Triển vọng kinh tế Việt Nam những tháng cuối năm

Bối cảnh thế giới ảnh hưởng lớn nhất đến tình trạng xuất nhập khẩu của Việt Nam. Đây là trụ kinh tế dường như sáng nhất trong thời gian gần đây. Xuất khẩu hồi phục cũng kéo theo sản xuất hồi phục thể hiện trên số liệu PMI, đơn hàng đúng là có dấu hiệu quay trở lại với một số ngành xuất khẩu.

Tuy nhiên, sự hồi phục của xuất nhập khẩu là mong manh bởi:

• Đơn hàng cho doanh nghiệp xuất khẩu hồi phục nhưng lợi nhuận thì không hồi phục tương xứng bởi doanh nghiệp buộc phải hạ giá để cạnh tranh, đồng thời phải gánh chịu chi phí logistic cao do căng thẳng địa chính trị.
• Tình hình đặt hàng của đối tác vẫn rất cẩn trọng, đặt theo từng quý trong bối cảnh kinh tế cũng kém chắc chắn và nhu cầu yếu ớt.
• Nếu kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, tình hình có thể đảo chiều rất nhanh với nhóm ngành xuất nhập khẩu.

Một trụ cột truyền thống khác rất quan trọng của nền kinh tế Việt Nam là bất động sản. Sức khoẻ của ngành bất động sản không chỉ ảnh hưởng tới ngành xương sống này riêng, mà còn tác động tới các lĩnh vực liên quan như vật liệu xây dựng, xây dựng, ngân hàng. Cùng nhìn lại 1 số con số liên quan tới ngành Ngân hàng trong tháng 7 vừa qua.

Thống kê của NHNN tại cuối tháng 7 ghi nhận tín dụng bất động sản tăng 4,6% so với cuối năm 2023 với mức tăng 5.66% của toàn nền kinh tế. Trong đó tín dụng cho lĩnh vực kinh doanh bất động sản tăng 10,3% nhưng tín dụng cho bất động sản tiêu dùng chỉ nhích nhẹ, tăng 1,2%. Điều này có nghĩa là tín dụng tăng đối với phía cung (cho chủ đầu tư) hơn là tín dụng từ phía cầu (cho người dùng cuối).

Công bố thông tin về nhà ở và thị trường bất động sản của Bộ Xây Dựng cho một cái nhìn cắt lớp sâu hơn về tín dụng:


Theo đó, tín dụng cho phía cung BDS tăng mạnh cụ thể ở 3 nhóm là BDS KCN, Kinh doanh BDS và mua quyền sử dụng đất.

Trong khi đó ở phía cầu, báo cáo về nhà ở và thị trường bất động sản của Bộ Xây Dựng cho biết lượng giao dịch căn hộ chung cư và nhà ở riêng lẻ trong Quý II/2024 có xu hướng giảm. Cụ thể bằng 72% so với Quý I /2024 và bằng 87% so với cùng kỳ 2023. Trong khi đó, giao dịch đất nền trong quý 2/2024 lại tăng mạnh, tăng 27.9% so với Quý I 2024 và tăng 85,8% so với cùng kỳ năm 2023.

Lưu ý, quy định hiện nay là cấm phân lô bán nền, do đó lượng giao dịch đất nền khả năng chủ yếu là hoạt động gom quyền sử dụng đất của chủ đầu tư, chạy trước cho luật đất đai mới có hiệu lực vào tháng 8/2024.

Kết luận, bức tranh giao dịch và tín dụng bất động sản trong nửa đầu năm đang cho thấy:

• Tín dụng bất động sản cho người mua cuối sử dụng tăng trưởng chậm
• Tín dụng bất động sản cho nhóm liên quan tới hoạt động kinh tế như dịch vụ nhà hàng, khách sạn, nhà cho thuê sụt giảm cho thấy sự ì trệ.
• Duy chỉ có tín dụng tăng chủ yếu cho chủ đầu tư (phía nguồn cung BDS) bao gồm KCN và đất nền.

Bức tranh này cho thấy một xu hướng tăng trưởng không bền vững của thị trường bất động sản. Những động thái bơm thổi giá đất tại các cuộc đấu giá đất tại Thanh Oai, tại Thạch Thất đang cho thấy thị trường mang nhiều yếu tố đầu cơ đẩy nền giá đất để ra hàng. Giá bất động sản tăng cục bộ ở khu vực Hà Nội chứ khó lan toả ra các địa bàn khác khi nhu cầu tiêu dùng cuối đang yếu.

Kể từ tháng 8, khi có thêm các sự kiện liên quan tới carry trade Yên Nhật, sự bán tháo tài sản mạnh mẽ toàn cầu trong vài ngày phản ứng với cả yếu tố lợi nhuận không đạt kỳ vọng, lẫn xu hướng sụt giảm đột ngột từ thị trường Nhật, NĐT phải nâng cao cảnh giác hơn về việc đang ở gần hơn với giai đoạn rủi ro bất ngờ. Thị trường không bao giờ sụt giảm một mạch ngay nhưng sẽ có những dấu hiệu đánh động, và kể cả những đợt tăng giá khá bất ngờ để khơi dậy lòng tham, NĐT không nên đứng ngoài hoàn toàn, nhưng cần chuẩn bị cho tình huống xấu có thể xảy ra bằng cách phân bổ tỷ trọng hợp lý để bảo vệ tài sản.