việt Nam, cùng với việc gia nhập WTO và quá trình hội nhập sâu, rộng hơn sẽ tạo ra những tiền đề cho sự phát triển của TTCK.

Thách thức:

- TTCKVN mới ở giai đoạn đầu phát triển, năng lực quản lý, giám sát của cơ quan quản lý còn hạn chế, cơ sở hạ tầng, nhân lực chưa đáp ứng được đòi hỏi của thị trường.

- Quá trình hội nhập tạo ra áp lực cạnh tranh khắc nghiệt, trong bối cảnh các công ty chứng khoán trong nước chưa đủ mạnh, khả năng dẫn đến bị thâu tóm, sáp nhập, giải thể.

- Sự gia tăng luồng vốn kể cả luồng vốn từ ngân hàng, các tổ chức tài chính, luồng vốn đầu tư nước ngoài làm cho cung, cầu mất cân đối, tiềm ẩn rủi ro đối với các ngân hàng và khi luồng vốn đổi chiều có thể tác động mạnh đến hệ thống tài chính và nền kinh tế.

Bạn Thanh, 30 tuổi, HCM: Tại sao chứng khoán lại nóng như thế?

Trả lời: Những năm vừa qua TTCK phát triển nhanh, đây là một điều đáng mừng và thời gian qua nhận được sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư để TT dần dần trở thành một kênh huy động vốn dài hạn trong nền kinh tế. Sở dĩ phát triển nhanh là vì:

Nền kinh tế phát triển nhanh, Nhà nước thực hiện nhiều chính sách cải cách?

Bản thân TTCK đang phát huy tác dụng của mình đối với nền kinh tế nói chung, nhiều doanh nghiệp được cổ phần hoá, được niêm yết trên TTCK.

Thời gian qua, giá cả tăng nhanh, nhiều nhà đầu tư mới tham gia , quý 1-2007, số lượng nhà đầu tư mở tài khoản tại TTCK tăng 1,5 lần.

Trong đó có nhiều nhà đầu mới tham gia nên cũng ít kinh nghiệm hơn. Việc tăng hay giảm là do TT quyết định nhà đầu tư nên thận trọng trong việc mua bán chứng khoán, và phải có sự tìm hiểu rõ ràng. Vấn đề của chúng ta là phải làm sao để thị trường phát triển 1 cách bền vững, đúng với đường lối của Đảng và Chính sách của Chính phủ đã đề ra.

-----

Câu hỏi của bạn ở địa chỉ Email: ktsvietnamsmiles@yahoo.com: Ông đánh giá thế nào về những điều đã được và chưa được sau 7 năm hoạt động?

Trả lời:

Mặt được:

- Về tổ chức và phát trỉển thị trường: TTCK có tổ chức phát triển nhanh về qui mô; tổng mức vốn hoá đến nay đã đạt mức 38% GDP, khoảng 22 tỷ USD, nếu kể cả trái phiếu đạt mức 46% GDP; doanh nghiệp và Chính phủ đã sử dụng TTCK như một kênh huy động vốn đầu tư dài hạn cho nền kinh tế; tổng mức vốn huy động qua cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ, đấu giá cổ phần hoá trên 2 TTGDCK là khoảng 27,9 nghìn tỷ đồng năm 2006 tăng 3,93 lần so với năm 2005.

- Hệ thống tổ chức trung gian đã hình thành và phát triển, cho đến nay đã có 55 công ty chứng khoán, 18 công ty quản lý quỹ, 6 ngân hàng hoạt động lưu ký chứng khoán.

- Tính công khai, minh bạch của các tổ chức niêm yết được tăng cường, hoạt động sản xuất kinh doanh của các tổ chức niêm yết có bước phát triển khá, cả về quy mô, doanh số lợi nhuận.

- Khung pháp lý (luật, nghị định, quy chế), chính sách cho hoạt động và phát triển TTCK (chính sách thuế, phí, đầu tư nước ngoài) từng bước được hoàn thiện.

Hạn chế:

- Tuy qui mô thị trường đã tăng cao, song quan hệ cung và cầu chứng khoán nhiều lúc mất cân đối gây nên những biến động cho thị trường, do vậy TTCK hoạt động chưa thực sự ổn định vững chắc, vẫn thể hiện một sự không ổn định trong hoạt động giao dịch của thị trường mà nguyên nhân chính vẫn phụ thuộc vào tâm lý đầu tư ngắn hạn.

- Mặc dù mức vốn hoá thị trường tăng nhanh vào những tháng cuối năm, nhưng nhìn chung quy mô thị trường của Việt Nam vẫn còn nhỏ so với các nước. Mức tăng vốn hoá thị trường trong thời gian qua ngoài yết tố do đưa thêm một lượng cổ phiếu niêm yết mới còn có yếu tố tăng giá. Chỉ số VN-Index chưa thực sự trở thành phong vũ biểu của nền kinh tế.

- Hoạt động của thị trường tự do còn rộng.

- Hệ thống cơ sở hạ tầng, đặc biệt về hệ thống công nghệ thông tin của các Trung tâm GDCK, công ty chứng khoán cho thấy có bất cập trước sự phát triển quá nhanh của thị trường đòi hỏi cần phải có sự đầu tư, nâng cấp hệ thống theo hướng trước mắt và lâu dài.

