UBCK triển khai kế hoạch giám sát trên TTCK

Cung - cầu chứng khoán: một quan niệm sai lầm

Dường như có một sai lầm cơ bản nhưng phổ biến của nhiều nhà đầu tư VN và cả của nhà quản lý là áp dụng ?oquy luật? cung cầu cho TTCK.

Khái niệm ?ocầu? của hàng hoá thông thường được xây dựng dựa trên ích lợi mà chúng mang lại cho người tiêu dùng. Tuy nhiên, người mua và bán chứng khoán không có ích lợi tự thân nào từ ?otiêu dùng? cổ phiếu (vì thế, ?ocầu? cổ phiếu theo đúng nghĩa là bằng không). Lý thuyết cung cầu không áp dụng được cho chứng khoán.
Thay vì cung cầu, lợi nhuận kì vọng chính là quy luật vận hành của TTCK. Mỗi người chỉ mua cổ phiếu khi tin rằng giá hiện tại của nó nhỏ hơn thu nhập kì vọng (giá cổ phiếu cộng với cổ tức) (tức là giá cổ phiếu đang ?orẻ?), và bán ra trong trường hợp ngược lại. Vì kì vọng của mỗi người lại khác nhau, nên họ mua bán với nhau trên TTCK. Khi số người tin rằng cổ phiếu đang ?ođắt? nhiều hơn số người cho rằng cổ phiếu đang ?orẻ? thì giá cổ phiếu đi xuống, và ngược lại.
Nếu không bị giới hạn về thanh khoản, việc có thêm nhiều cổ phiếu của các doanh nghiệp mới trên TTCK sẽ không thể ảnh hưởng đến giá trị của các cổ phiếu của các doanh nghiệp khác, bởi vì mỗi loại cổ phiếu đều có thu nhập kì vọng riêng của nó, không liên quan nhiều đến các cổ phiếu của doanh nghiệp khác.

Nguyễn An Nguyên

Niềm tin là tất cả

Trên TTCK, quan trọng nhất vẫn là: niềm tin. Về vấn đề này, bà Vũ Thị Kim Liên, Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, việc SCIC mua vào là hành động để cho nhà đầu tư thấy rằng, Chính phủ đang nỗ lực củng cố lòng tin của nhà đầu tư, để bảo vệ thị trường. Điều quan trọng nhất là lòng tin của họ, bởi nếu nhà đầu tư cứ bán ra, bất chấp giá đã quá thấp thì không ai có thể cứu nổi!

Biết rằng, để TTCK phục hồi vững chắc còn do nhiều yếu tố khác, nhưng quan trọng vẫn là niềm tin vào các giải pháp kiềm chế lạm phát, ổn định TTCK của Chính phủ. Không biết thị trường sẽ phục hồi được bao lâu, nhưng có thể thấy rằng, căn bệnh lớn nhất của thị trường những ngày qua không phải là chuyện thiếu tiền, mà là thiếu niềm tin.


Nếu nhiều nhà đầu tư tin tưởng rằng, VN-Index sẽ tăng lên 1.000 điểm hay P/E của thị trường đạt mức bình quân 20 - 25 lần thì điều đó nhiều khả năng sẽ trở thành sự thật. Ngược lại, nếu bi quan mà nghĩ rằng, VN-Index sẽ giảm xuống mức 400 điểm, thì e rằng, đây cũng có thể là cái đích đi đến của VN-Index (dù P/E có thấp mấy đi chăng nữa).

Mỗi nhà đầu tư, dù không thể trực tiếp điều khiển thị trường nhưng lại là mắt xích quan trọng để duy trì thị trường phát triển, ổn định và bền vững. Một số nhà phân tích nhận định, đà tăng điểm hiện tại của thị trường là hợp lý, nên nếu không có đột biến thì khả năng VN-Index trở về mức 900 điểm là có thể.

Tuy nhiên, nói như vậy không có nghĩa là nhà đầu tư được phép chủ quan, mà cần có sự xem xét mua - bán chọn lọc để tránh những thiệt hại có thể xảy ra. Niềm tin cần được đặt đúng chỗ!

ĐTCK

Ban Giám sát của Ủy ban Chứng khoán đang tiến hành kiểm tra quy trình mở tài khoản và đặt lệnh tại các công ty chứng khoán.

Theo Ủy ban Chứng khoán, đây là việc kiểm tra thường xuyên theo quy định về thực hiện công tác giám sát và nằm trong chương trình kiểm tra định kỳ và thường xuyên của Ủy ban.

Mục tiêu của việc kiểm tra là nhằm đảm bảo việc cung cấp dịch vụ môi giới, giao dịch cho nhà đầu tư của các công ty chứng khoán được công bằng, đúng quy định của pháp luật.

Đây cũng là kế hoạch nằm trong tổng thể các biện pháp nhằm tăng cường giám sát, phát triển thị trường chứng khoán ổn định và bền vững theo chỉ đạo của Chính phủ, Bộ Tài chính, đặc biệt là theo Công văn số 319/TTg-KTTH ngày 3/3/2008 của Thủ tướng Chính phủ về việc tăng cường các biện pháp kiềm chế lạm pháp năm 2008.

Hiện Ủy ban Chứng khoán đã có quyết định kiểm tra việc thực hiện quy trình đặt lệnh giao dịch của Công ty Cổ phần Chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương (APEC) và Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Sài gòn Thương Tín (SBS).

Trong thời gian sắp tới, UBCKNN sẽ tiếp tục thực hiện kiểm tra đối với các công ty chứng khoán khác.