TTCK Việt Nam có quá nóng không khi dòng tiền FOMO tăng mạnh?

Ổn định vĩ mô chưa chắc khiến hấp thụ vốn hiệu quả đâu bác ạ. Nhiều năm nay mình vẫn loay hoay với bài toán “bơm tiền – đầu tư – nhưng không tăng năng suất”. ICOR vẫn cao, năng lực sản xuất lõi chưa cải thiện rõ rệt, FDI vào nhiều nhưng chuyển giao công nghệ thì hầu như không đáng kể. Vốn đổ ra thì nhiều, nhưng giá trị thực sinh ra lại không tương xứng Còn về tỷ giá ổn định t không chắc lắm vì VND đã mất khoảng 3% so với USD. Trong khi nhiều ngân hàng trung ương lớn đã âm thầm giảm tỷ trọng nắm giữ USD, chuyển sang vàng, euro, và nhân dân tệ. VND đang đi ngược lại xu hướng phân bổ tài sản toàn cầu. vậy nên cứ cẩn trọng thì hơn bác ạ

Rumor: CẬP NHẬT TÌNH HÌNH ĐÀM PHÁN THUẾ QUAN VIỆT NAM - HOA KỲ:

- Thời gian công bố: Kết quả chính thức dự kiến sẽ được công bố muộn nhất vào thứ Sáu tuần này (27/06) (khả năng cao vào đêm thứ Tư hoặc thứ Năm)

- Mức thuế dự kiến: Theo nguồn tin ban đầu, sẽ có hai nhóm hàng hóa chịu mức thuế cao khoảng 20%, trong khi các mặt hàng còn lại sẽ bị áp thuế trong khoảng 8-10%.

-Mức thuế trung bình ước tính: khoảng 15%

Chờ lúc mọi chỉ số đẹp mới đầu tư thì có khi thị trường đã lên 1.500 rồi bác ạ

Nhỏ lẻ bỏ đi hết rồi còn đếch tiền đáu mà Fo vớ cả Mô. Nếu nhỏ lẻ nhiều tiền thì VND đã tím thật hơn 1.5 phiên chứ ko phải tím giả như hôm qua hôm nay. Thực tế là dòng tiền lớn đã rút ra 70% từ cuối năm 2021 và nửa đầu năm 2022 còn 30% thì rút nốt từ cuối 2023 và giữa năm 2024. Như những năm trước nếu TT mà sập như tháng 4 năm 2025 thì TT hồi rất đẹp và đều chứ ko như kiểu ngắc ngoải như hiện nay, tất cả là do lái đánh quá bẩn thỉu, tự mình làm mất niềm tin nhỏ lẻ và hiện tại hầu như chả ai tin và vứt tiền vào đây cả, BĐS, VÀNG là số 1, đấy bây giờ thì hiểu tại sao giá BĐS thì tăng phí mã nhưng CP BĐS thì toàn phi cắm đàu. Với kiểu này vài năm nữa có khi chính các CTY CK sẽ phải trả giá rất đắt

CPI thấp là do cầu yếu chứ không phải vĩ mô ngon lành gì. Đầu tư công 5 tháng mới giải ngân ~23%, còn xa mới tăng tốc. Thuế quan thì còn đang đàm phán, chưa có gì chắc ăn. Dòng tiền giờ chủ yếu xoay quanh midcap, xây dựng, chứng khoán — nhóm cơ bản nền chưa hút được tiền. Tổ chức với tự doanh bán ròng liên tục, ETF nội hấp thụ cũng không đủ gánh áp lực bán ròng hàng chục nghìn tỷ từ ngoại. Nói thị trường phản ánh kỳ vọng vĩ mô ổn rồi thì hơi sớm đấy bác

Nếu là tiền đầu cơ – tín dụng – thổi kỳ vọng, thì lên 1,500 cũng đỉnh tạm thời thôi bác Nền sản xuất, năng suất, và hấp thụ vốn thực sự cải thiện đâu mà tạo ra giá trị thật. Cần quan sát thêm các dự án và hành động sắp tới. Chậm một nhịp còn hơn lao lên sớm rồi thành người cuối cùng cầm hàng thì toang

ICOR cao và năng suất chưa cải thiện rõ, nhưng vấn đề ở đây không phải là có hiệu quả tuyệt đối chưa mà là thị trường tài chính không chờ đến khi nền kinh tế hoàn hảo mới phản ánh kỳ vọng. Hấp thụ vốn không đồng nghĩa với việc sẽ tăng năng suất tức thì, trong giai đoạn đầu phục hồi thì tốc độ luân chuyển vốn, tiêu dùng và kỳ vọng đầu tư là yếu tố dẫn dắt. Ổn định vĩ mô cũng là điều kiện cần và hiện tại đang là tốt nhất trong 3 năm gần đây, CPI<3.5%, tỷ giá biến động trong vùng kiểm soát, lãi suất thấp cho thấy đây hoàn toàn là môi trường lý tưởng để đẩy vốn vào khu vực sản xuất và tài chính (So với giai đoạn 2022–2023 hiện tại hấp thụ vốn đang thuận lợi hơn rất nhiều)

Hiệu quả vốn và năng suất là vấn đề dài hạn, nhưng hấp thụ vốn và tăng kỳ vọng là câu chuyện của chu kỳ ngắn và trung hạn. Khi các điều kiện vĩ mô đã ổn, dòng tiền vẫn sẽ chạy trước và thị trường là nơi kiểm chứng niềm tin đó

Nhiều NHTW đã giảm tỷ trọng USD, nhưng họ chuyển sang đa dạng hoá dự trữ, chứ có phải bỏ hẳn USD đâu bác. VND yếu nhẹ 2,5–3% trong bối cảnh USD mạnh lên toàn cầu là điều bình thường và có lợi cho xuất khẩu đấy chứ trong khi so với khu vực thì đã ổn định hơn nhiều đồng tiền khác rồi (JPY, THB mất >6%)

Tăng trưởng thị trường hiện nay được hậu thuẫn bởi dữ liệu kinh tế rõ ràng và chính sách vĩ mô nhất quán, hoàn toàn khác với những đợt ‘sóng’ thiếu nền tảng trước đây

CPI thấp một phần do cầu yếu, nhưng nếu chỉ vì yếu thì lãi suất đã không thể giữ thấp suốt 6 tháng mà thị trường lại vẫn hồi phục rõ được Bác ạ, vấn đề ở đây ổn định vĩ mô không có nghĩa là hoàn hảo, mà là đủ tạo điều kiện cho dòng tiền vận động nữa. Đầu tư công không gọi là tăng tốc nhưng mà đã khởi động tốt hơn so với năm trước. Thuế quan còn đàm phán nhưng chỉ riêng thông tin việc Bộ Công Thương công bố chuẩn bị khung nâng hạng, kết hợp các hiệp định thương mại thế hệ mới (UAE, Mỹ...) đã đủ để thị trường định giá kỳ vọng. Tổ chức bán ròng, nhưng tự doanh và ETF nội đang xoay vòng hấp thụ với dòng tiền nội khoẻ nhất kể từ T4/2022 đến giờ

Kỳ vọng không sinh ra từ sự hoàn hảo. Thị trường hiện nay không phản ánh rằng vĩ mô đã ngon lành mà đang phản ánh rằng nó đang có chiều hướng ổn định và chuyển biến tích cực, đủ để dòng tiền ở lại