- Khả năng giám sát, cưỡng chế thực thi còn hạn chế một phần do công nghệ tin học, một phần do cơ sở pháp lý và lực lượng cán bộ còn mỏng. Sự phối hợp giữa tài chính, chứng khoán, ngân hàng trong chính sách điều hành quản lý thị trường còn hạn chế

-----

Bạn Nguyễn Minh Đức, 24 tuổi, Hà Nội (Minhduc@yahoo.com): Cháu xin được hỏi, cháu đang là sinh viên có thể tham gia vào thị trường chứng khoán được không?

Trả lời: Để tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán thì bất kỳ tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước đều có thể tham gia. Bạn đang là sinh viên thì bạn có thể tham gia thị trường chứng khoán. Như tôi đã nói cần phải trang bị kiến thức cơ bản khi tham gia thị trường này. Trong Luật Chứng khoán, không khống chế tuổi người tham gia nhưng theo tôi khi đủ 18 tuổi, là một công dân có hiểu biết và có thể chịu trách nhiệm thì bạn có thể tham gia thị trường này.

Bạn Tạ Văn Bắc, 32 tuổi, TP Lạng Sơn (Email: Vanbac@yahoo.com): Tôi đã nghe đến TTCK đã lâu nhưng chưa tham gia. Xin được hỏi ông kiến thức bắt buộc phải biết khi mới tham gia TTCK (Kinh nghiệm, tài chính)?

Trả lời: Để tham gia TTCK, các bạn phải trang bị 1 số kiến thức cơ bản tuỳ thuộc vào phạm vi tham gia.

Nếu bạn tham gia với tính chất là nhà đầu tư bình thường thì bạn phải hiểu TTCK là gì, các thành viên tham gia thị trường; đặt lệnh; thông tin; cơ chế vận hành? Bạn cũng phải có những hiểu biết về những quy định pháp lý liên quan trước và sau đầu tư; quyền lợi, nghĩa vụ khi tham gia TTCK.

Hiện nay UBCTNN đang đẩy mạnh tuyên truyền; đã tổ chức các khoá đào tạo về TTCK. Bạn có thể tham gia các lớp đào tạo này.

Bên cạnh đó khi tham gia TTCK các bạn cũng phải có khả năng tài chính nhất định và phải có tư vấn của các công ty chứng khoán. Khi bạn là người mới chơi, bạn có thể tham gia góp vốn vào quỹ đầu tư chứng khoán để các nhà đầu tư chuyên nghiệp giúp bạn đầu tư.

-----

Bạn Hiển, 39 tuổi, San Jose, CA hỏi : Theo tôi thấy, chuyện giới hạn người mua chứng khoán với duy nhất một công ty chứng khoán là vô lý. Ví dụ, ở Mỹ, tôi có thể mở tài khoản với bất cứ công ty chứng khoán nào, chẳng hạn như với Charles, Fidelity, Ameritrade... Ông nghĩ có nên xoá bỏ quy định này hay không?

Trả lời:

Theo đúng thông lệ quốc tế, các nhà đầu tư có thể mở tài khoản ở nhiều công ty chứng khoán khác nhau. Tuy nhiên, cũng phải thấy rằng ở nước ngoài, công nghệ thông tin của họ phát triển và quản lý tốt hơn, nên dù có mở nhiều tài khoản, người ta vẫn có thể nắm bắt được nguồn vốn đầu tư của từng người.

Với Việt Nam, vì mới thành lập thị trường chứng khoán, chúng tôi giới hạn người mua với một công ty chứng khoán để việc theo dõi đầu tư tốt hơn. Với một thị trường mới thành lập, yếu tố thận trọng luôn phải đặt lên hàng đầu. Hiện nay, chúng tôi đang xem xét để thay đổi quy định này khi điều kiện kỹ thuật cho phép.

Ban đọc tại địa chỉ hienthuc@gmail.com hỏi: Hiện nay có vấn đề phân biệt đối xử giữa các nhà đầu tư. Vấn đề phân biệt đối xử với nhà đầu tư nhỏ dưới 100 triệu là không công bằng. Điều đó đúng hay sai?



Trả lời: Theo quy định của luật chứng khoán và các quyết định, văn bản khác đều có quy định về nghĩa vụ chứng khoán, đặc biệt là những quy định nghiêm cấm các công ty chứng khoán không nhận lệnh không đúng quy định, không đảm bảo sự công bằng. Các công ty chứng khoán không được ưu tiên lệnh của công ty trước lệnh của khách hàng và phải tách bạch tài sản của công ty với tài sản của khách hàng. Đây là những quy định bắt buộc những công ty chứng khoán phải thực hiện.

Chưa có quy định nào về việc luật cá nhân 100 triệu mới được mở tài khoản. Cả luật chứng khoán và quy chế đều chưa có.

Vừa qua thị trường chứng khoán phát triển nhanh, các công ty chứng khoán có dấu hiệu quá tải trên các sàn giao dịch, về nhân sự, về đường truyền vào sở và thị trường. Chúng tôi cũng hiểu các khó khăn của các công ty chứng khoán.

