Thị trường chưa thể phục hồi, Down Trend vẫn là xu hướng chủ đạo. Cẩn thận BULL TRAP...!!!

Thị trường chưa thể phục hồi, Down Trend vẫn là xu hướng chủ đạo. Cẩn thận BULL TRAP...!!!

Trong thời gian này thấy nhiều người kếu gọi, hô hào bà con khời nghĩa (từ khi Vn-index từ mức 980 đến nay là 890). tuy nhiên những lời hô hào thị trường đi lên là nhưng lời hô hào suông, mà không hề có bất kỳ phân tích nào cho các Newbie (có cả em) tham khảo cả. những lời hô hào chủ yếu là do các bác đấy đang nắm giữ quá nhiều cổ phiếu trong tài khoản mà chưa chạy được, hoặc không dám cut loss vì hiện nay tỷ suất thua lỗ trên đồng vốn bỏ ra là quá nhiều và cũng đã quá mức chịu đựng ở một số người, do đó dẫn đến quyết định đưa ra lúc này khó có thể mà sáng suốt được, nếu lấy mốc Vn-Index là ngưỡng 980 là ngưỡng kêu gọi khời nghĩa nhiều nhất thì đến thời điểm này có thể khẳng định nhưng lời hồ hào đổi tiền lấy cổ phiếu trong thời gian vừa qua đã là một quyết định không đúng đắn.
Nếu so sánh đợt sụt giảm Vn-Index lần này so với lần sụt giảm của chỉ số Vn-index cùng thời kỳ này năm ngoái (2006) có một điểm khá tương đồng, đó là sự sụt giảm hoàn toàn không phải do tình hình kinh tế xã hội tác động hay tình hình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết. điều này đã đuwọc chứng minh trong 6 tháng đầu năm nay tốc độ tăng trưởng GDP vẫn ở mức rất cao (8.4%) so với mức tăng trung bình của các nước trong khu vực. và theo báo cáo tài chính 2 quý đầu năm của các doanh nghiệp niêm yết thì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp có tỷ lệ vốn hoá lớn trên TTCK như VNM, PVD, SJS, FPT, SAM, REE, GMD, KDC, ..... có mức tăng tưởng rất ấn tượng >25% . và đợt sụt giảm của chỉ số Vn-Index này cũng mang tính quy luật, chu kỳ ( thường bị giảm vào giũa quý 2 đến quý 3 hàng năm).

