Thị trường 'nóng bỏng tay': Liệu 2025 có phải là năm của cú sốc thu nhập?

Hiểu được quỹ đạo thu nhập của doanh nghiệp để đánh giá các quyết định đầu tư là vô cùng quan trọng. Thu nhập doanh nghiệp tác động trực tiếp đến định giá cổ phiếu và hiệu suất của thị trường.

Để hiểu rõ môi trường kinh tế đang định hình thu nhập doanh nghiệp, các nhà đầu tư thường xem xét các chỉ số như Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), Chỉ số sản xuất ISM và Chỉ số hoạt động quốc gia của Fed Chicago (CFNAI).



Quỹ đạo GDP và thu nhập doanh nghiệp
GDP đo lường tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong một quốc gia. Sự tăng trưởng GDP đánh dấu sự tăng trưởng kinh tế, đây thường là yếu tố thúc đẩy thu nhập doanh nghiệp do chi tiêu người tiêu dùng và đầu tư kinh doanh tăng cao. Ngược lại, suy giảm GDP gắn liền với suy thoái kinh tế, làm giảm thu nhập doanh nghiệp.

Lịch sử cho thấy, tăng trưởng GDP có mối quan hệ chặt chẽ với tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp. Các dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang cho biết từ năm 1948, mỗi mức tăng GDP thực 1% thường chuyển thành mức tăng trung bình khoảng 6% trong thu nhập của S&P 500. Đây là lý do GDP thường được sử dụng như một nền tảng để đánh giá xu hướng thu nhập.



Chỉ số sản xuất ISM
Chỉ số sản xuất ISM được theo dõi rộng rãi, là một chỉ báo trước về hoạt động kinh tế trong ngành sản xuất. Chỉ số này dưới 50 đánh dấu sự suy thoái trong sản xuất, trong khi mức trên 50 báo hiệu sự mở rộng. Hiện tại, chỉ số ISM liên tục dưới 50, phản ánh sự suy thoái của ngành sản xuất và là dấu hiệu thu nhập doanh nghiệp sẽ suy yếu trong năm 2025.

Dù ngành sản xuất chỉ chiếm khoảng 20% GDP của Hoa Kỳ, tầm ảnh hưởng của nó lan tỏa qua các chuỗi cung ứng, đóng vai trò quan trọng trong toàn bộ hoạt động kinh tế.



Chỉ số hoạt động quốc gia CFNAI
CFNAI được Cục Dự trữ Liên bang Chicago tổng hợp từ 85 chỉ số kinh tế hàng tháng trong 4 danh mục:

* Sản xuất và thu nhập,

* Việc làm, thất nghiệp và giờ làm việc,

* Tiêu dùng cá nhân và nhà ở,

* Bán hàng, đơn hàng và hàng tồn kho.

Mỗi CFNAI được ghi nhận trên 0 cho thấy tăng trưởng kinh tế vượt xu hướng, trong khi dưới 0 phản ánh tăng trưởng suy giảm. Tháng 10 năm 2024, CFNAI đạt mức -0,15, phản ánh sự chậm lại của hoạt động kinh tế. Các dữ liệu tiêu cực kéo dài thường dự báo nguy cơ suy thoái gia tăng. Đáng chú ý, các chỉ số liên quan đến việc làm, sản xuất công nghiệp và tiêu dùng cá nhân đều giảm sút.

Phạm vi phân tích rộng của CFNAI mang lại cái nhìn tổng quan về cách các yếu tố kinh tế khác nhau kết hợp để ảnh hưởng đến thu nhập doanh nghiệp. Với các dấu hiệu suy giảm từ sản xuất và việc làm, triển vọng thu nhập mạnh mẽ trong năm 2025 đang đối mặt với thách thức lớn.

Các yếu tố khác ảnh hưởng đến thu nhập doanh nghiệp
1. Chi tiêu của người tiêu dùng: Chiếm khoảng 70% GDP của Hoa Kỳ, chi tiêu người tiêu dùng là một chỉ số quan trọng. Gần đây, tăng trưởng doanh số bán lẻ đã chậm lại, phản ánh sự thận trọng trong bối cảnh lạm phát cao và lãi suất tăng. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của các công ty tập trung vào người tiêu dùng.

2. Xu hướng thị trường lao động: Tỷ lệ thất nghiệp tuy thấp nhưng tăng trưởng việc làm và tiền lương đang chậm lại. Thị trường lao động yếu đi có thể cản trở tăng trưởng thu nhập khả dụng, làm giảm động lực cho chi tiêu và doanh thu của doanh nghiệp.

3. Biên lợi nhuận doanh nghiệp: Chi phí nguyên liệu thô, lao động và lãi vay tăng cao đang thu hẹp biên lợi nhuận. Nếu xu hướng này kéo dài, thu nhập doanh nghiệp có thể không đạt được kỳ vọng vào năm 2025.

Dự báo thu nhập và định giá năm 2025

Hiện tại, các nhà phân tích Phố Wall dự báo thu nhập doanh nghiệp kỷ lục cho năm 2025, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 ước tính đạt 268,94 USD, tăng hơn 10% so với năm trước. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy các nhà phân tích thường ước tính quá cao thu nhập, trung bình khoảng 30% trước một năm.

Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục suy giảm, các dự báo lạc quan này có thể không thực tế. Đồng thời, S&P 500 đang giao dịch ở mức P/E 22,43 lần thu nhậ dự phóng, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là 15,8 lần. Điều này có nghĩa là nếu thu nhập không đạt kỳ vọng, cổ phiếu có thể chịu áp lực giảm giá đáng kể.



Chiến lược đầu tư phù hợp
1. Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Phân bổ vốn vào nhiều ngành nghề để giảm thiểu rủi ro từ các biến động kinh tế cụ thể.

2. Ưu tiên các công ty chất lượng: Lựa chọn các doanh nghiệp có bảng cân đối kế toán mạnh, dòng tiền ổn định và vị thế thị trường vững chắc để giảm thiểu rủi ro.

3. Theo dõi các chỉ số kinh tế quan trọng: Để dự báo điều chỉnh thu nhập, nhà đầu tư cần chú ý đến các chỉ số như ISM, CFNAI và xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng.

4. Chuẩn bị đối phó với biến động: Định giá cổ phiếu cao hiện tại không để lại nhiều dư địa cho sai lệch. Nhà đầu tư cần sẵn sàng đối mặt với sự biến động lớn nếu thu nhập không đạt kỳ vọng.

Những dấu hiệu hiện tại cho thấy thu nhập doanh nghiệp trong năm 2025 có thể tăng trưởng chậm hơn hoặc thậm chí giảm so với kỳ vọng của Phố Wall. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng, xem xét các chỉ số kinh tế và xây dựng danh mục đầu tư bền vững để vượt qua các thách thức tiềm tàng.

Sự khác biệt giữa kỳ vọng và thực tế có thể dẫn đến điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường, vì vậy việc quản lý rủi ro là điều không thể bỏ qua.

NGUỒN: https://vietnambusinessinsider.vn/t...o-phai-la-nam-cua-cu-soc-thu-nhap-a41493.html