Thiếu hụt bạc tại Trung Quốc đe dọa sự ổn định của thị trường toàn cầu!

Thị trường bạc thế giới đang báo động khi tồn kho tại Trung Quốc rơi xuống mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại rằng nguồn cung thắt chặt có thể kích hoạt một chu kỳ biến động giá mới. Những chuyến hàng khổng lồ được điều chuyển sang London nhằm giải tỏa tình trạng khan hiếm lịch sử – vốn đã đẩy giá bạc lên các mức kỷ lục – đang khiến dự trữ tại Trung Quốc bị rút cạn nghiêm trọng, kéo theo những hệ lụy tiềm tàng đối với toàn bộ thị trường quốc tế.

Tồn kho lao dốc chưa từng thấy
Hệ thống kho liên kết với Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) vừa ghi nhận lượng bạc thấp nhất kể từ năm 2015, trong khi khối lượng giao dịch tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải giảm về mức thấp nhất trong 9 năm. Sự suy giảm đột ngột này diễn ra ngay sau khi Trung Quốc xuất khẩu hơn 660 tấn bạc trong tháng 10 – mức cao nhất từng được ghi nhận trong một tháng.



Theo chuyên gia phân tích Zijie Wu của Jinrui Futures, nguyên nhân chính của sự thắt chặt nằm ở làn sóng xuất khẩu mạnh sang London, cùng với nhu cầu công nghiệp và nhu cầu chế tác nội địa tiếp tục ở mức cao.

Bạc đã trải qua một năm cực kỳ biến động, khi giá tăng tới 80% và liên tục lập đỉnh mới. Đà tăng này song hành với vàng nhưng được thúc đẩy thêm bởi kỳ vọng rằng chính quyền Trump có thể áp thuế lên kim loại quý giá rẻ hơn này. Những lo ngại đó hút dòng bạc chảy vào Mỹ, khiến thị trường London vốn đã căng thẳng càng trở nên eo hẹp đúng thời điểm nhu cầu lớn từ Ấn Độ tăng mạnh – và cuối cùng dẫn đến một cú “siết cung” chưa từng có.

Tồn kho cạn kiệt tại Trung Quốc đồng nghĩa với việc công xưởng của thế giới khó có khả năng đóng vai trò “bình ổn” cho nguồn cung toàn cầu trong ngắn hạn – một điều đặc biệt đáng lưu ý trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Ẩn số từ rủi ro thuế quan của Mỹ
“Nếu Mỹ áp thuế bạc, điều đó sẽ khóa chặt lượng bạc đã được chuyển vào nước này,” cảnh báo Daniel Ghali, chiến lược gia hàng hóa tại TD Securities. “Nếu điều đó xảy ra trong khi thị trường Thượng Hải vẫn chưa hồi phục sau lần họ hỗ trợ London trước đó, tác động sẽ rất lớn.”

Việc bạc vừa được đưa vào danh sách khoáng sản chiến lược của Cơ quan Khảo sát Địa chất Mỹ (USGS) càng làm tăng khả năng Washington cân nhắc áp thuế, kéo theo một lớp bất định mới cho thị trường.

Phản ánh tình trạng thắt chặt nghiêm trọng tại Trung Quốc, giá bạc giao ngay tại Thượng Hải hiện cao hơn hợp đồng kỳ hạn – một trạng thái backwardation cho thấy áp lực nguồn cung trước mắt. Với tồn kho suy giảm và nguồn cung phản ứng chậm theo đặc thù ngành, mức độ lo ngại vẫn ở mức cao. Wu nhận định tình trạng thiếu hụt có thể hạ nhiệt trong khoảng hai tháng, dù tiến trình này phụ thuộc vào nhiều yếu tố đồng thời cải thiện.



Nhu cầu bùng nổ gia tăng áp lực
Nhiều động lực nhu cầu đang làm căng thẳng nguồn cung. Tiêu thụ bạc tại Trung Quốc cho sản xuất linh kiện quang điện – một trong các ứng dụng công nghiệp trọng yếu của bạc – đã tăng mạnh, đặc biệt trong quý IV, vốn là mùa cao điểm lắp đặt điện mặt trời.

Một hệ quả chính sách ngoài dự kiến cũng đang góp phần siết cung: cải cách thuế gần đây đã loại bỏ ưu đãi hoàn thuế VAT đối với một số loại vàng được bán ngoài sàn giao dịch, khiến các nhà bán lẻ chuyển hướng sang bạc.

Xu hướng này đặc biệt rõ rệt tại khu thương mại Shuibei ở Thâm Quyến – trung tâm truyền thống của vàng giao dịch ngoài sàn. “Nhiều thương nhân không biết định giá thế nào sau quy định mới,” ông Liu Shunmin, Giám đốc quản trị rủi ro tại Shenzhen Guoxing Precious Metal, cho biết. “Vì vậy, một số chuyển sang bạc, nhất là những người vốn đã có sẵn hoạt động kinh doanh kim loại này.”

Hệ lụy đối với thị trường toàn cầu
Giá bạc giao ngay vượt ngưỡng 52 USD/ounce trong phiên thứ Tư, tăng thêm hơn 1%. Ngoài Trung Quốc, tình trạng thiếu thanh khoản vẫn hiện hữu, với chi phí vay bạc tại London tiếp tục ở mức cao dù dòng bạc đổ vào trung tâm tài chính này đang ở mức kỷ lục.

“Hầu hết nhu cầu vật chất hiện nay tại London là từ hoạt động đầu cơ thuần túy,” Ghali nhận định. Các quỹ ETF vẫn duy trì lượng nắm giữ mà không ghi nhận rút ròng đáng kể ngay cả khi giá điều chỉnh từ các đỉnh gần đây.

Một điểm sáng hiếm hoi nằm ở lượng tồn kho bạc ngoài sàn của Trung Quốc. “Không loại trừ khả năng backwardation sẽ kéo một phần tồn kho quay trở lại sàn,” Ghali cho biết. “Điều chưa rõ là lượng ‘tồn kho vô hình’ đó thực sự lớn đến đâu. Nhiều đánh giá cho rằng con số ấy có thể đáng kể.”

Liệu các kho dự trữ này có kịp xuất hiện để bình ổn thị trường hay không – đó vẫn là câu hỏi lớn nhất với các nhà giao dịch đang phải điều hướng một thị trường ngày càng biến động dữ dội.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc được dự báo có thể đạt vùng 53,5 USD/oz trước khi bước vào giai đoạn tích lũy đi ngang kéo dài khoảng ba tuần. Mô hình giá hiện tại cho thấy diễn biến tương tự tháng 4/2025, khi thị trường điều chỉnh mạnh rồi hồi phục vững chắc. Dự kiến giá sẽ duy trì quanh 51–52 USD trong tháng 11 trước khi bứt phá lên 62–64 USD vào giữa tháng 12.



Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn ở vùng 85–95 USD/oz trong quý I/2026.



Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )