Triển vọng kinh tế và chiến lược năm 2025: Tầm nhìn từ Morgan Stanley

Morgan Stanley vừa công bố báo cáo triển vọng kinh tế và chiến lược cho năm 2025, đưa ra cái nhìn sâu sắc về xu hướng kinh tế và thị trường toàn cầu trong bối cảnh biến động chính sách và bất ổn gia tăng.
Báo cáo nhấn mạnh những cơ hội cũng như thách thức mà các nhà đầu tư sẽ đối mặt, được xây dựng từ sự hợp tác chặt chẽ giữa các chuyên gia kinh tế và chiến lược gia hàng đầu.


Kinh tế toàn cầu: Tăng trưởng chậm lại với nhiều bất ổn
Hoa Kỳ
Nền kinh tế Mỹ sẽ đối diện với tốc độ tăng trưởng chậm lại do một số yếu tố chính:
* Suy giảm động lực từ chính sách tài khóa: Chính phủ có ít dư địa để kích thích tăng trưởng kinh tế.
* Tác động kéo dài từ chính sách tiền tệ: Các quyết định tăng lãi suất trước đây bắt đầu ảnh hưởng rõ nét.
* Chính sách thương mại và nhập cư mới: Thuế quan tăng và hạn chế nhập cư gây áp lực lên chuỗi cung ứng và nguồn lao động.
Ngoài ra, lạm phát ở Mỹ được dự báo sẽ tăng mạnh vào năm 2025, phản ánh tác động từ các chính sách thương mại và nhập cư. Điều này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh
* Nhu cầu nội địa yếu và đầu tư thấp tiếp tục là những điểm nghẽn.
* Thương mại toàn cầu chững lại khiến khu vực phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu chịu thiệt hại.
* Lạm phát được dự báo hạ nhiệt dần, nhờ tác động của các chính sách tiền tệ nới lỏng.
Trung Quốc


Tăng trưởng của Trung Quốc được dự đoán sẽ kém hiệu quả hơn, chủ yếu do:
* Nhu cầu toàn cầu giảm.
* Thương mại bị gián đoạn bởi căng thẳng địa chính trị.
* Nguồn cung dư thừa sau các giai đoạn kích thích kinh tế trước đó.
Nhật Bản
* Dù xuất khẩu suy yếu và đầu tư giảm, tiêu dùng nội địa vẫn được duy trì nhờ:
* Triển vọng lạc quan về các vòng tăng lương.
* Các động lực hỗ trợ tài chính từ chính phủ.
Ấn Độ
Ấn Độ tiếp tục là nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất trong các thị trường được theo dõi. Chính sách tiền tệ nới lỏng và đầu tư công vào cơ sở hạ tầng sẽ là động lực chính, giúp duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô.


Chính sách tiền tệ: Phân kỳ giữa các khu vực
* Hoa Kỳ: Chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể bị tạm dừng do áp lực lạm phát.
* Châu Âu và Anh: Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có thể tiếp tục hạ lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng.
* Nhật Bản: Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến tăng lãi suất hai lần vào năm 2025 nhưng sẽ giữ nguyên sau đó.
* Thị trường mới nổi: Các quốc gia phải cân bằng giữa áp lực bên ngoài (từ thương mại và lãi suất Mỹ) và các mục tiêu nội địa.
Chiến lược đầu tư năm 2025
Cổ phiếu

* Ưu tiên Hoa Kỳ và Nhật Bản:

Tại Mỹ, các chính sách hỗ trợ như bãi bỏ quy định có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh nghiệp, dù còn nhiều bất ổn chính sách.

Tại Nhật Bản, xu hướng tái lạm phát giúp thị trường cổ phiếu duy trì sức hấp dẫn.

* Trung lập với châu Âu: Các rủi ro từ chính sách thương mại và nhu cầu yếu làm giảm triển vọng đầu tư.
* Thị trường mới nổi: Chịu áp lực từ căng thẳng thương mại và nhu cầu yếu, đặc biệt là các quốc gia phụ thuộc vào Trung Quốc.
Trái phiếu
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, châu Âu và Anh được dự báo giảm khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất.
Đường cong lợi suất tại Mỹ có thể tăng mạnh do rủi ro từ các cải cách chính sách.
Ngoại hối
*USD chịu áp lực từ căng thẳng thương mại, nhưng lãi suất thực giảm sẽ hạn chế sức mạnh của đồng tiền này.
*JPY và AUD được kỳ vọng tăng giá mạnh nhất, trong khi EUR có khả năng tụt hậu do tăng trưởng yếu.
Rủi ro chính
Các chính sách tài khóa, thương mại và nhập cư tại Hoa Kỳ có thể gây biến động mạnh trên thị trường.
Tăng trưởng toàn cầu không đồng đều làm tăng nguy cơ bất ổn.


Khuyến nghị đầu tư
* Cổ phiếu: Tăng tỷ trọng cổ phiếu toàn cầu, đặc biệt tại Mỹ và Nhật Bản.
* Tín dụng doanh nghiệp: Ưu tiên các khoản vay đòn bẩy, trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao (IG) và lợi suất cao (HY).
* Sản phẩm chứng khoán hóa: Chọn MBS, CLO AAA và RMBS không phải QM.
* Thị trường mới nổi: Ưu tiên tín dụng hơn cổ phiếu do ít phụ thuộc vào châu Á hơn.
Báo cáo của Morgan Stanley nhấn mạnh rằng việc điều hướng thị trường năm 2025 sẽ đòi hỏi sự thận trọng và linh hoạt cao, trong bối cảnh bất ổn chính sách đang gia tăng. Các chiến lược đầu tư nên tập trung vào các khu vực và tài sản có tiềm năng tăng trưởng bền vững, đồng thời quản lý tốt rủi ro từ biến động chính sách toàn cầu.

Nguồn: https://vietnambusinessinsider.vn/t...m-2025-tam-nhin-tu-morgan-stanley-a40833.html