Thị trường chứng khoán Việt Nam có nguy cơ sụp đổ.

Sao Đôn Lâm vừa bảo nên mua FPT , rẻ quá rồi cơ mà, ôm 1 đống tiền mà không dám giải ngân FPT à, hay VC đang chơi bài tâng lên để cut loss fpt, ai cũng hiểu, chỉ vài người không hiểu, hè hè..

TTCK về 600 vẫn không sập được đâu, an tâm đê

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Topic nhảm nhí, Mod cái topic này là được rồi đấy. Nếu TT CK sập thì cả hệ thống CP mới đi dầu dưới đất hết à... đề nghị bác xem lại chuyên môn trước khi post bài nhé

Còn đây là bình luận về khả năng sụp đổ của Vn so sánh với TTCK Dubai
?zVietnam und der Börsencrash in Dubai sind nicht zu vergleichen?o
Daniel Wilhelmi:
Einige Journalisten vergleichen die Börsen-Situation in Vietnam mit der Situation vor dem Crash der arabischen Börsen 2004-2006. Sprich: Vietnam steht vor einem Crash, wie wir ihn damals in Dubai erlebt haben. Wie ist Ihre Meinung zu diesem Vergleich?

Markus Winkler:
Man kann Vietnam nicht mit den arabischen Staaten vergleichen! Vietnam ist bevölkerungs- und flächenmäYig mit Deutschland vergleichbar und besitzt deshalb einen starken Binnenmarkt. Dubai zählt dagegen nur 500.000 Bürger und nochmals so viel Fremde, davon viele Gastarbeiter. Die dortige Hausse wurde durch die übermäYige Liquidität aus den Erdölverkäufen und nicht die Wirtschaftskraft der übrigen Sektoren angetrieben.

Daniel Wilhelmi:
Im Zusammenhang mit dem vietnamesischen Aktienmarkt wird immer wieder über das ausländische Kapital gesprochen, dass an der Seitenlinie steht und unbedingt einsteigen will. Wie sind Ihre Erfahrungen und Ihre Informationen zu dieser Situation?
Markus Winkler:
Wie ich schon sagte: ober 2 Mrd. US$ Kapital warten händeringend an der Seitenlinie, um endlich in den vietnamesischen Markt einzusteigen. Und das ist erst die Speerspitze. Nicht auszudenken, was passieren wird, wenn Vietnam in die Benchmark Indizes aufgenommen wird und damit für alle asiatischen und globalen Emerging Market Funds zu einem ?oMuss?o wird.

Have a successful day,

Ihr

Daniel Wilhelmi


Tạm dịch
Một số phóng viên quan sát tình hình ttck VN và so sánh với tình hình chứng khoán của trước khi sụp đổ nền ck của nước arập Dubai, năm 2004-2006 cho rằng ttck VN đứng trước nguy cơ sụp đổ. Sau đây là vài ý kiến.
Markus Winkler: về diện tích và dân số, VN có cùng số liệu với Đức, chứng tỏ sức tiêu thụ nội địa rất lớn (ý chỉ dân số).Còn Dubai chỉ có 500.000 dân, người lao động chủ yếu lại là người nước ngoài. Và nền kinh tế vận hành chủ yếu nhờ nguồn dầu hỏa.
Daniel Wilhelmi: Nhưng cũng như Dubai, ttck VN còn có rất nhiều người muốn nhảy vào, đó là các quỹ nước ngoài. Dựa vào kinh nghiệm bản thân và thông tin thu thập được, ông cho ý kiến ?
Markus Winkler:
Như tôi đã nói, có khoảng 2 tỉ USD đang chuẩn bị đổ vào vn, và đó chính là khoảnh khắc. Điều gì sảy ra, cũng không cần phải suy nghĩ nhiều, vì đó là điều mà chỉ số VN và các thị trường châu Á khác gọi là "bắt buộc" sẽ đến.
Have a successful day,

Ihr

Daniel Wilhelmi

Còn sau đây là một số ý kiến khác
hallöchen,

vietnam, gehört zu den besten korupption land der welt, nach dem push party anfang des jahres, wird zur zeit mehr aktien verbriefen. Hoffentlich das frisch geld wird gut investiert, anstatt in den taschen der manager team ... etc ...

man kann vietnam aktien auch mit chinesische aktien der verlauf am anfang nachbilden

hoffe das meine einschätzung falsch liegt

100%
VN thuộc vào những nước tham nhũng nhất thế giới, chính phủ đã cho phép cổ phần hóa với hi vọng tiền được đầu tư tốt, thay vì tiền mặt của các quản lý, team,...etc
Người ta có thể so sánh ttck vn với ttck china.
Hi vọng là tôi nghĩ sai.

so ähnlich wie in china, vietnam auch oder noch viel schlimmer, man sieht eindeutig wie die manager der früher staatlich unternehmen reicher und reicher .... die sind noch mehr schlimmer als Enron oder Worldcom der 2000 Crash

zur Zeit BSP in vietnam offiziel liegt bei 50 Mrd USD, davon sind investitionen mit günstiger Zinsen, und Zinslose Hilfe für dritte Länder und übersee vietnamese geld nach vietnam für familien etc ...
so 8% Wachstum sei grosse Lügner
von den Mrd Kredit mit günstiger Zinsen wird gar nicht richtig investiert, sondern als eigentum der von oben bis unter der korruption partei verteilen .

