VCG - Nền tảng vững chắc

Chúng tôi đánh giá đà tăng tốc của giải ngân đầu tư công sẽ tiếp tục mở ra chu kỳ việc làm mới cho VCG trong những năm tới. Tính đến Q3/2025, backlog của VCG đạt hơn 29.000 tỷ đồng, tương đương hơn 3 lần doanh thu xây lắp năm 2024. Đây là nền tảng vững chắc để VCG đẩy mạnh ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2025–2026.

Song song đó, thị trường BĐS dân dụng và nghỉ dưỡng được kỳ vọng dần hồi phục từ 2025, qua đó VCG có thể tái khởi động và mở bán các dự án, tạo động lực tăng trưởng cho giai đoạn 2026–2027.

Việc thoái vốn thành công tại Cát Bà Amatina giúp công ty bổ sung dòng tiền đáng kể, nâng cao khả năng tái đầu tư vào các dự án mới ở cả mảng xây lắp và BĐS. Qua đó, chúng tôi dự phóng VCG có thể ghi nhận doanh thu đạt 14,772 tỷ đồng (+14% svck) và LNST công ty mẹ đạt 3.931 tỷ đồng (+325% svck) trong năm 2025.

Chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh 2026 với doanh thu đạt 17.524 tỷ đồng (+19% svck) và LNST công ty mẹ đạt 1.547 tỷ đồng (-61% svck) nhờ đóng góp từ 3 mảng kinh doanh cốt lõi. Nếu loại trừ khoản lãi đột biến từ giao dịch thoái vốn tại dự án Cát Bà, VCG có thể ghi nhận mức tăng trưởng của LNST năm 2026 hơn 28% svck. Chuyển giá mục tiêu đến cuối năm 2026 của VCG là 35.000 đồng/cổ phiếu. Duy trì khuyến nghị MUA.

--- Gộp bài viết, 10/12/2025 lúc 14:09, Bài cũ: 10/12/2025 lúc 13:03 ---

Cổ đông VCG đâu hết rồi.