VIB siêu cổ phiếu hưởng lợi chính sách

KQKD bị ảnh hưởng bởi thị trường BĐS vẫn còn nhiều khó khăn và ảnh hưởng chung của nền kinh tế khi nhu cầu chi tiêu cá nhân suy giảm trong nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, việc FED hạ lãi suất là cơ sở để NHNN tiếp tục duy trì mặt bằng ls thấp sẽ kích thích nhu cầu tiêu dùng trở lại (ô tô, bđs thứ cấp, thẻ tín dụng), đây cũng là đối tượng chính của VIB trong những năm gần đây.

Sự suy giảm nhu cầu tín dụng từ nhóm khách hàng cá nhân diễn ra ở toàn ngành khiến hoạt động cho vay bán lẻ của hầu hết các ngân hàng thấp hơn so với nhóm khách hàng doanh nghiệp. Động lực tăng trưởng tín dụng của VIB đến từ hoạt động cho vay mua xe và cho vay thẻ trong khi hoạt động cho vay mua nhà vẫn chậm.



Tính đến cuối Q2/2024, VIB là ngân hàng có thị phần cho vay mua ô tô cao thứ 3 toàn thị trường chiếm 12%.

Cho vay mua ô tô đi ngang trong quý 2, nhưng triển vọng sẽ tích cực hơn trong 6 tháng cuối năm sau khi Nghị định giảm 50% lệ phí trước bạ có hiệu lực từ ngày 1/8/2024 đến 31/1/2025.

Về mảng cho vay mua nhà, VIB chủ yếu cho vay các loại hình BĐS thứ cấp và có sổ nên gặp áp lực cạnh tranh rất lớn từ những đối thủ cùng phân khúc cũng như những ngân hang lớn có ưu thế về chi phí vốn và mạng lưới hơn như TCB, VPB,… khi mà thị trường BĐS sơ cấp vẫn chưa phục hồi do vấn đề nguồn cùng để có thể thu hút tín dụng.

Dự báo TTTD của VIB trong năm 2024 sẽ đạt 15.5% - 16% xấp xỉ 100% hạn mức tăng trưởng hiện tại được cấp bởi NHNN

• Hoạt động cho vay thẻ được đẩy mạnh trong mùa tiêu dung tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm;
• Cho vay mua nhà thứ cấp được kỳ vọng sẽ khả quan hơn trong nửa cuối năm khi những quy định của Luật Đất Đai mới có hiệu lực giúp giao dịch thứ cấp sôi nổi hơn.
• Lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp nhờ vào FED hạ lãi suất cũng kích thích người mua nhà, ô tô và sử dụng thẻ tín dụng, nhất là ở giới trẻ.

Tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh nhưng phía ngân hàng đang tích cực xử lý

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) đi ngang so với quý trước, nhưng nợ xấu xử lý cũng ghi nhận tăng mạnh trong quý 2 (khoảng hơn 1.000 tỷ đồng, gấp đôi so với quý trước).

Điểm tích cực trong việc cải thiện chất lượng tài sản được thể hiện ở nợ nhóm 2 giảm 18% so quý trước, tỷ lệ nợ xấu hình thành giảm mạnh; đây có thể là hệ quả của việc áp dụng những biện pháp kiểm soát chất lượng tài sản.

Chi phí dự phòng vẫn tăng mạnh trong quý 2 (+15% so quý trước), nhưng KBSV kỳ vọng với diễn biến hiện tại, áp lực trích lập sẽ giảm bớt trong nửa sau của năm 2024. Ngoài ra, ngân hàng cũng kỳ vọng thu hồi từ nợ xấu đã xử lý tăng mạnh trong 2H2024, luỹ kế 6T đầu năm thu về khoảng 500 tỷ (so với mức thu kỳ vọng cả năm nay 1.000-1.500 tỷ đồng).

Triển vọng 2025

Giai đoạn khó khăn nhất đã đi qua, chúng tôi kỳ vọng chất lượng tài sản sẽ được cải thiện trong nửa sau 2024 và 2025 dựa trên:

• Kịch bản cơ sở dự báo nền kinh tế và thị trường BĐS hồi phục dần dần;
• Mặt bằng lãi suất trung tính hơn tạo điều kiện cho khách tất toán các khoản nợ đúng hạn;
• VIB thắt chặt hơn trong chính sách cho vay giúp kìm hãm tốc độ tăng của tỷ lệ hình thành nợ xấu mới;
• Ngân hàng đang đẩy mạnh xử lý và thu hồi sản phẩm cho vay mua xe (phân khúc có NPL cao)
• Cho vay hộ kinh doanh sẽ diễn biến cùng pha với tốc độ hồi phục chung của nền kinh tế. Tín dụng doanh nghiệp (bao gồm doanh nghiệp lớn, vừa và nhỏ - SME) dự kiến gia tăng tỷ trọng lên 20% từ mức 18% hiện tại, dẫn dắt chính vào tăng trưởng tín dụng 2024 của ngân hàng.

Cổ đông ngoại thoái vốn, chờ cổ đông mới?

Tính đến ngày 31/7, CBA là cổ đông ngoại lớn nhất tại Ngân hàng VIB với tỷ lệ chi phối là 19,84%, tương đương 591 triệu cổ phần (sau khi tăng vốn). Lượng cổ phiếu VIB thuộc sở hữu của CBA chiếm khoảng 97% lượng cổ phiếu VIB do các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ. Động thái thoái vốn khỏi Ngân hàng VIB của CBA đã phần nào được phản ánh trong những kỳ Đại hội đồng cổ đông thường niên gần đây.

Trong phiên 24/9, hơn 5% số lượng cp VIB được sang tay, như vậy số lượng mà CBA còn nắm giữ còn lại ~15%.

Đặc biệt, trong phiên 24/9, khối lượng mua vào đối ứng của khối ngoại bằng 0, nên 148 triệu cổ phiếu VIB được bán thoả thuận trong phiên này là cho nhà đầu tư trong nước. Do đó, khả năng cao CBA là cổ đông ngoại bán ra phần lớn hoặc toàn bộ số cổ phiếu VIB. Dự báo của cá nhân số lượng này sẽ tiếp tục được sang tay trong thời gian ngắn sắp tới. Việc cổ đông cũ rời đi và room ngoại giữ mức 4.99% mở đường cho cổ đông mới sẽ vào (khá tương tự như trường hợp VPB bán cổ phần cho SMBC). Đây sẽ là cú hích tăng giá cho cp VIB trong thời gian tới.