TRÒ CHƠI Ú TIM VÀ SỰ RANH MA CỦA NƯỚC NGOÀI

TRÒ CHƠI Ú TIM VÀ SỰ RANH MA CỦA NƯỚC NGOÀI

Dự báo của các tổ chức quốc tế về TTCK Việt Nam: ?oSự hời hợt dối trá?
Mới đây, các báo cáo của Tập đoàn CitiGroup và Ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải (HSBC) đã đánh giá rất tốt về triển vọng của Thị trường Chứng khoán (TTCK) Việt Nam nhờ có một nền kinh tế đang phát triển khá nhanh và đầy lạc quan. Các báo cáo này nhanh chóng kéo nhà đầu tư trở lại TTCK dù chỉ trước đó hơn một tháng chính HSBC và Merrill Lynch đã khiến rất nhiều nhà đầu tư mơ hồ về triển vọng của thị trường



Sụt giảm vì một báo cáo

Hai tháng trước HSBC công bố một bản báo cáo về TTCK Việt Nam, trong đó dự đoán VN-Index sẽ ở mức 900 điểm vào cuối năm. Dù bị làn sóng phản đối lớn từ nhà đầu tư thì thực tế VN-Index sau đó vẫn bị ảnh hưởng và rớt liền hơn 50 điểm từ mức trên 1.000 điểm. Tuy nhiên, đáng ngạc nhiên là cùng thời gian đó, HSBC vẫn xúc tiến việc tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phần trong Techcombank từ 10% lên 15% với tổng giá trị ước tính 33,7 triệu USD (gần 540 tỷ đồng) và còn nộp hồ sơ xin tăng tiếp tỷ lệ sở hữu lên 20%.

Ngay sau HSBC, ngày 5-7, Merrill Lynch cũng bất ngờ khuyến nghị nên hạ các khoản đầu tư vào TTCK Việt Nam xuống con số 0, thấp nhất trong 13 quốc gia được đưa ra so sánh. Tất nhiên, những báo cáo này được giải thích không chủ đích nhắm vào thị trường và làm nó suy giảm mạnh, nhưng hiệu ứng của nó đã khiến quy mô giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tụt giảm.

Thống kê cho thấy, sau các báo cáo trên, trong 2 tháng 7 và 8, tổng chênh lệch bình quân giữa mua vào và bán ra của khối nhà đầu tư nước ngoài chỉ là 1.296 tỷ đồng, giảm 32,52% so với bình quân trong 6 tháng đầu năm 2007 khi có hơn 1.921 tỷ đồng vốn chảy vào TTCK hàng tháng. Điển hình như CitiGroup đã bán ra hàng trăm ngàn cổ phiếu trong tháng 7 của các mã chứng khoán đang niêm yết như CII, BBC, TS4, DHA, KDC, TRI?

Khi nhà đầu tư nước ngoài giảm mua, các nhà đầu tư trong nước cũng e dè hơn trước quyết định mua vào và điều đó đưa đến chỉ số chứng khoán Việt Nam (VN-Index) tụt giảm từ hơn 1.050 điểm vào cuối tháng 6 xuống vùng đáy 883-891 điểm trong 2 tuần giữa tháng 8.

Kinh tế vững chắc, thời điểm mua vào cổ phiếu

Với CitiGroup, nhóm nghiên cứu của tổ chức này đánh giá khá tốt về nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam và khẳng định, nền kinh tế Việt Nam sẽ không bị chấn động bởi cơn bão trên thị trường tài chính thế giới và châu Á do khủng hoảng từ thị trường thế chấp dưới tiêu chuẩn tại Mỹ. Nhận xét này đặc biệt ý nghĩa và kéo các nhà đầu tư nước ngoài hướng dòng vốn trở lại Việt Nam sau những báo cáo của HSBC và Merrill Lynch.

Theo số liệu mới nhất từ Bộ Kế hoạch và Đầu tư, sản lượng công nghiệp 8 tháng tăng 17,1% so với cùng kỳ năm trước, tổng mức bán lẻ tăng 23%, còn luồng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) 7 tháng đầu năm tăng 49% so với cùng kỳ. CitiGroup cũng dự báo tỷ lệ lạm phát sẽ thấp hơn tốc độ tăng trưởng GDP hơn 8% trong năm nay, và dự trữ ngoại tệ của Việt Nam đã đạt cao hơn 60% so với cuối năm 2006. Những số liệu kinh tế vững chắc mà CitiGroup cảm thấy ấn tượng đã giải thích vì sao tổ chức này đã có một tỷ lệ đầu tư đáng kể vào Việt Nam.

Khi kinh tế Việt Nam vẫn tăng trưởng tốt, các tổ chức lớn vẫn hỗ trợ thị trường và thị giá cổ phiếu đã rẻ hơn nhiều so với cuối quý 1-2007, HSBC ngày 29-8 lại nhanh chóng đưa ra bản báo cáo với lời khuyên cụ thể là? nên cân nhắc mua vào cổ phiếu Việt Nam!!!

Giải thích cho khuyến cáo này, HSBC cho rằng mức thu nhập/cổ phần (EPS) của doanh nghiệp Việt Nam đang tăng mạnh, như mức lợi nhuận ròng ước tính 6 tháng đầu năm của 12 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường đã tăng trung bình 83% so với cùng kỳ, còn EPS cơ bản 2 quý đầu năm tăng 30%-35%. Thực tế, trong thời gian này, tuy nhà đầu tư nước ngoài giảm mua qua thị trường niêm yết nhưng giá trị danh mục của họ vẫn đang tăng lên đều đặn. Họ lại gián tiếp tạo ảnh hưởng đưa TTCK Việt Nam vào chu kỳ giảm giá để VN-Index xuống ngưỡng 900 điểm nhưng lại hỗ trợ mạnh mẽ mua vào tại ngưỡng này và hướng nhà đầu tư trở lại thị trường.

Những động thái này cho thấy sự hời hợt thời gian qua của các nhà đầu tư nước ngoài là dối trá và họ vẫn đang tiếp tục mua vào cổ phiếu Việt Nam với giá ngày một rẻ hơn. Khi nhà đầu tư trong nước đang lao đao vì giá cổ phiếu đang giảm thê thảm cả trên thị trường niêm yết và OTC, thì nhà đầu tư nước ngoài lại ung dung khẳng định giá cổ phiếu Việt Nam còn đầy tiềm năng để đầu tư.

Một lần nữa bị dẫn dắt! Một lần nữa nhà đầu tư mới nhận ra những cơ hội đầu tư đang bỏ lỡ! Và giờ đây giới đầu tư lại tiên đoán TTCK sẽ mở ra chu kỳ hồi phục sau lễ Quốc khánh do một bộ phận các nhà đầu tư đã có sự chuẩn bị và đang chờ đợi thời điểm này.

Sau giai đoạn hời hợt, TTCK đang chờ đợi bùng nổ.