Đấy là phần mang tính tương đồng với đọt sụt giảm năm 2006. bên cạnh đó đợt sụt giảm VN-Index lần này còn có điểm riêng: đó là đầu năm nay chỉ số Vn-index đã có sự bứt phá rất mạnh mẽ (theo cách nói dẫn dã là tăng trưởng nóng) quá mức khiên Vn-Index điều chỉnh giảm là một điều tất yếu, tuy nhiên nếu chỉ đơn thuần là sự điều chỉnh của thị trường thì Vn-index cũng khó có thể điều chỉnh sâu như hiện nay, bên cạnh sự điều chỉnh đó thì các báo cáo, nhận định tiêu cực về TTCK VN của các tổi chức đầu tư nước ngoài như HSBC, Mery Lynch,.. như là một chất xúc tác khiến Vn-index rơi xuống nhanh hơn và sâu hơn. bên cạnh đó cũng có sự can thiệp bằng biện pháp hành chính vào thị trường của cơ quan quản lý đó là Chỉ thị 03, Thuế thu nhập cá nhân cũng có tác động tiêu cực đến thị trường. đây cũng là nguyên nhân chính khiến cho thị trường không thể phục hồi mạnh mẽ trong tháng vừa rồi, ngược dòng thời gian thì ta thấy các biện pháp mang tính hành chính "tiêu cực" đều khiến cho Vn-Index giảm rất sâu. ví dự năm 2001 khi thị trường đang hừng hực khí thế Vn-Index đạt ngưỡng gần 600 điểm thì cơ quan quản lý đã đưa ra một chính sách rát củ chuối nhằm hạ nhiệt thị trường đó là mỗi lệnh mua cổ phiếu tối đã chỉ 2000.cp. và cùng với một số sự can thiệp thô bạo khác nữa từ cơ quan quản lý đã làm cho Vn-index tụt dốc không phanh xuống còn 200 điểm và phải đến năm 2006 thị trường mới phục hồi lại ngưỡng 630 điểm (mất 5 năm). còn với chính sách thuế bất hợp lý đối với những nhà đầu tư vào TTCK (cũng may đang là dự thảo) thì thị trường chứng khoán Đài Loan cũng đã từng chao đảo sau khi áp dụng thuế thu nhập đánh vào đối tượng kinh doanh chứng khoán, cũng may là ngay sau khi áp dụng thấy bất cập nên giới chức Đài Loan đã ngay lập tức bãi bỏ quyết định đánh thuế đối với các nhân đầu tư vào ck. đây là một bài học đẳt giá tuy nhiên những người hoạch định chính sách của VN không xem đấy là bài học rút kinh nghiệm mà lại đi lên vết xe đổ (cụ thế là với mức thuế trên trời 25%). chính sách thuế này không những áp dụng mức thuế suất cao mà còn mang tính phân biệt đối xử, bất bình đẳng giữa cá nhân đầu tư chứng khoán (25%) và đầu tư vào lĩnh vực khác (5%), nên nếu được áp dụng thì về lâu dài sẽ tác động tiêu cực đến sự phát triển thị trường vốn rất non trẻ như TTCKVN.

Với tình hình hiện nay ngoài chỉ thị 03, thuế thu nhập cá nhân. còn có bản báo cáo mới nhất của HSBC. trong bản báo cáo ra ngày 1/8/2007 này thì HSBC vẫn khẳng định giá chứng khoán hiện tại vẫn đang là quá cao, PE trung bình của thị trường là 31, trong khi với tốc độ tăng trưởng dự kiến(trung bình) của EPS là 25% thì cuối năm này PE để đạt xuống con số 16 (lần) như nhận định của HSBC thì có thể thị trường sẽ điều chỉnh thêm khoảng 15% nữa. chưa biết nhận định của HSBC có độ chính xác đến đâu nhưng tác đọng rất lớn đến quyết định mua- bán của nhà đầu tư, và ngay trong 2 phiên đầu tháng 8 Vn-index đã giảm khá mạnh. thêm vào nữa là sau thời gin giảm giá kéo dài tâm lý của các nhà đầu tư các nhân cũng như một số tổ chức tự doanh trong nước đã có cái nhìn khá bi quan về thị trường. và hiện tại các nhà đầu tư cá nhân cũng chủ yếu đang nắm cổ phiếu với mức giá cao do đó chỉ cần thị trương fphục hồi vài phiên là dồn ra bán tháo điều này cũng khiến Vn-index chưa thể phục hồi ngay được.

Nếu so chỉ thị 03 của Việt Nam với chính sách hạn chế cầm cố chứng khoán của giới chức Malaysia thì cũng có điểm chung là hạn chế Cầu của thị trường chứng khoán. Sau khi cơ quan quản lý thị trường của Malaysia ban hành chính sách cấm cầm cố chứng khoán để mua chưng skhoán thì thị trường chưng skhoán nước này đã đóng băng trong thời gian dài, và chỉ khi bãi bỏ chính sách này thì thị trường CK Malaysia mới sôi động như ngày hôm nay. tuy nhiên các nhà chức trách việt nam cũng còn để cho nhà đầu tư sử dụng dịch vụ cầm cố (với hạn mức 5%) thì ảnh hưởng tiêu cực tới thị trường sẽ không lớn như ở Malaysia. vài lời Newbie tâm sự cùng các bác