Vietnam ...vergessen für einweille .

Cũng như china, nhưng vn còn tệ hơn, người ta thấy các giám đốc công ti nhà nước thì ngày càng giầu hơn, giầu hơn. nó còn tồi tệ hơn cả Erron và Worldcom năm 2000.
GDP của vn khoảng hơn 50 tỉ usd với lãi suất tiết kiệm thấp và cho vay không lấy lãi hoặc lãi cực thấp của các tổ chức quốc tế.
Nhưng nguồn vốn với lãi suất thấp lại không được đầu tư hiệu quả, một phần nào đó đã chảy vào túi các sếp.
Việtnam.. quên luôn đi


ausserdem wegen enge markt, wurde push party anfang des jahres, alles aktien hochpushen, die die bewertung von europäre aktien nur träumen, die noch teuer als nasdoq, o japanische aktien der 90 Jahre

Vietnam zur Zeit ist das land der Korruption, Betrug, Gambler
allein WM Gambler 2006 wurde 6 Mrd USD verspielt, und war nicht mit hart gearbeites Geld

Vergessen vietnam aktien für einweille

ich kenne viel dummer fondmanager in vietnam die noch nicht mal was für aktien ist. Die will nur erst linien wie man das geld von andere leute ziehen, mehr nicht


Ngoài ra thì vì thị trường rất hạn hẹp, chính phủ đã bơm nó lên quá cao, cao hơn cả những chỉ số ngày trước của nasdaq và của Nhật vào những năm 90.
VN là đất nước người ta kiếm tiền không thực sụ từ làm việc, mà là như đánh bạc (còn một đoạn không hay ho lắm, không dịch)
Tôi quen nhiều quản lí của quỹ, người còn không biết thế nào là quản lý, chỉ cần biết rút tiền của người khác cái đã.


Thế đấy, đấy là ý kiến của các củ khoai tây thối, có nghĩa là nó chẳng nghĩ gì hay ho về mình cả. Thế thì bảo sao nó không rút.

Bác thích thì em chiều nhé. Tất cả bài báo dưới đây đều khen ngợi Việt Nam, đều ca ngợi bước phát triển của TTCK Việt Nam. Họ nói: "Cơ hội đối với quốc gia này chỉ mới bắt đầu khi mà tiến trình cổ phần hóa của các doanh nghiệp lớn chiếm vị trí quan trọng nền kinh tế vẫn còn tiếp tục tới năm 2010
Này nhé: Báo Arập xê út:
. ^تشترf ا?د^?SسSا ^.ا"SزSا ^تاS"ا?د .ع فSت?ا. فS ت?ظS. ?ذ? ا"بط^"ة.
^,ا"ت صحSفة «تا?? ?S?» ا"S^.Sة ا? .سؤ^"S fرة ,د. ,طرSS? استفسر^ا ع? ا.fا?Sة استئجار ?ح^ عشرة ا"اف فSت?ا.S أث?اء ج^"ة تف,دSة ,ا.^ا ب?ا اخSرا "استاد .اS دS?? فS ?ا?^S ا"ذS ست,ا. ع"S? .بارSات ا".?تخب ا",طرS فS اطار .?افسات ا".ج.^عة ا"ثا?Sة ا"تS تض. أSضا .?تخبات فSت?ا. ^ا"Sابا? ^ا"ا.ارات.

^?,"ت ا"صحSفة ع? .سؤ^"S? فS ا"جSش ا"فSت?ا.SO ا"ذS SدSر ا"استادO ,^"?. ا? ا"^فد ا",طرS اب"غ?. ا?? أ.ر با"فع" بشراء ."ابس ^اد^ات ع"S?ا شعارات ا".?تخب ا",طرS "".شجعS? ا"ذS? سSت. استئجار?.. ^اضافت ا? ا".سؤ^"S? ا"فSت?ا.SS? ط"ب^ا .? ا"^فد ا",طرS ا"اتصا" باتحادات ا"ط"اب فS فSت?ا. "استئجار ا".شجعS? "".?تخب ا",طرS. Sذfر ا?? رغ. ا"شعبSة ا"fبSرة ا"تS تحظ? ب?ا fرة ا",د. فS ,طر ^ا"ج?^د ا"تS Sبذ"?ا ا".سؤ^"^? ا",طرS^? "است,دا. اfبر ا"اس.اء فS ا""عبة .? "اعبS? ^.دربS? فا? ?سبة ا"حض^ر ا"ج.ا?SرS ".بارSات ا"د^رS ا".ح"S ضعSفة ""غاSةO f.ا ا? عددا ,"S"ا .? ا".شجعS? Sسافر^? .ع .?تخب ب"اد?. فS ا"بط^"ات ا"خارجSة.