Về thông lệ quốc tế, các công ty chứng khoán có chính sách riêng với từng công ty. Do đó các công ty có thể bố trí nhân sự, cơ sở hạ tầng, các chính sách riêng. Có những công ty chứng khoán có buồng ?otrải thảm đỏ? có phương tiện hiện đại để giao dịch, ưu tiên nhà đầu tư lớn.

Chúng tôi nghĩ sẽ xem xét kỹ các quy định của công ty chứng khoán. Công ty nào không thực hiện đúng sẽ xử phạt.

Các trường hợp vi phạm đạo đức nghề nghiệp sẽ bị xử lý.

Uỷ ban chứng khoán nhà nước đã họp với các công ty chứng khoán trước sức ép của thị trường. Chúng tôi cũng ủng hộ cho việc mở thêm các chi nhánh chứng khoán: mở thêm sàn, các trung tâm tin học, gắn camera tại sàn, kiểm soát nhân viên, các quy định trong sử dụng điện thoại và sẵn sàng mở các lớp cho nhân viên chứng khoán.

Sự phát triển nhanh của thị trường là tích cực, thu hút được sự tham gia của đông đảo các nhà đầu tư. Tuy nhiên bên cạnh những mặt tích cực còn có những hạn chế. Nhưng chúng ta nhìn nhận được những hạn chế này để điều chỉnh cơ chế, chính sách và sự vận dụng để có thể phát triển tốt hơn, mạnh hơn, và có thể đón đầu những khó khăn lớn trong tương lai.

Bạn Nguyễn Thị Hương, 30 tuổi, Quận Cầu Giấy, HN) (nguyenthihuong@gmail.com) Hiện nay các TTCK có phải là cuộc chơi đỏ đen không, vì tôi thấy nhiều người không hiểu gì về CK mà họ vẫn chơi

Trả lời:

Theo tôi nghĩ TTCK không hoàn toàn được xem là một sòng bạc, hay trò chơi đỏ đen. Vì TTCK dựa trên nền tảng của nền kinh tế nói chung, nó gắn với những chính sách vĩ mô, và nó có những ràng buộc để phát triển như yếu tố cung, cầu, khả năng giám sát thị trường, cũng như phụ thuộc vào quan hệ của Việt Nam và quốc tế. Ngoài ra, TTCK còn phụ thuộc vào luồng vốn đầu tư trong nước và quốc tế. Khi TTCK lên, chúng ta có thể được nhiều, nhưng khi nó giảm, sẽ có nhiều người chơi mất tiền. Đó chính là điểm khác biệt của TTCK đối với những trò đỏ đen thông thường.

Bà Hương (Quận 10 Tp Hồ Chí Minh) hỏi: Hệ thống cơ sở hạ tầng hiện nay không đáp ứng được nhu cầu của thị trường. Xin ông cho biết các giải pháp trước mắt?

Trả lời:

Hệ thống cơ sở hạ tầng, đặc biệt về hệ thống công nghệ thông tin của các Trung tâm GDCK, công ty chứng khoán cho thấy có bất cập trước sự phát triển quá nhanh của thị trường đòi hỏi cần phải có sự đầu tư, nâng cấp hệ thống theo các bước trước mắt và lâu dài



Giải pháp

- Trước mắt, hoàn thiện nâng cấp công nghệ thông tin hiện có tại các TTGDCK (nâng cấp máy chủ hệ thống, tăng thêm trạm đầu cuối nhập lệnh); cải tiến phương thức giao dịch tiến tới tổ chức giao dịch từ xa. Tháng 4, tháng 5/2007 sẽ đưa vào hệ thống giao dịch khớp lệnh tại Trung tâm GDCK HCM kết hợp một phần giao dịch từ xa với công suất máy chủ cho 400 terminal. Đồng thời cuối năm hoàn tất việc nâng cấp hệ thống giao dịch từ xa tại Trung tâm GDCK HN. Trong thời gian chờ đợi, tạm thời mở rộng sàn giao dịch tăng thêm màn hình nhập lệnh tại Trung tâm GDCK. Hoàn thiện việc nâng cấp phần mềm cho Trung tâm LKCK, tách máy chủ của Trung tâm LKCK ra khỏi trung tâm GDCK HN

- Tích cực triển khai thực hiện dự án hiện đại hoá công nghệ thông tin ngành chứng khoán, tiến tới tự động hoá toàn bộ các hoạt động giao dịch, thanh toán, công bố thông tin, giám sát thị trường theo các chuẩn mực quốc tế vào năm 2008. BTC đang nghiên cứu có những cải cách về thủ tục, cơ chế nhằm thúc đẩy nhanh hơn quá trình này.

- Các hoạt động nâng cấp công nghệ thông tin tại Sở giao dịch chứng khoán, TTGDCK, TTLKCK phải gắn kết với nâng cấp công nghệ thông tin tại các công ty chứng khoán, thành viên lưu ký. Trong thời gian trước khi tự động hoá toàn bộ thị trường, khuyến khích các công ty chứng khoán nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin.