TỔNG HỢP CÁC CỔ PHIẾU CÓ KQKD KHẢ QUAN TRONG QUÝ CÙNG ĐẦU TƯ WIN WIN

PHÂN TÍCH HSG-NKG REAL TIME
Như vậy vào sáng ngày 6/1/2020 HSG đã chính thức ra thông tin về báo cáo lợi nhuận quý 1/2020 tương ứng với báo cáo lợi nhuận quý IV/2019 (Do HSG hạch toán niên độ kế toán trước 1 quý so với các công ty trên sàn khác).
Tại Link: (Ảnh 1)
https://www.hoasengroup.vn/vi/bai-v...kinh-doanh-hop-nhat-quy-i-ndtc-20192020-/8307
Chúng tôi xin được đưa ra nhận định phân tích Real Time về báo cáo lợi nhuận của HSG tại quý này.
Với 170 tỷ LNST đạt đc trong Quý I/2020 tăng 180% so với cùng kỳ trong khi ko có sự thay đổi nhiều về doanh thu do sản lượng ko tăng. Việc tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu xuất phát từ việc hưởng lợi giá nguyên vật liệu đầu vào (đầu cơ hàng hóa vốn dĩ là sở trường của HSG), bên cạnh đó là sự cải tổ mạnh mẽ bộ máy cồng kềnh trong giai đoạn vừa qua đến từ sự quyết tâm của Ban lãnh đạo.
Lượng hàng tồn kho nguyên liệu HSG nhập chủ yếu vào các tháng 6-9/2019, đây cũng là thời điểm mà HRC đang ở giá đáy, so sánh với giai đoạn trước đó (tháng 6-9/ năm 2018) HSG rõ ràng đc hưởng lợi rất nhiều. Lưu ý: vòng quay hàng tồn kho của HSG rơi vào khoảng 3 tháng do đó để đánh giá hiệu quả sản xuất kinh doanh quý này ta phải xem xét giá nguyên vật liệu trong vùng 3 tháng trước đó (tức là xem giá hàng tồn kho tại thời điểm tháng 6-9/2019 và 6-9/2018). (Ảnh 2).
Link tra giá HRC hàng tồn kho https://www.investing.com/commodities/shfe-hot-rolled-coil-futures-streaming-chart
Dự báo quý 2/2020.
Nhìn vào kết quả kinh doanh của HSG các quý trước (Ảnh 3)
Ta thấy rằng quý 1/2020 và quý 1/2019 đã có sự tăng trưởng từ lợi nhuận sau thuế nhưng không có sự tăng trưởng về doanh thu. Đặc biệt doanh thu trong các 4 quý gần đây của HSG cũng chỉ đi ngang. Với giá HRC mà chúng ta đã có ở trên (ảnh 2). Chúng tôi cho rằng sự tăng trưởng trong tương lai của HSG nếu có đến cũng sẽ tiếp tục chủ yếu đến từ việc được hưởng lợi từ HRC. Nhìn kỹ vào ảnh 2 giá HRC trong giai đoạn tháng 9-12/2019 so sánh với 9-12/2018. Ta thấy thấp hơn rất nhiều. Như vậy quý sau của HSG là quý 2/2020. Chúng ta vẫn có thể kỳ vọng tiếp tục HSG lại có lợi nhuận tầm >100 tỷ. Nhìn vào ảnh 3 trên với lợi nhuận quý 2/2019 chỉ vỏn vẹn là 53 tỷ thì HSG có cửa rất cao là lợi nhuận quý sau sẽ tăng 100% tiếp tục so với cùng kỳ.
Tuy nhiên chúng ta cũng cần lưu ý rằng thị trường chứng khoán là cỗ máy chiết khấu tương lai, với quý 3/2019 lợi nhuận của HSG lên tới 161 tỷ thì cũng là 1 mức cản phá mà HSG khó có thể công phá được tại quý 3/2020 này. Chính vì điều này khó dự đoán nên nhà đầu tư cần phải THỰC SỰ BÁM SÁT GIÁ NGUYÊN LIÊU HRC NHƯ CHÚNG TÔI ĐÃ PHÂN TÍCH (LƯU Ý VỚI NHÀ ĐẦU TƯ NÀO DO TEAM CHÚNG TÔI QUẢN LÝ SẼ ĐƯỢC GIÁM SÁT TRỰC TIẾP BÁO CÁO HẰNG NGÀY).
Ngoài ra có 1 rủi ro này nữa mọi người nên lưu ý. Hiện tại để bảo vệ Hòa Phát sắp sản xuất HRC. Bộ Tài chính đang định áp thuế lên với HRC. Cái này HSG đã có công văn phản đối. (Mọi người tham khảo thêm link.
https://vnexpress.net/kinh-doanh/ho...-thue-nhap-khau-cua-bo-tai-chinh-3979711.html
Hoa Sen phản đối đề xuất tăng thuế nhập khẩu của Bộ Tài chính - VnExpress Kinh Doanh
Tập đoàn Hoa Sen cho rằng điều chỉnh thuế nhập khẩu thép cuộn cán nóng từ 0% lên 5% tác động tiêu cực đến toàn ngành thép Việt Nam. Đây là 1 rủi ro mà mọi người cần quan sát và bám sát nó cùng với giá HRC kia. (Cái này Team sẽ bám sát hộ đối với khách hàng).
Khuyến nghị nhanh tạm thời: mua quanh vùng giá 8 thấp hơn càng tốt kỳ vọng tăng 15-20% trong ngắn hạn, cut loss 7%.
Ảnh **** chi tiết phân tích thêm nếu như bài trên phân tích bị bỏ sót.
Phân tích Real Time – Sản phẩm chỉ có tại “ĐẦU TƯ WIN WIN” với mục tiêu đáp ứng nhanh, kịp thời nhu cầu của Quý nhà đầu tư nhằm khai thác hiệu quả tối đa những cơ hội trên thị trường.
Trên đây là quan điểm của riêng chúng tôi. Mong mọi người cùng trao đổi và góp ý.


ẢNH CUỐI CHÚNG TÔI NHẮC NKG VÀ HSG PHÂN TÍCH GIỐNG Y NHAU

PNJ: Đã viết vào ngày 1/1/2020 ở link trên lưu lại ngày
PNJ trải qua hơn một năm biến động sideway, và chững lại trong đà tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh. Hiện tại PNJ đã lấy lại được đà tăng trưởng và kỹ thuật dường như ở giai đoạn cuối của sideway.

Cập nhật kết quả kinh doanh tháng 11 của PNJ

Lợi nhuận tháng 11 như kỳ vọng

PNJ công bố KQKD tháng 11 tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần tăng trưởng 32% so với cùng kỳ đạt 1.677 tỷ đồng và LNST tăng trưởng 60% so với cùng kỳ đạt 136 tỷ đồng.

Doanh thu thuần 11 tháng đầu năm tăng trưởng 15% so với cùng kỳ đạt 15.072 tỷ đồng, trong khi đó LNST tăng trưởng 21% so với cùng kỳ đạt 1.072 tỷ đồng. Theo đó, Công ty đã hoàn thành 83% kế hoạch doanh thu thuần và 91% kế hoạch LNST cho năm 2019.

Chúng tôi duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu là 94.700đ/cp dựa trên phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền.

Sự kiện: Công bố KQKD tháng 11 vào ngày 23/12

Doanh thu thuần tháng 11 tăng trưởng 32% so với cùng kỳ lên 1.677 tỷ đồng. Doanh thu bán lẻ tăng trưởng 34% so với cùng kỳ lên 959 tỷ đồng, đóng góp 57,2% vào tổng doanh thu thuần, trong khi đó doanh thu từ hoạt động bán sỉ tăng trưởng 10% đạt 362 tỷ đồng, đóng góp 21,6% vào tổng doanh thu thuần.

Trong tháng 11, PNJ đã mở thêm 5 cửa hàng mới, nâng tổng số cửa hàng tại thời điểm cuối tháng 11 lên 353 cửa hàng.

Lợi nhuận gộp tăng trưởng 30,5% so với cùng kỳ lên 349 tỷ đồng, với tỷ suất lợi nhuận gộp giảm nhẹ ở mức 20,4% so với mức 20,8% trong tháng 11 năm ngoái.

Tuy nhiên, chi phí hoạt động thuần chỉ tăng 10,5% so với cùng kỳ lên 172 tỷ đồng. Chúng tôi nghĩ rằng điều này là do Công ty đã hạch toán một phần đáng kể chi phí liên quan đến các chiến dịch quảng cáo của Q4 trong Q3.

Theo đó, LNST đã tăng trưởng 60% so với cùng kỳ đạt 136 tỷ đồng, với tỷ suất LNST là 8,1% (tăng trưởng 1,4% từ 6,7% vào tháng 11 năm 2018).

Công ty đang đi đúng hướng kế hoạch LNST đề ra trong năm nay với tỷ suất lợi nhuận gộp tăng

Doanh thu thuần lũy kế 11 tháng đầu năm tăng trưởng 15% so với cùng kỳ đạt 15.072 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp tăng trưởng 25,7% so với cùng kỳ đạt 3.135 tỷ đồng, do tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện lên 20,8% từ mức 19% trong 11 tháng đầu năm 2018. LNST tăng trưởng 21% so với cùng kỳ lên 1.072 tỷ đồng, với tỷ suất LNST là 7,1%, cải thiện 0,3% so với mức 6,8% trong 11 tháng đầu năm 2018. Công ty đã hoàn thành 83% kế hoạch doanh thu và 91% kế hoạch LNST cho cả năm 2019.

Do đó, chúng tôi tin rằng PNJ sẽ đạt được kế hoạch LNST trong năm nay là 1.182 tỷ đồng, tăng 23,1% so với năm trước.

Giá mục tiêu là 94.700đ/cp

——————————————————————————————————————–

DRC bài viết từ ngày 5/1/2020

DRC – Động lực nào cho tăng trưởng?
Động lực tăng giá

• 
  
  • Nhà máy Radial II hoạt động mạnh, thị trường xuất khẩu mở rộng
  • Lốp Radial cho biên lợi nhuận cao, thị trường chấp nhận tốt
  • Giữa năm 2020, khấu hao hết nhà máy Radial số I.
  • Cơ cấu tài chính tốt, nợ và phải thu giảm, hiệu quả kinh doanh tốt lên

A. Nhìn từ BCTC Quý III.2019
1. Biên lợi nhận cao lịch sử
DRC có 1 kì báo cáo quý 3 khá ấn tượng khi doanh thu thuần của công ty đạt 970 tỷ đồng, tăng trưởng 9% so với cùng kì. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của DRC đạt 16.7%, đạt mức cao nhất kể từ quý 4/2016 đến nay. Có được biên lợi nhuận gộp cao như vậy đến từ việc nhà máy mới sản xuất lốp Radial của công ty đã vượt qua điểm hòa vốn kể từ quý 2/2019 khi bắt đầu đi vào vận hành từ quý 4/2018, tức chỉ mất khoảng 6 tháng. Theo dự báo của chúng tôi, biên lợi nhuận gộp của công ty trong các quý tới có thể tiệm cận về 20% như giai đoạn những năm 2015-2016 trước đây khi sản lượng tiêu thụ lốp Radial ngày một tốt hơn. Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế quý 3 của công ty đạt 81,8 tỷ đồng, tăng trưởng 164% so với cùng kì.

2. Cơ cấu tài chính ngày càng lành mạnh
Bên cạnh đó, nhờ dòng tiền tốt, công ty tiếp tục trả nợ ngân hàng khi nợ vay ngắn hạn giảm 105 tỷ đồng, nợ vay dài hạn giảm 36 tỷ so với quý liền trước. Từ đó giúp công ty tiết giảm 4.5 tỷ lãi vay, khi chỉ còn 9.3 tỷ đồng so với cùng kì là 13.8 tỷ đồng. Với xu thế nợ vay ngân hàng liên tiếp giảm, công ty sẽ giảm bớt đáng kể chi phí lãi vay . Cùng với đó là việc thanh toán công nợ cho bên cung cấp giảm 93 tỷ đồng so với quý liền trước, cho thấy dòng tiền của công ty rất ổn định.

Công ty trong 2 năm trở lại đây liên tục mở rộng thị trường xuất khẩu, tuy nhiên các khoản phải thu không những không tăng mà còn có xu hướng giảm nhẹ, chứng tỏ công ty có vị thế đàm phán khá tốt.

B. ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG VÀ ĐỊNH GIÁ QUÝ 4
1. Động lực và kế hoạch tăng trưởng quý 4.2019
Công suất của nhà máy mới có thể tăng thêm 50% công suất, đầu ra tiêu thụ tốt khi mở rộng sang thị trường Mỹ.

Giá các nguyên vật liệu đầu vào như cao su tự nhiên, tổng hợp, than đang liên tục đi tìm đáy mới, chúng tôi tin rằng đà tăng trưởng với tốc độ cao của DRC sẽ còn duy trì ít nhất 2 quý nữa.

Lãnh đạo công ty cũng đã tự tin đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế trong quý 4/2019 của công ty khá cao, tăng trưởng 71% so với cùng kì, điều không thường xảy ra với các công ty vốn nhà nước.

2. Dự báo lợi nhuận quý 4
Dự báo quý 4 là quý cao điểm , doanh thu quý 4/2019 đạt khoảng 1,100 tỷ đồng với luận điểm tiếp tục gia tăng sản lượng tiêu thụ lốp Radial từ nhà máy mới. Lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 70- 80 tỷ đồng, tăng trưởng 100-152% so với quý 4/2018.

Công ty đang giao dịch ở mức PE 14.4 lần, tuy nhiên với quý 4 tiếp tục khả quan, PE dự phóng cả năm theo dự phóng của chúng tôi sẽ chỉ còn khoảng 12-13 lần. Nối tiếp quý 1/2020 tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ, kéo PE forward về ~ 10 lần. (Một mức PE chúng tôi thấy khá là chấp nhận được với DRC khi DRC sắp tới có tin thoái vốn).

Kết luận: Chúng tôi khuyến nghị MUA tăng 20-30% kể từ giá hiện tại. Giá mục tiêu theo quan điểm của chúng tôi trong 6 tháng -1 năm tới là 28,000đ-30,000đ/cp

Góc nhìn kỹ thuật và kế hoạch trading
DRC đang tạo mẫu hình cup and handle kinh điển và đang test tại miệng cup , khối lượng tạo lập ở vùng giá gần 23.6 tăng lên, đang tạo nền giá mới, kết hợp với tin tức bctc khởi sắc, việc của chúng ta là tìm điểm mua hợp lý. Tuy nhiên nền giá hiện tại của DRC vẫn còn lỏng lẻo. Nhà đầu tư quan sát, hạn chế mua đuổi nền giá lỏng lẻo.

KDH – Sở hữu những ưu điểm nổi bật nhất trong ngành bất động sản
Điểm nhấn đầu tư
KDH sở hữu quỹ đất lớn tập trung chủ yếu ở Quận 9, Bình Chánh, Tân Bình.

Khả năng triển khai dự án và bán hàng của KDH nhanh.

Pháp lý đầy đủ của KDH là một thế mạnh, tạo được uy tín với người mua nhà, trong bối cảnh siết chặt pháp lý ở HCM.

Cấu trúc tài chính tốt với tỷ lệ nợ / VCSH khoảng 41%; Lượng vay tài chính bằng khoảng 80% tiền mặt. Cấu trúc tài chính của KDH rất tốt so với các doanh nghiệp BĐS.

Rủi ro đầu tư
Bất động sản là ngành chu kỳ, nên có thể ảnh hưởng tới khả năng hấp thụ các dự án BDS.


Khó khăn trong công tác đến bù giải phóng mặt bằng, và tăng giá đền bù có thể ảnh hưởng tới tiến độ các dự án.

Kết quả kinh doanh
KQKD Q3/2019: doanh thu tăng đạt 611 tỷ đồng tăng 49,8% so với cùng kỳ và lợi nhuận đạt 296 tỷ tăng 76,1% so với cùng kỳ. Phần lớn doanh thu ghi nhận trong Q3 đến từ dự án Verosa mới ra mắt, với phần giá trị đất nền được ghi nhận trước trong khi các gói thầu xây dựng sẽ ghi nhận khi các căn được bàn giao. Sản phẩm rất được đón nhận khi 500 căn hộ trong giai đoạn một đã được bán hết và giúp tỷ suất lợi nhuận gộp được cải thiện đáng kể từ 58,6% lên 68,3% nhờ giá bán cao tại Verosa Park.

Các dự án chính trọng điểm đang triển khai
Safira – Dự án tọa lạc tại phường Phú Hữu, Quận 9 có quy mô 2,7 ha bao gồm 1.570 căn hộ và 23 căn TMDV chia thành 4 block A, B, C, D . Vào thời điểm cuối 2018, KDH đã ra mắt tổng cộng khoảng 800 căn hộ trong hai giai đoạn đầu tiên của dự án Safira và việc ra mắt đã nhận được sự quan tâm lớn từ các khách hàng mua nhà (1.800 lượt đặt cọc cho chỉ hơn 570 căn căn ra mắt đợt đầu), một phần thúc đẩy bởi sự khan hiếm nguồn cung dự án mới tại thời điểm đó. Dự án này nằm trên khu đất rộng 2,7 ha tại quận 9 và được thiết kế cho 1.570 căn hộ tầm trung. Hiện tại, tất cả các căn hộ đã được bán với giá bán bình quân là 28,5 triệu đồng/m2 (chưa bao gồm VAT). Các gói thầu xây dựng đang được ráo riết triển khai theo đúng với kế hoạch và các căn hộ dự kiến sẽ được bàn giao vào cuối năm 2020 đến đầu năm 2021. Tổng doanh thu ước khoảng 3,012 tỷ đồng sẽ được ghi nhận vào năm 2020 và 2021 từ dự án Safira và dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp là khoảng 40%.

Lovera Vista – Dự án nhà ở cao tầng tại khu dân cư Phong Phú 4 tại quận Bình Chánh, thành phố Hồ Chí Minh, cách trung tâm thành phố khoảng 15 km. Tổng diện tích khu đất là 1,8 ha với tỷ lệ đất sử dụng là 37%. Dự án có 5 tòa với khoảng 1.310 căn hộ. Diện tích căn hộ dao động từ 48-82 m2 và phân khúc đánh vào khách hàng tầm trung. Giá bán dự kiến là khoảng 27 triệu đồng/m2 (chưa bao gồm VAT). Dự án được mở bán vào tháng 10 với khoảng 500 căn hộ và tỷ lệ hấp thụ 100, giá bán bình quân khoảng 29tr/m2. Và việc bàn giao dự kiến sẽ rơi vào năm 2021. Tổng doanh thu dự kiến là 2.132 tỷ đồng vào năm 2021 và 2022 và dự báo tỷ suất lợi nhuận là khoảng 30%.

Dự án Venita Park (Verosa Park) – Dự án Venita Park nằm trên đường Liên Phường, phường Phú Hữu, quận 9, TP HCM; cách trung tâm thành phố khoảng 18 km. Tổng diện tích là 8,1 ha và khoảng 296 căn nhà thấp tầng. Dự án được cấp phép bán hàng vào ngày 18.9, và cũng là động lực tăng trưởng chính cho KDH vào quý 3/2019. Dự án được hạch toán nhanh như vậy là do hợp đồng của KDH vs khách hàng có 2 phần là phần đất nền và xây dựng, do đó khi KDH bán hàng đã hạch toán phần đất nền của dự án. Và giá bán ước tính cho phần đất nền thương phẩm là 105tr/m2, tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 68%.

Dự báo doanh thu và lợi nhuận gộp từ phát triển BĐS

Động lực tăng trưởng của KDH trong vài năm tới là đến từ dự án Safira, The Venita Park, Lovera Vista, Bình Trưng.

Tiến độ giải phóng các dự án tại quận Tân Bình – Bình Chánh
Ngoài các dự án đang triển khai KDH vẫn đang tập trung đền bù cho quỹ đất khoảng gần 600ha trong đó chủ yếu tập trung ở khu tây TP.HCM (quận Bình Chánh và Tân Bình). Gồm một số dự án lớn như KDC Tân Tạo (330 ha), KCN Lê Minh Xuân mở rộng (110 ha), Phong Phú 2 (127 ha), 11A (18,2 ha).

KDC Tân Tạo (330 ha) tỷ lệ đền bù đặt 80%; KCN Lê Minh Xuân mở rộng (110 ha) tỷ lệ đền bù đạt 100%; Phong Phú 2 (127 ha) đạt 90%. Ước tính hiện tại, diện tích còn lại KDH phải đền bù vào khoảng 200 ha. Số tiền cần chi trả cho công tác đền bù ước tính khoảng hơn 3.000 tỷ. Với tiến độ như hiện tại công ty có thể mất thêm 3-4 năm để hoàn thành công tác đền bù.

Định giá
KDH với đặc điểm nổi bật là sở hữu quỹ đất lớn và khả năng triển khai các dự án bán hàng nhanh, sản phẩm hấp thụ tốt. Chúng tôi sử dụng P/B có điều chỉnh cho định giá của KDH. Với giá mục tiêu 32

Phân tích kỹ thuật
KDH biến động trong vùng giá kéo dài được 14 tháng, đà tăng từ vùng đáy không thật sự mạnh mẽ (mức tăng 18%), trạng thái giá tương đối chặt chẽ (biến động dưới 5%) đang tạo nền tại vùng giá 26.x. Nhà đầu tư quan sát, mua với tỷ trọng thấp tại các mức giá điều chỉnh

HPG – Tiềm năng tăng trưởng dài hạn
http://dautuwinwin.com/hpg-tiem-nang-tang-truong-dai-han/

Key: Tăng trưởng nhờ mở rộng thị phần miền nam và sản phẩm mới HRC đang thiếu hụt nguồn cung trong nước


Tổng quan

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát đang hoạt động sản xuất kinh doanh 04 nhóm sản phẩm chính là (i) Thép, (ii) Sản xuất công nghiệp khác, (iii) Bất động sản và (iv) Nông nghiệp trong đó sản phẩm thép chiếm trên 80% doanh thu và lợi nhuận của HPG với sản phẩm cốt lõi là thép xây dựng và ống thép.

Mảng sản xuất kinh doanh thép của HPG:


Điểm nhấn đầu tư:

Dự án KLH Sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất tại Quảng Ngãi có Công suất: 4 triệu tấn thép trong đó có 2 triệu tấn thép dài và 2 triệu tấn thép cuộn cán nóng, tổng mức đầu tư là 52.000 tỷ đồng. Đây được coi là bước ngoặt và là động lực tăng trưởng chính của HPG trong tương lai. Dự án được đưa vào vận hành chạy thử. Khả năng trong Q1/2020 KLHDQ sẽ đưa vào vận hành thương mại giai đoạn 1. Khi vận hành tối đa công suất, KLHDQ giai đoạn 1 với công suất thiết kế 2 triệu tấn thép/năm có thể sản xuất tối đa 3 triệu tấn thép xây dựng. Quý 2 dự kiến sẽ cho ra sản phẩm thép HRC, đây được coi là động lực chính cho HPG trong tương lai.

HPG là doanh nghiệp duy nhất trong ngành có chuỗi giá trị sản xuất khép kín, giúp cho HPG kiểm soát tốt chi phí và có biên LNG của HPG cao nhất trong ngành (biên LNG khoảng 20%). Và có thể cạnh tranh được với các sản phẩm từ Trung Quốc.


Dòng sản phẩm mới – Thép cán nóng sẽ cải thiện giá trị gia tăng cho mảng thép thẳng của HPG (ống thép & tôn mạ). HPG có thể hưởng lợi nếu phòng vệ thương mại cho thép cán nóng có thể được áp dụng.

Khi hoạt động tối đa công suất, Dung Quất có thể đạt hiệu suất cao hơn các nhà máy thép hiện tại của HPG. Do đó, HPG có thể nâng cao biên lợi nhuận chung và cải thiện lợi thế cạnh tranh.

Tiền năng tăng trưởng dài hạn với ngành thép nói chung vẫn tích cực nhờ sự tăng trưởng của nền công nghiệp Việt Nam. Trong đó HPG là doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu chuỗi giá trị khép kín.

Rủi ro đầu tư:

Đầu ra của sản phẩm thép và là ngành BDS, tính chu kỳ của BDS sẽ ảnh hưởng tới ngành thép nói chung và HPG nói riêng.

Biến động giá nguyên vật liệu đầu vào: Ngành thép khá cạnh tranh, HPG khó có thể đẩy giá bán tăng nếu giá NLV tăng.

Chi phí lãi vay và chi phí khấu hao sẽ gia tăng rất lớn khi khu liên hiệp Dung Quất đi vào hoạt động (chuyển thành tài sản cố định). Dự kiến chi phí tài chính tăng 1.500 - 1.700 tỷ/năm và chi phí khấu hao tăng trên 1.000 tỷ ( gấp 3 lần hiện tại).

Cập nhật HPG

Sản lượng tiêu thụ thép nguồn (triệu tấn)

Nguồn dữ liệu công ty

Sản lượng thép thép tháng 12 đạt 287 triệu tấn (tăng 34.7%) chủ yếu do tăng trưởng thị trường miền nam và do xuất khẩu tăng. Tuy nhiên trong ngắn hạn sản lượng khó vượt qua được tháng 11 (mức kỷ lục trên 301 tấn) do trong tháng 11 nhu cầu thị trường xây dựng nhà ở phục hồi (đặc biệt ở miền nam) và do sự tích trước tồn kho của các đại lý khi HPG hạ giá bán để lấy thị phần.



Giá bán bình quân của thép xây dựng(nghìn đồng/tấn)

Nguồn: dữ liệu công ty
Giá bán bình quân trong năm 2019 thấp hơn so với năm 2018 là 6.9%. Giá bán có thể tăng nhẹ so với cuối năm 2019, tuy nhiên khó có thể cao như mặt bằng trong năm 2018.

Giá thép HRC giữ ở mức cao

Sau giai đoạn tái cấu trúc ngành thép sản xuất thép tại Trung Quốc nguồn cung HRC trên thị trường toàn cầu sụt giảm, đây là yếu tố khiến giá HRC tăng mạnh trong giai đoạn 2016 - 2018 và giữ ở mức 3.800$/tấn. Đây là yếu tố mạnh hỗ trợ cho nguồn cung 2 triệu tấn HRC tại Dung Quốc của HPG trong khoảng Q2/2020.

Thép Việt Nam nhập khẩu nhiều nhất là thép cán nóng (HRC), nguyên liệu chính để sản xuất thép dẹt (tôn mạ, ống thép).

Hiện tại, với 2 nhà máy của ******* Hà Tĩnh và Dung Quất (dự kiến đi vào hoạt động vào quý 2/2020), Việt Nam có thể tự chủ được 40 - 50% lượng thép HRC tiêu thụ. Với nhu cầu thép HRC ngày càng gia tăng trong khi ở Việt nam chỉ mới có ******* và HPG trực tiếp sản xuất sản phẩm này, khả năng tiêu thụ 2 triệu tấn thép HRC của dự án Dung Quất giai đoạn 2 có tính khả thi cao và là điểm nhấn cho tăng trưởng của HPG trong năm 2020.

Ước tính kết quả kinh doanh Q4/2019:

Trong Q4/2019 HPG đã tiêu thụ được 809.543 tấn thép xây dựng tăng 18.4% so với cùng kỳ và tăng 30.2% so với quý liền trước.

Sản lượng ống thép ước tính đạt khoảng 206.200 tấn tăng 18.8% so với cùng kỳ và 13.4% so với quý liền trước.

Ước tính KQKD quý 4: LNST đạt 2.135 tỷ đồng (tăng 20.9% y/y), và đây là quý đầu tiên tăng trưởng so với cùng kỳ sau 4 quý giảm liên tiếp từ Q4/2018.

Định giá:

Chúng tôi kỳ vọng vào sự gia tăng của thị phần thép ở Miền Nam và thép cán nóng HRC sẽ là động lực chính cho tăng trưởng HRC. Ước tính LNST đạt 9.376 tỷ đồng (tăng khoảng 20.4%). EPS 3.216đ, giá mục tiêu 29.5đ dựatrên phương pháp so sánh P/E.

NTL : Cổ phiếu tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng quý 4/2019 và trong năm 2020? Đây có thực sự là cơ hội để mua gom khi có vùng gia hấp dẫn xuất hiện


Team “Đầu tư win win” Chúng tôi giới thiệu tổng quan NTL cho mọi người hiểu nhanh về cổ phiếu này. Đây là cổ phiếu chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực bất động sản. Với rất nhiều dự án từ xưa tới nay. Trong ngành này mặc dù NTL không phải là doanh nghiệp quá lớn và ấn tượng như nhiều cái tên mà chúng ta hay mua nhà thường nghe tới như Vin, Khang Điền, Novaland,… nhưng với dạng doanh nghiệp tâm trung trung chúng tôi đánh giá NTL cũng khá ổn. Hiện tại dự án của NTL chúng tôi điểm qua 1 số dự án chính đang triển khai và có thể đem lại doanh thu và lợi nhuận trong thời gian sắp tới. (Chủ yếu dự án ở Hà Nội và Quảng Ninh)

Các dự án đang có và triển khai của NTL (ảnh 1). Trong các dự án này chúng ta sẽ ĐẶC BIỆT QUAN TÂM CÁC DỰ ÁN KĐT CAO THẮNG, KĐT BẮC QL32 (Vì lý do đó là các dự án đem lại lợi nhuận cho NTL Trong năm 2020 này) và dự án KĐTM Núi Hạm (đây là dự án mà chúng tôi vẫn hay gọi nhau là con cua để đếm trong
tương).
1. Điểm qua NTL trong các năm 2018-2019:

Giai đoạn trước NTL không có sự đột biến do công ty chỉ phát triển các dự án tồn đọng xưa là KDTM Dịch Vọng hoặc Bắc Quốc Lộ 32. Năm 2018 với việc phát triển dự án Licogi Hạ Long chung cư đã khiến cho NTL gia tăng đột biến doanh thu và lợi nhuận và đem tới giá cổ phiếu của NTL đã tăng 3 lần trong năm đó. (Ảnh 2-3).


Trong năm 2019 này với việc tiếp tục hạch toán dự án Licogi Hạ Long và thêm dự án cũ được tái sinh trở lại là dự án KĐTM Bắc QL32 cũng đã đem lại cho NTL lợi nhuận gia tăng thực sự mạnh mẽ trong năm 2019 này. Trong năm 2019 chủ yếu lợi nhuận của NTL đến từ dự án KĐTM Bắc QL32 này.

2. Đánh giá các dự án quan trọng của NTL:

a. Dự án KĐTM Bắc QL32.

Chúng ta cũng xem 1 căn nhà của dự án này qua link:



Ảnh 4 cut qua clip



Dự án KĐTM phía bắc quốc lộ 32, thị trấn Trạm Trôi, Hoài Đức, HàNội là một trong các dự án chiến lược trọng điểm của LIDECO.

Tổngvốn đầu tư: 1,200 tỷ, Diện tích: 38.9 ha trong đó diện tích xây dựngnhà ở khoảng 16,2 ha, chiếm 42% với 694 căn biệt thự, liền kề. Dự án đã được làm và mở bán từ năm 2013.

Hoài Đức là một trong 4 huyện được TP. Hà Nội chủ trương nângcấp lên quận vào năm 2020. Đây có thể là 1 dấu hiệu để có thể NTL có thể ra được hàng và bán được hàng khi mà dân đầu cơ có thể tìm đến đây sớm hơn để mua nhà.

Link báo: http://cafef.vn/don-thong-tin-len-q...t-hang-nghin-ty-ton-kho-20191211150317891.chn

Trích dẫn đoạn hay của báo:

“Đại diện Công ty cổ phần Phát triển và Đô thị Từ Liêm (Lideco) cho biết, Công ty dự kiến sang năm 2020 mới bán được lượng hàng lớn của Dự án Khu đô thị Bắc 32. Tuy nhiên, thị trường khởi sắc ngoài dự kiến, từ đầu năm đến nay khách hàng thường xuyên chủ động liên hệ với bộ phận bán hàng của Công ty để tìm hiểu và mua sản phẩm tại đây. Từ mức giá 22 triệu đồng/m2 vào đầu năm 2019, đến nay giá đất giao dịch tại đây đã tăng lên 30 triệu đồng/m2.

Sống ở khu đô thị Lideco đã lâu, chị Thu Hà - chủ căn biệt thự 250m2 ở dự án này, cho biết, trước đây, không dễ để bán được nhà đất ở khu đô thị này nhưng từ mấy tháng nay bắt đầu có nhiều môi giới hỏi chị có nhu cầu chuyển nhượng không, có khách sẵn sàng đặt cọc, mức giá thị trường hiện nay hơn 30 triệu đồng/m2.”

Năm 2019 chủ yếu lợi nhuận của NTL đến từ dự án này. Năm 2019 NTL đặt mục tiêu là 295 tỷ lợi nhuận trước thuế, thì có đến 260 tỷ lợi nhuận đến từ dự án này. Trong quý 4/2019 dự án đã mở bán 60 căn và đó là nguồn doanh thu, lợi nhuận chính của NTL trong quý 4 này. Theo như lãnh đạo của NTL chia sẻ thì NTL đã hoàn thành kế hoạch kinh doanh của cả năm 2019, tức là ta có thể suy luận rằng dự án này sẽ đem về cho NTL trong quý 4 này lợi nhuận trước thuế là 115 tỷ (Bằng 295 kế hoạch – lợi nhuận 3 quý đầu năm) (Ảnh 4: Ảnh lợi nhuận của NTL trong năm 2019).



Ảnh 4: Ảnh lợi nhuận của NTL trong năm 2019

Như vậy với 115 tỷ trước thuế hay 92 tỷ sau thuế thì lợi nhuận của NTL trong quý 4/2019 này sẽ tăng trưởng là 42% so với cùng kỳ năm 2018.

Năm 2020 NTL vừa ra kế hoạch thì dự án năm 2020 sẽ có kế hoạch doanh thu là 690 tỷ, (giả định lấy biên lợi nhuận ròng dự phóng khoảng 20-25-30% thì lợi nhuận sẽ thu về là 140-170-207 tỷ.) Link báo:

http://s.cafef.vn/ntl-333792/xuat-h...ia-tay-ha-noi-gia-ban-dat-32-trieu-dongm2.chn.

Trích dẫn “Ông Đinh Quang Chiến, Phó chủ tịch HĐQT Công ty cho biết, kế hoạch kinh doanh của công ty năm 2020 phần lớn là doanh thu từ việc bán 130 căn biệt thự và nhà vườn của khu đô thị. Theo đó, tổng doanh thu ước đạt 1.050 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế ước đạt 450 tỷ đồng. Trong đó, riêng doanh thu từ kinh doanh nhà vườn tại dự án Khu đô thị Lideco Hoài Đức khoảng 690 tỷ đồng, doanh thu từ kinh doanh dự án khu đô thị tại các phường Cao Thắng, Hà Khánh, Hà Lầm, thành phố Hạ Long, tỉnh Quảng Ninh khoảng 360 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 450 tỷ đồng.

Lý giải về việc tung các căn biệt thự, nhà vườn còn lại của khu đô thị vào thời điểm này, ông Chiến cho rằng hiện thị trường khu vực phía Tây đang khá khởi sắc với thông tin Hoài Đức sẽ lên quận vào 2020 nên có nhiều người mua để đầu tư, cuối năm cũng có nhiều gia đình có nhu cầu mua về ở. Giá biệt thự và nhà phố cũng đang tăng dần từ năm ngoái đến nay. Từ mức giá 22 triệu đồng/m2 vào đầu năm 2019, đến nay giá đất giao dịch tại đây đã tăng lên 30 triệu đồng/m2.

Bên cạnh đó, hiện tại Khu đô thị cũng đã có đông đảo cư dân về sinh sống so với trước đây bởi công ty đang chú trọng vào việc nâng cao chất lượng cuộc sống cũng như tăng cường dịch vụ vận hành, an ninh chuyên nghiệp cho các cư dân.”

a. KĐT Bãi muối - Cao Thắng.

Đây là dự án của NTL chưa được đi vào kinh doanh

Dự án 23ha tại phường Cao Thắng, TP Hạ Long, NTL sẽ tập trung
thi công hạ tầng, để đủ điều kiện đưa vào kinh doanh. Dự án gồm
khu nhà ở thấp tầng, nhà ở liên kề, nhà ở thương mại có diện tích
80-120 m2/lô; nhà ở chung cư với diện tích 40-70m2/hộ. Giá bán
dự kiến 18-24 triệu/m2 tuỳ vị trí; giá vốn khoảng 6 triệu/m gồm chi
phí tiền sử dụng đất (157 tỷ), làm hạ tầng (413 tỷ). Với tiến độ thi
công như hiện tại, đến cuối năm 2019 dự án có thể sẵn ang đưa
vào mở bán. Tuy nhiên, NTL lên kế hoạch gối đầu dự án này từ 2020
– 2021, mỗi năm đóng góp doanh thu tối thiểu 300 tỷ. Trong đó công ty mới công bố là doanh thu năm 2020 của dự án sẽ là 360 tỷ.

Ảnh google maps



a. KĐT Núi Hạm.

KĐT Núi Hạm, tổng diện tích 68ha (trong đó mật độ đất thương mại dự tính là 37ha) sẽ chuẩn bị các thủ tục để đấu giá, đấu thầu theo quy định của pháp luật vào trong năm2020. Bêncạnh đó, Công ty cũng dự kiến vay 1,500 tỷ đồng để thực hiện đầu
tư vào dự án này. Chúng tôi lưu ý đây là dự án đấu giá công khai minh bạch, nên giá vốn của NTL ở dự án này rất quan trọng. Nếu giá vốn cao do đấu giá cao cũng là 1 vấn đề chúng ta phải xem xét. Dự án này ở vị trí đối diện bao biển rất đắc địa, với mật độ dân cư dày đặc. Vị trí google maps. Chúng tôi để ngỏ dự án này và sẽ cập nhật trong thời gian sau.

3. Rủi ro của NTL

Hiện tại rủi ro của công ty bất động sản như NTL tôi nghĩ rằng đến việc siết tín dụng về bất động sản trong tháng 11 gần đây của NHNN. Vấn đề này tác động như thế nào hầu như vẫn chỉ đưa ra bàn luận còn thực tiễn chúng ta cần bám sát nó thường xuyên.