Sau đây là của Iran:?Sf^" fSد.ا?O ا"?ج.ة ا".تأ",ة بأد^ار?ا ا"سS?.ائSةO ?S ?ج.ة ا".?اسبات ^ا".?رجا?ات ا"ف?Sة ^حدSث .ج"ات ا".^ضةO "أ?ا,ت?ا ا".تجددة د^.اO ^ا"تS تتس. با"جرأة ^ا"رصا?ة ^ا"براءة فS آ? ^احد. صاحبة ا"ط"ة ا"ج.S"ة ?ذ?O ^.حط ا?ظار ^اعجاب ا"."اSS? ح^" ا"عا". ا"S^.O ". تf? فS .را?,ت?ا أfثر .? فتاة عادSة بج.ا"?ا ^,ا.ت?ا. ب" fا?ت تت.Sز بسح?ة با?تةO "ا"^ا? فS?ا. ?fذا fا?ت ?Sf^" fSد.ا? تر? ?فس?ا آ?ذاfO .ا دفع?ا ا"? دراسة ا"درا.اO ع^ضا .? ا"خ^ض فS .جا"ات ا"ج.ا". "f??ا .ع ا"أSا.O ازدادت ج.ا"اO "اسS.ا أ??ا ت."f ,^ا.ا رائعا ساعد ع"? ?حت? ر,ص ا"با"S? ا"ذS تع".ت? .?ذ ا"صغر. ^"دت ?Sf^" .ارS fSد.ا? فS 20 S^?S^O ,1967 فS ا"^"اSات ا".تحدة ?^?^"^"^O ا"?ا^اSO ""د'fت^ر أ?ت^?S دSفSد fSد.ا? ^جا?S" آ? .اf?S"O ^?.ا .? أص^" اسfت"?دSة ^آSر"?دSة ع"? ا"ت^ا"SO ^f"ا?.ا fا?ا .^"^دS? فS أسترا"Sا. فS ذ"f ا"^,تO fا? أب^?ا اختصاصS بحث .رض ا"سرطا? فS .دS?ة ^اش?ط?. عادت ا"عائ"ة إ"? أسترا"Sا ع?د.ا fا? ع.ر fSد.ا? أربعة س?^اتO ع?د.ا عS? ^ا"د?ا فS .?صب .حاضر فS جا.عة ا"ت,?SةO فS سد?S. بدأت fSد.ا? بأخذ در^س ا"با"S? حS?.ا fا?ت فS س? ا"رابعة. ..ا ,اد?ا إ"? ا"دراسة فS .سرح سد?S ا"إسترا"S ""شبابO ث.' فS .سرح شارع فS"SبO حSث تخص'صت فS إ?تاج ا"ص^ت ^تارSخ ا".سرح.O درست فS .درسة ب?ات ش.ا" سد?S ا"ع"Sا فS "^?جفS"O ?S^سا^ث ^S"ز. ظ?^ر?ا ا"أ^" فS ا"أف"ا. جاء فS 1983 ع?د.ا fا? ع.ر?ا 15 س?ةO حS? ظ?رت فS أغ?Sة بات ^S"س^? ا".ص^'رة ?~فS ??اSة ا"س?ة ض.?ت د^ر .سا?د فS ا".س"س" ا"ت"فزS^?S ?~?Tجد^" خ.سة ا"أ.Sا"?T?T ^أربعة أد^ار سS?.ائSة اخر? .? ض.? ذ"f ?~?T,طاع طر, بS إ. إfس?T?T . f.ا ظ?رت فS ا"ث.ا?S?ات فS عد'ة أف"ا. ^.س"س"ات ت"فزS^?Sة إسترا"SةO .? ض.? ذ"f ا".س"س" ا"ت"فزS^?S ?~?T..ارسة ب"اد?T?TO ^ا".س"س" ا",صSر ?~?TفSت?ا.?T?T (1986)O ?~?Tا".دS?ة ا"ز.ر'دSة?T?T (1988)O ^?T?Tبا?f^f ?S"ت^??T?T (1989). ت.Sز?اO ". Sf? بسبب ج.ا"?اO ب" ا? ج.ا"?ا جاء ?تSجة ?ض^ج?ا ^?جاح?ا. "ذا ?را?ا تتعا." بث,ة .ع جسد?ا ^ط"ت?ا ^أزSائ?اO فتبد^ أ.رأة .تحررةO ?اضجةO جرSئة ^رصS?ة فS آ?O "اتخاف ا"تغSSرO ^"ا تتخ"? ع? ث^ابت شخصSت?اO f.ا ع? شعر?ا ا"ط^S" أبداO ^."ا.ح?ا ا"طف^"Sة ا"برSئة. ?Sf^" fSد.ا?O ذات ا"أ^ج? ا".تعددة ع"? ا"شاشةO f.ا فS ا"حSاة ا"صاخبة ا"ت? تعSش?اO ?S ?.^ذج "".رأة ا"عصرSة ا"تS تثSر اعجاب ا"?ساء ^ا"رجا" .عا.
.سSرة ا"ت.ثS" ا"احترافSة
فS 1989 ظ?رت فS فS". ا"إثارة ?~?Tا"?د^ء ا"تا.'?T?T فS 1990 ث. .ع ت^. fر^ز فS ?~?TأSا. ا"رعد?T?TO فS". سبا, سSارات سرSعة. بعد ذ"f .ث"ت د^ر ا"بط^"ة .ع ت^. fر^ز فS فS". ا".خرج ر^? ?ا^ارد ?~?Tب.ا "ا S,اس?T?T (1992). فS 1995 fا?ت فS فرS, ..ث"S ?~?Tبات.ا? إ"? ا"أبد?T?T ^"اح,ا فS ت"f ا"س?ة fا?ت بط"ة فS". ?~?T"".^ت .? أج"?T?TO f^.SدSا fسبت .دSحا .? ,ب" ا"?,'اد. ^حص"ت ع"? جائزة ا"fرة ا"ذ?بSة (غ^"دS? غ"^ب)O ^.?حت خ.سة ج^ائز أخر? "أفض" ..ث"ة. "تظ?ر بعد?ا فS ا"فS". ا".ثSر ""جد" ?~?Tا"عS^? ا"عرSضة أغ",ت?T?T .ع fر^ز "ستا?"S f^برSf. فS 2002 fSد.ا? حص"ت ع"? ترشSح "جائزة أfادS.Sة "أدائ?ا فS فS". ?~?Tا"طاح^?ة ا"ح.راء!?T?TO ا.ا. إ^ا? .fجرSج^ر. فS ا"س?ة ?فس?ا fا? "?ا د^ر ا"بط^"ة فS فS". ا"رعب ?~?Tا"آخر^??T?T. تأ",ت ^ربحت فS ا"س?ة ا"تا"Sة فS شخصSة ?~?TفرجS?Sا ^^"ف?T?T ^فS فS". ?~?Tا"ساعات?T?T. ^حص"ت ع?? ع"? ا"جائزة ا"أfادS.Sة "أفض" ..ث"ة "?ذا ا"د^رO س^S'ة .ع جائزة ا"fرة ا"ذ?بSةO ^بافتاO ^ج^ائز ?,'اد fثSرة. فS ,2003 .ث"ت د^ر فS ث"اثة أف"ا. .خت"فة جدا. ?~?Tد^جفS"?T?TO "".خرج ا"دا?.ارfS "ارس ف^? ترSر. ^شارfت با"ت.ثS" ا"? جا?ب أ?ت^?S ?^بf?ز فS فS". ر^اSة فS"Sب ر^ثO ?~?Tا""طخة ا"إ?سا?Sة?T?T. ^فS". ?~?Tا"جب" ا"بارد?T?TO ,ص'ة حب' بS? ج?^بSS? فص"ا إثر ا"حرب ا"أ?"SةO ا"ذS fا? فS".?ا ا"??ائS ت"f ا"س?ةO ^.?? حص"ت ع"? ترشSح "جائزة ا"fرة ا"ذ?بSة. فS 2004 ظ?رت فS فS". ?~?Tز^جات ستSبف^رد?T?T .ع ج"S? f"^ز ^فاSث ?S" ^بSت .د"Sر. فS سبت.بر/ أS"^" .? ا"س?ة ?فس?اO .ث"ت فS فS". ?~?T^"ادة?T?T. ا"فS". رش'ح "جائزة ا"أسد ا"ذ?بSة فS .?رجا? فS?SسSا ا"سS?.ائSO ^رش'حت "جائزة fرة ذ?بSة أخر?. فS".ا fSد.ا? فS 2005 fا?ا ?~?Tا".ترج.?T?TO .? إخراج سد?S ب^"اfO ^?T?Tا".سح^ر?T?TO .شارfة ا"ت.ثS" .ع ^S" فSر". ت.Sزت فS د^ر?ا فS فS". ?~?Tا"ساعات?T?T ^استح,ت ا^سfار ع"S?O تخ"ت فS? ?Sf^" ع? ا?^ثت?ا ^ج.ا"?ا ا".ت.Sز ^عرفت ا".شا?د ب?Sf^" ا"شفافة ا".فرطة فS ا"حساسSة. حSث تداخ"ت ا"أحداث ^ا.تزجت ا"أز.?ة فS ا?سجا. را, تعاطف فS? ا".ش?د .ع ج.Sع ا"شخصSات ا""اتS اشترf? فS .صSر ^احد ^?^ عطائ?? ""حب غSر ا".شر^ط. ^فS فS". ?~?T^"ادة?T?T .? إخراج ج^?اثا? غ"اSزر ^ا"ذS شارf فS? دا?S ?S^ست ^"^ر?باfا" ^آ? ?Sش. Sعتبر فS". درا.S غا.ض Sf^? د^ر?ا فS? أر."ة شابة تف,د ز^ج?ا ا"ذS تز^جت? بعد ,صة حب ع?Sفة جداO ت,رر ا? ترتبط بصدS, ا"عائ"ة بعد حداد ط^S" ^تردد ط^S"O ت"ت,S بصبS Sحضر ا"? .,ر سf??ا .دعSا بأ?? ز^ج?ا ا"راح"O ^ا?? عاد ^^"د .? جدSد ^ا?تظر حت? أصبح صبSا فS ا"تاسعة .? ع.ر? "SأتS ^S,اب"?ا. تدخ" فS صراع ?فسS حاد Sجع"?ا ت,رر فسخ خط^بت?ا ^.? ث. ت"ا,S ضغ^طات .? ج.Sع أفراد أسرت?ا بعد ا? ت,رر تصدS, ,صة ا"صبS. أعطت ?Sf^" ا"د^ر أfبر .? حج.?O بحSث أ??ا fا?ت تعبر ع? صراع?ا ب."ا.ح ^ج??اO حSث رfز ا".خرج أfثر .? ا""از. ع"S?ا أف,دت تفاع" ا".شا?د .ع?اO ^فS .شا?د Sف,د ا".شا?د ا"ترfSز ع"? .^,ف?ا fا.رأة ف,دت ز^ج?ا ^ا.رأة تت,ب" ع^دة ز^ج?ا فS جسد طف" صغSر.
Của UAE- Tiểu vương quốc A rập Thống nhất:
"تصفSات fأس ا"عا". ? أ".ا?Sا 2006O ^ا"تS تض.: f^رSا ا"ج?^بSةO "ب?ا?O فSت?ا.O جزر ا".ا"دSفO fا"آتS: ا"أربعاء 18 شباط 2004: f^رSا ا"ج?^بSة ? "ب?ا?O ^فSت?ا. ? جزر ا".ا"دSفO ا"أربعاء 31 آذار: فSت?ا. ? "ب?ا?O ^جزر ا".ا"دSف ? f^رSا ا"ج?^بSةO ا"أربعاء 9 حزSرا?: f^رSا ا"ج?^بSة ? فSت?ا.O ^"ب?ا? ? جزر ا".ا"دSفO ا"سبت 4 أS"^": فSت?ا. ? f^رSا ا"ج?^بSةO ^جزر ا".ا"دSف ? "ب?ا?O ا"سبت 9 تشرS? ا"أ^": جزر ا".ا"دSف ? فSت?ا.O ^"ب?ا? ? f^رSا ا"ج?^بSةO ا"أربعاء 17 تشرS? ا"ثا?S: "ب?ا? ? فSت?ا.O ^f^رSا ا"ج?^بSة ? جزر ا".ا"دSف.
f.ا أذاعت "ج?ة ا".ساب,ات فS ا"إتحاد ا"آسS^S "fرة ا",د. بر?ا.ج .بارSات fأس ا"اتحاد ا"آسS^S ا"تS S.ث" فS?ا "ب?ا? فرS,ا أ^".بSf بSر^ت (بط" ا"د^رS ^ا"fأس) ^ا"?ج.ة (ا"^صSف) ض.? ا".ج.^عتS? ا"أ^"? ^ا"ثا"ثO fا"آتS:
* ا".ج.^عة ا"أ^"? (ا"?ج.ة ? "ب?ا?O شfرا ? ب?غ"ادشO ?Sسا ? ترf.ا?ستا? ^ا"شعب ? ا"S.?): ا"أربعاء 11 شباط 2004: ا"?ج.ة ? ا"شعبO ^?Sسا ? شfراO ا"أربعاء 25 .??: شfرا ? ا"?ج.ةO ^ا"شعب ? ?SساO ا"ث"اثاء 6 ?Sسا?: ا"?ج.ة ? ?SساO ا"أربعاء 7 .??: ا"شعب ? شfراO ا"أربعاء 20 .??: ?Sسا ? ا"?ج.ةO ^شfرا ? ا"شعبO ا"ث"اثاء 4 أSار: ا"شعب ? ا"?ج.ةO ا"أربعاء 5 .??: شfرا ? ?SساO ا"أربعاء 19 .??: ا"?ج.ة ? شfراO ^?Sسا ? ا"شعب.
* ا".ج.^عة ا"ثا"ثة: (أ^".بSf ? "ب?ا?O .ح.دا? ? ب?غ"ادشO ?بSتشS ? ترf.ا?ستا?O ا"جSش ? س^رSا): ا"ث"اثاء 10 شباط 2004: أ^".بSf ? ا"جSشO ^?بSتشS ? .ح.دا?O ا"ث"اثاء 24 .??: .ح.دا? ? أ^".بSfO ا"أربعاء 25 .??: ا"جSش ? ?بSتشSO ا"أربعاء 7 ?Sسا?: أ^".بSf ? ?بSتشSO ^ا"جSش ? .ح.دا?O ا"أربعاء 21 .??: ?بSتشS ? أ^".بSfO ^.ح.دا? ? ا"جSشO ا"ث"اثاء 4 أSار: .ح.دا? ? ?بSتشSO ا"أربعاء 5 .??: ا"جSش ? أ^".بSfO ا"أربعاء 18 .??: أ^".بSf ? .ح.دا?O ^?بSتشS ? ا"جSش.
تع.S. ا"اتحاد
,ررت ا""ج?ة ا"ع"Sا "اتحاد ا"fرةO فS ج"ست?ا ?ذا ا"أسب^عO تثبSت ?تائج .بارSات ا".رح"ة ا"سابعة .? بط^"ة ا"د^رS ا"عا. ""درجة ا"أ^"? "".^س. 2003 ? 2004 بف^ز ا"أ^".بSf بSر^ت ع"? ا"صفاء 2 ? 0O ^ا"?ج.ة ع"? ا"تضا.? ص^ر 4 ? 0O ^ا"?^.?ت.? ع"? ا"حf.ة 2 ? 1O ^ا"ع?د ع"? ا"ا?صار 1 ? 0O ^تعاد" شباب ا"ساح" .ع ا"س"ا. زغرتا 3 ? 3O ا"?^.?.? .ع ا".برة 1 ? 1.
^,د ?ا" بطا,ات صفرا< ا""اعب^?: .صطف? زعSترO ع"S ^اصف .ح.د (ا"صفاء)O حسS? س^Sدا?O ادS"س^? دS سS"فاO حسS? ع"S,O .از? ع^ا"ة (أ^".بSf بSر^ت)O ع"S ?اصر ا"دS? (ا"?ج.ة)O حسS? .ا"fO حس? ?صر ا""? (ا"تضا.? ص^ر)O ?ار^تS^? f^"^زSا?O ع.ر ا"ح"بSO ?رسSس بربرSا?O ^ارطا? غازارSا? (ا"?^.?ت.?)O ^"Sد شحاد?O ابرا?S. حص?S (ا"حf.ة)O .ح.د .طرO ز?Sر .رادO عباس صا"ح (ا"ا?صار)O عدS ا"عطار (ا"ع?د)O باس. ?ع.ة (شباب ا"ساح")O را.S ا"حس?O حسS? .صطف? (ا"س"ا. زغرتا)O ب"ا" ا"خطSبO دا?Sا" ا"اع^رO اس.اعS" اس.اعS" (ا"?^.?.?)O S^سف

ĐỨC:

Das rasante Wachstum in einigen Schwellenländern sorgte in den vergangenen Monaten für Schlagzeilen. Dabei richtete sich der Blick auf Südamerika, vor allem aber nach Asien. Dort sorgt das rasante Wachstum der chinesischen Wirtschaft für Furore, aber auch die Entwicklung in Indien stöYt auf immer mehr Interesse. Beide Länder scheinen auf Grund ihrer GröYe, aber auch der denkbaren Dynamik für Phantasie zu sorgen.


GewissermaYen in ihrem Schatten gibt es allerdings auch noch andere interessante Entwicklungen. Zum Beispiel in Vietnam. Das vielfach unbeachtete Land wächst genau so rasant wie China und hat einen riesigen Vorteil: eine überaus junge Bevölkerung. Diese Kombination kann auch Anlegern interessante Chancen bieten. Grund genug für FAZ.NET, um sich mit Fondsmanager Don Lam von VinaCapital in Ho Chi Minh City zu unterhalten.


MuY ich mich als Anleger für Vietnam interessieren?


Die aktuelle Entwicklung in Vietnam dürfte bei vielen unbekannt sein. Denn viele haben das Land auf Grund des lange zurückliegenden Krieges und den damit zusammenhängenden Filmen im Kopf, wenn überhaupt. Das Land verkauft sich bisher als Wirtschaftsstandort eher schlecht. Dabei lag das Wirtschaftswachstum im vergangenen Jahr mit einem Plus von 7,7 Prozent direkt hinter China. Im laufenden Jahre erwarten wir sogar ein Wachstum von acht Prozent.

ĐỨC:?zDie Börse Vietnam hat einen Bewertungsaufschlag verdient?o





Fondsmanager Alex Pasikowski

Die Börse in Vietnam gilt unter Anlageexperten zwar als hoffnungsvoller Markt. Fachwissen über diesen Finanzplatz ist hierzulande aber noch rar gesät.


Sehr gut mit den Gegebenheiten vor Ort kennt sich dagegen Alex Pasikowski aus. SchlieYlich ist er der Fondsmanager des von Dragon Capital aufgelegten Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) Fund, dem gröYten Vietnam Aktienfonds. Um etwas mehr über den Exotenmarkt Vietnam zu erfahren, befragten wir Pasikowski zu seiner Meinung über den dortigen Markt.


Nach einem sehr guten Börsenjahr 2004 hinkt der vietnamesische Aktienmarkt in diesem Jahr hinterher. Was sind die Gründe dafür?


Das Augenmerk der lokalen Investoren konzentriert sich derzeit auf das Privatisierungsgeschäft und den OTC-Markt für unnotierte Unternehmen. Da spielt momentan die Musik. So sind einige der gröYeren Privatisierungen um fünf bis 30 Prozent gestiegen. Und die drei gröYten unnotierten Werte an der OTC, die Asia Commercial Bank, die Sacom Bank und Vinamilk haben im ersten Halbjahr um 48 Prozent, 18 Prozent und 21 Prozent zugelegt.

Das Sentiment an der Börse wird ansonsten dadurch etwas gedrückt, daY die Marktteilnehmer ein schnelleres Tempo bei den Privatisierungen erwartet hatten. AuYerdem bleiben die Aktivitäten der lokalen und ausländischen institutionellen Anleger etwas hinter den Erwartungen zurück.


Was sind aus Ihrer Sicht die Gründe für Investments in Vietnam?


Die wichtigsten Gründe sind die fünf folgenden Punkte:
1. Vietnam ist die in Asien nach China am zweitschnellsten wachsende Volkswirtschaft.
2. Die breit angelegten Reformen, die das starke Wachstum mit begünstigt haben, werden weiter vertieft.
3. Ein zunehmender inländischer Konsum, eine Ausweitung der Handelsbeziehungen und steigende Investitionen halten das Wachstum hoch.


4. Der Kapitalmarkt profitiert von diesen Entwicklungen, zumal auch dieses Segment weiter reformiert wird.
5. Die sich positiv verändernden Rahmenbedingungen sorgen für eine Neubewertung des Marktes und schaffen eine Vielzahl von Anlagechancen.


Mit einer Bevölkerung von 82 Millionen ist Vietnam zudem das vierzehntgröYte Land der Welt. 60 Prozent der Einwohner sind dabei jünger als 25 Jahre. Jedes Jahr drängen dadurch 1,4 Millionen Menschen auf den Arbeitsmarkt. Das begünstigt qualitativ gute Arbeit zu wettbewerbsfähigen Preisen.


Ihre Empfehlung dürfte folglich lauten, am vietnamesischen Aktienmarkt zu investieren, oder?


Investments in Schwellenländern bergen allgemein groYe Chancen. Allerdings sind die damit verbundenen Risiken stets hoch. Das gilt insbesondere für Vietnam. Unsere Fonds sind nicht für jeden Anleger geeignet. Sie richten sich an langfristig denkende Investoren, die überdurchschnittlich risikobereit sind. Sie sollten ein klares Verständnis davon haben, was es heiYt, in Schwellenländern zu investieren.


Wie können Anleger in Vietnam investieren?


Ohne Büro vor Ort oder einem lokalen Vertreter ist es momentan noch sehr schwierig, direkt zu investieren. Es fehlt ganz einfach an der Infrastruktur, um grenzüberschreitende Transaktionen abzuwickeln. Institutionen wie wir haben unsere eigene Infrastruktur geschaffen. Aber auch bei uns hängt die Fähigkeit, vietnamesische Aktien zu handeln stark von unserer Präsenz in Vietnam zusammen. Wer hier ein Konto eröffnen möchte, der muY nach Vietnam kommen. Ist das Konto erst einmal eröffnet, kann man auch vom Ausland Aktien handeln.


Was sind Ihre Favoriten unter den Sektoren und den Einzelaktien?


Für uns sind derzeit Finanz-, Export- und Minenwerte sowie Exporttitel am interessantesten. Sobald sich der Telekomsektor öffnet, wäre auch das ein von uns präferiertes Anlageziel.


Im Bankenbereich gefallen uns insbesondere Asia Commercial Bank und Sacom Bank. Das sind die beiden gröYten Privatbanken. Unter den Exporttiteln zählt der gröYte private Hafenbetreiber Gemadept ebenso zu unseren Favoriten wie Savimex, ein Exporteur von Haushaltswaren. Im Minensektor setzen wir auf Tiberon Minerals. Diese Gesellschaft hat gerade die Lizenz zum Betrieb der auYerhalb von China weltgröYten Tungsten Mine erhalten. Spannend finden wir auYerdem Olympus Pacific Minerals, eine Explorationsgesellschaft, die im September die Goldproduktion aufnehmen wird. Diese beiden Unternehmen haben ein Listing in Kanada, sind operativ aber nur in Vietnam tätig.


Unter den Vertretern aus der Tourismusbranche bevorzugen wir Danao International Holdings. Diese Gesellschaft betreibt unter dem Namen von Accor unter anderem drei Hotels und wir halten über dem Veil-Fonds 45 Prozent der Anteile.


Was können Sie über die Bewertung des Marktes berichten?


Das Kurs-Gewinn-Verhältnis beläuft sich auf 7,3 auf Basis der für 2005 geschätzten Gewinne und 6,4 auf für 2006. Gleichzeitig darf mit einem Gewinnwachstum von 15,3 Prozent und 13,8 Prozent gerechnet werden. Die Dividendenrendite ist für diese beiden Jahre auf 5,3 Prozent und 5,4 Prozent zu veranschlagen. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis kann auf 1,6 und 1,4 beziffert werden und das Kurs-Umsatz-Verhältnis auf jeweils 0,5 Prozent.


Was läYt sich über den Zustand des Immobilienmarktes berichten?


Der Immobilienmarkt ist einer der heiYesten Märkte in Vietnam. Vor 1990 fand mit Immobilien praktisch kein Handel statt und es wird geschätzt, daY sich die Preise seitdem von einer allerdings sehr tiefen Basis aus verhundertfacht haben. Die wichtigsten Gründe für diese Entwicklung sind die Verabschiedung eines Gesetzes, das die Rechte der Landbesitzer regelt, die geringen alternativen Anlagemöglichkeiten, die hohe Bevölkerungsdichte sowie der geringe Raum an bebaubaren Flächen.


Die Nachfrage nach Wohnimmobilien ist sehr hoch. Allerdings führen die hohen Landpreise dazu, daY vornehmlich in Apartments investiert wird. Die Preise bewegen sich durchschnittlich zwischen 700 und 1.000 Dollar je Quadratmeter, wobei die Apartments im Schnitt zwischen 80 und 150 Quadratmeter groY sind. Die Baukosten betragen zwischen 300 und 400 Dollar je Quadratmeter, was den Bauträgern hohe Gewinnspannen läYt. Die Mietpreise betragen durchschnittlich 25 Dollar pro Quadratmeter im Monat.


Die steigende Nachfrage nach Büroimmobilien hat die Preise in diesem Sektor speziell in HCM City und Hanoi explodieren lassen. In Hanoi kostet ein Quadratmeter Büroraum 26 Dollar an Miete und in HCM City 27 Dollar. Das ist fast schon so viel wie in Singapur. Die Preise in HCM City sind die fünfthöchsten weltweit und das knappe Angebot dürfte die Preise sogar noch weiter steigen lassen.


Was sind die gröYten Risiken für den vietnamesischen Finanzmarkt?


Vietnam ist natürlich allen Gefahren ausgesetzt, die auch die anderen Weltbörsen jederzeit treffen können. Probleme könnte es auYerdem bereiten, wenn 2005 die Aufnahme in die Welthandelsorganisation verpaYt wird. Ein Risiko besteht auch darin, daY es wegen dem anstehenden fünften KongreY der kommunistischen Partei, auf dem ein neuer Premierminister ernannt und die Regierungsspitze ausgewechselt wird, im Vorfeld zu Verzögerungen bei den Reformen kommen kann. Eine Gefahr in einer aufstrebenden Volkswirtschaft wie der in Vietnam ist zudem immer die Fehlallokation von Ressourcen.


Vietnam ist noch immer ein Einparteienstaat. Rechtfertigt dieser Umstand keinen Bewertungsabschlag?


Vietnam ist zwar ein Einparteienstaat, aber was die meisten Leute nicht wissen, ist, daY die Vertreter des Nationalkongresses gewählt werden und 25 Prozent der derzeitigen Regierung unabhängige Parlamentarier sind und nicht Mitglieder der kommunistischen Partei. Wenn ich alle Argumente zusammennehme, die für Vietnam sprechen, hätte die Börse eher einen Bewertungsaufschlag verdient! So gilt Vietnam seit den Anschlägen vom 09. September als das sicherste Land überhaupt, man muY sich keine Sorge um politische Stabilität machen, es gibt keine religiösen oder ethnischen Spannungen und die Arbeiterschaft ist sehr motiviert und nicht auf Konflikte aus.


Wo sehen Sie den VN Index in den nächsten drei bis fünf Jahren?


Der absolute Stand des Index hat keine groYe Bedeutung, da wir in den nächsten fünf Jahren mit 300 und 400 Börsenneulingen rechnen und einer Marktkapitalisierung, die dann zehn Prozent des Bruttoinlandsproduktes ausmachen sollte.

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Hế hế !
Mới phát hiện món "chân giò muối chiên" uống cùng bia đen - tuyệt vời các bác ạ !
Cuối tuần