Triển vọng và danh mục đầu tư năm 2026

Chỉ còn ít ngày giao dịch nữa là kết thúc năm 2025, một năm có quá nhiều cơ hội và rủi ro song hành. Cuối năm ai cũng bận công việc để hoàn thành công việc, Tây Lông cũng chuẩn bị đón Noel và sum họp gia đình cuối năm dương lịch. Thế là năm 2025 coi như bỏ. Chúng ta cùng hướng đến triển vọng thị trường 2026 và danh mục cổ phiếu có thể đầu tư.

1. Thị trường

Quốc hội chốt tăng trưởng GDP năm 2026 và những năm tiếp theo từ hai con số, là năm đầu triểu khai Kế hoạch phát triển kinh tế- xã hội 5 năm 2026-2030 hướng đến gia nhập những nước phát triển vào năm 2050, bước vào kỷ nguyên vươn mình phát triển giàu mạnh, thịnh vượng của dân tộc. Động lực tăng trưởng đến từ:

- Xuất khẩu: sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là các thị trường lớn như Mỹ, EU, ASEAN, Nhật Bản và Hàn Quốc, cộng thêm sự chủ động của Chính phủ trong việc đối phó với rủi ro thuế đối ứng của Mỹ đã giúp giảm bớt sự bất ổn trong nền kinh tế. Mặc dù chính phủ Mỹ áp thuế với hầu hết các quốc gia nhưng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam vào Mỹ vẫn được duy trì tốt trong năm 2025.

- Chính Phủ tập trung Đầu tư công: phát triển mạnh hạ tầng, bởi khi hạ tầng hoàn thiện đồng bộ mới tạo điều kiện phát triển kinh tế, khơi thông vốn tư nhân và vốn FDI.

Tình hình quốc tế:

FED đã có động thái nới lỏng dần trong năm 2025, nhưng do lạm phát đã bắt đầu tăng trở lại, nên rủi ro thời gian tới về việc sẽ tăng lãi suất là rất lớn. Khi lãi suất Fed tăng khiến chênh lệch lãi suất với Việt Nam được duy trì, và sự chênh lệch này gây áp lực lên đồng nội tệ và dòng vốn nước ngoài có xu hướng dịch chuyển ra khỏi Việt Nam. Từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã rút ròng 5 tỷ USD khỏi thị trường, nếu tính trong 5 năm qua, khối ngoại đã rút khoảng 12 tỷ USD. Đây là áp lực cực lớn lên tỷ giá cũng như thị trường chứng khoán trong năm vừa qua.

Sau một thời gian dài lãi suất trong nước duy trì mức thấp, ổn định thì cuối năm bắt đầu có dâú hiệu tăng nhiệt nhích lên.

Chứng khoán Việt Nam:

Năm 2025 chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp:

- Chứng khoán Việt Nam định giá hấp dẫn so với khu vực và Thế Giới. Mức EPS được dự báo tăng trưởng ít nhất là 18% hoặc tích cực là 20%, thì dự đoán P/E của thị trường sẽ về tầm 11.

- Vùng giá hiện tại rất hấp dẫn nhà đầu tư nội và ngoại: Định giá hiện tại P/E là 14 lần tương đương mức sinh lợi thị trường khoảng 7.1%. Khi so sánh với lãi suất ngân hàng (bình quân 5.5-5.6%) thì mức 7.1% là một mức đầu tư hợp lý.

- Trong năm qua rất nhiều phân lớp ngành cổ phiếu có nhiều sóng lớn, năm 2026 khả năng sẽ tiếp tục phân hóa, nên chúng ta tập trung vào ngành có triển vọng tốt thay vì tập trung vào điểm số chung của thị trường. Thực tế thị trường hiện tại biến động lớn bởi các cổ phiếu trụ.

2. Danh mục đầu tư

Từ những nhận định trên chúng ta cùng nhau xây dựng danh mục đầu tư vừa an toàn vừa có cơ hội tăng giá khi thị trường có sóng. Trên cơ sở thận trọng có kiểm soát dựa trên nội tại tốt của doanh nghiệp.

Chứng khoán: SSI, HCM

Ngân hàng: VCB, MBB

Xây dựng, BĐS: CTD, NLG

Dầu khí: GAS, PVD

Vật liệu xây dựng: HPG, KSB

Thủy sản: ANV, VHC

Bán lẻ: MWG, MSN