Ngoài ra với việc siết tín dụng những rủi ro từ chu kỳ bất động sản cũng như tình trạng đầu cơ kéo tiền của dân địa phương vào các bất động sản đầu cơ cũng là 1 vấn đề chúng ta cần quan tâm.

Rủi ro từ việc không hoàn thành kế hoạch của NTL, với NTL đang dự phóng giá đất bất động sản của NTL theo như dự tính của lãnh đạo. Tuy nhiên việc thị trường biến động như thế nào lãnh đạo cũng không thể nắm được hết. Chúng ta phải bám sát để xem công ty thực hiện kế hoạch trong năm 2020-2021 như thế nào. Dù sao chúng tôi quan sát quá khứ nhiều năm thì thấy NTL tương đối đặt kế hoạch và thực hiện tương đối sát

4. Định giá.

Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá theo vốn chủ tương lai để định giá NTL.

Hiện tại vốn chủ sở hữu của NTL tại năm 2019 này sẽ là 1.130 tỷ.

+ Nếu NTL thực hiện được hoàn thành kế hoạch 2020 vừa đề ra là 450 tỷ trước thuế, 360 tỷ sau thuế thì vốn chủ 2020 sẽ là 1130+360=1490 tỷ đồng, tương ứng với thị giá hợp lý 2020 là 23.000 đồng.

Vậy với mức giá này chúng ta sẽ có được NTL hợp lý trong 2020. Và chúng ta sẽ có thêm được doanh thu và lợi nhuận của NTL trong các năm 2021-2022 đến từ các dự án khác (chủ yếu là dự án Bãi Muối Cao Thắng Hạ Long).

Với việc chiết khấu trong định giá chúng tôi chiết khấu thêm 20-30% nữa là 17.000-19.000 đồng/cổ phiếu là mức giá chúng tôi cho là hợp lý với NTL đối với chúng tôi tại thời điểm hiện tại.

Với chúng tôi ở mức giá 23.000 đồng/cổ phiếu này khá hợp lý. Chúng tôi sẽ chờ vào sự thay đổi đặc sắc đến từ các biến số (Trúng thầu dự án núi hạm trong 2020 với giá vốn thấp) hoặc NTL chiết khấu thêm để có thể tham gia mua.

Những điểm trading và ra vào cũng như ứng phó với giá cổ phiếu đang ở vùng hợp lý như thế này quý nhà đầu tư hãy tham gia vào room **** của chúng tôi để cùng trao đổi.

======================================================

Link đăng ký khách hàng:

https://forms.gle/nicXkG2m85zUmeQc8
GROUP **** FREE:

https://*******/g/asruvt129
FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
CONTACT:097.997.8068---038.593.5325
TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.

Nếu ace thấy bài viết có ích hãy chia sẻ mang lại giá trị cho nhiều NĐT hơn.

Nếu ace muốn được nhóm “Đầu tư WIN WIN” tư vấn sát sườn giá HPG, đừng ngại ngần liên hệ với chúng tôi.
https://*******/g/asruvt129
FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
CONTACT: 097.997.8068 - 038.593.5325
TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.

HPG lên như thế này ổn ko mọi người?

Quá nhanh quá nguy hiểm

85% CỔ PHIẾU TEAM PHÂN TÍCH VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐÃ CÓ MỨC TĂNG ẤN TƯỢNG CHỈ TRONG MỘT THỜI GIAN NGẮN VÀ ĐÂY ĐƯỢC KỲ VỌNG LÀ NHỮNG KỲ LÂN MỚI CÓ SỰ ĐỘT PHÁ TRONG THỜI GIAN TỚI.
ĐẦU TƯ WIN WIN TỰ HÀO LÀ MỘT TRONG NHỮNG TEAM ĐI ĐẦU THỊ TRƯỜNG XỬ LÝ PHÂN TÍCH REAL TIME THÔNG TIN CÁC CỔ PHIẾU NHANH NHẤT HIỆU QUẢ NHẤT.
SAU ĐÂY TEAM XIN TRÍCH DẪN LẠI LINK NHỮNG BÀI PHÂN TÍCH GIÁ TRỊ TEAM ĐÃ CHIA SẺ TRONG THỜI GIAN GẦN ĐÂY ĐỂ MỌI NGƯỜI CÙNG THEO DÕI:
NGÀY 01/01/2020 PNJ (Ảnh 1)
http://dautuwinwin.com/pnj-dang-o-giai-doan-cuoi-sideway/

NGÀY 04/01/2020 DRC (Ảnh 2)

http://dautuwinwin.com/drc-dong-luc-nao-cho-tang-truong/

NGÀY 06/01/2020 HSG-NKG (Ảnh 3 và 4)
https://www.facebook.com/dautuwinwin/posts/464044877613456?__tn__=K-R

NGÀY 06/01/2020 KDH

http://dautuwinwin.com/kdh-so-huu-nhung-uu-diem-noi-bat-nhat-trong-nganh-bat-dong-san/

NGÀY 12/01/2020 HPG (Ảnh 5)

http://dautuwinwin.com/hpg-tiem-nang-tang-truong-dai-han/

ĐỂ KHÔNG BỎ LỠ NHỮNG CƠ HỘI TRÊN THỊ TRƯỜNG CŨNG NHƯ ĐƯỢC UPDATE THÔNG TIN CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG MỘT CÁCH NHANH NHẤT HIỆU QUẢ NHẤT MỌI NGƯỜI CÓ THỂ ĐĂNG KÝ THÀNH VIÊN ROOM VIP ĐẦU TƯ WIN WIN.

Link đăng ký khách hàng:https://forms.gle/nicXkG2m85zUmeQc8
GROUP **** GIẢI ĐÁP FREE:https://*******/g/asruvt129
FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
CONTACT:097.997.8068---038.593.5325
TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.