Việt Nam: Nền kinh tế tăng trưởng đột phá, cổ phiếu ngành nào sẽ được ưu tiên tập trung?

Trong 6 tháng đầu năm 2024, nền kinh tế Việt Nam ghi nhận tốc độ tăng trưởng GDP đạt 6,42% so với cùng kỳ năm trước, trong đó khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 3,38%, đóng góp 5,96%; khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 7,51%, đóng góp 44,28%; khu vực dịch vụ tăng 6,64%, đóng góp 49,76%. Như vậy, khu vực dịch vụ là điểm sáng của nền kinh tế khi đóng góp chính vào tăng trưởng GDP của Việt Nam trong 6 tháng đầu năm nhờ nhu cầu nội địa tăng và khách quốc tế đến Việt Nam phục hồi mạnh mẽ.


(Hình ảnh thể hiện Tốc độ tăng GDP 6 tháng đầu năm )

Nhận định về thị trường, nhiều chuyên gia cho rằng sự rối loạn gần đây trên thị trường toàn cầu đã khiến tháng 7 như kéo dài hơn, tạo dấu hiệu chững lại trong những tháng đầu của nửa sau năm 2024, tuy nhiên thực tế đã cho thấy nhiều chuyển biến tích cực khác với những nhận định đã đưa ra. Nền kinh tế tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng bền vững và ghi nhận một kỷ lục mới về thặng dư thương mại 14,1 tỷ USD trong 7 tháng đầu năm 2024. Xuất khẩu tăng 15,7% so với cùng kỳ năm ngoái, khẳng định sự tăng trưởng liên tục của nhu cầu toàn cầu đối với hàng hóa "Made in Vietnam". Những động lực chính trong tháng 7 là du lịch, khách sạn và dịch vụ ăn uống do tăng sức cầu du lịch nội địa. Với các chỉ số PMI cao hơn, đồng tiền ổn định và thanh khoản ngân hàng tốt, đà tăng trưởng kinh tế của Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2024.

Thị trường chứng khoán Việt Nam phần lớn "đi ngang" trong tháng 7 với sự biến động tăng lên. Chỉ số VN-Index đã trở nên "rẻ" hơn khi xét đến mức tăng trưởng lợi nhuận 18,5% của toàn thị trường trong Quý 2 và cổ phiếu Việt Nam còn hấp dẫn hơn về mặt định giá cho sự tăng trưởng dài hạn. Các công ty quy mô trung bình và nhỏ trong các lĩnh vực bất động sản, tài chính, công nghiệp và xây dựng bị chậm hơn trong khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh. Tuy nhiên, ngành ngân hàng mới là phân khúc lớn nhất trong danh mục đầu tư, và có đến 5 ngân hàng nằm trong top 10 cổ phiếu nắm giữ. Hầu hết các ngân hàng này đã tăng cường hoạt động trong lĩnh vực ESG, và nhiều ngân hàng đang đạt được tiến bộ đáng kể trong việc cam kết với Mục tiêu Phát triển Bền vững của Liên Hợp Quốc bằng cách cung cấp các khoản vay và các sản phẩm bán lẻ và đầu tư khác liên quan đến môi trường và xã hội. Sự tích cực của thị trường thời gian qua là nhờ dòng tiền mới tham gia, cho thấy tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư kỳ vọng vào các chính sách thúc đẩy kinh tế của Chính phủ. Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ nhận được sự quan tâm mạnh mẽ hơn do đây là nhóm chịu tác động mạnh trong giai đoạn điều chỉnh hồi cuối năm 2022. Chiều ngược lại, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn chưa ghi nhận mức độ chiết khấu giá quá nhiều nên chưa nhận được phản ứng tích cực.

Đáng chú ý hơn cả, ngành thép kỳ vọng tạo đáy nhờ giá nguyên vật liệu giảm mạnh, các nhà máy mở cửa trở lại, giai đoạn khó khăn nhất với ngành thép đã qua và các dấu hiệu phục hồi đang xuất hiện. Về phía cung, sau giai đoạn tăng mạnh do chiến tranh Nga-Ukraine, giá than cốc và quặng sắt đã giảm lần lượt 63% và 48% từ đỉnh của năm 2022. Về phía cầu, sản lượng cũng bắt đầu hồi phục. Cuối năm 2022, các doanh nghiệp sản xuất thép lớn như Hòa Phát, Pomina, VNSteel đưa ra các thông báo đóng cửa các nhà máy và lò cao. Đến hiện tại, HPG đã cho hoạt động trở lại 3/4 lò cao. Lò cuối cùng dự kiến sẽ mở lại trong quý 3/2023. Tiêu biểu trong ngành thép là anh cả CTCP Tập đoàn Hòa Phát (MCK: HPG) và CTCP Thép Nam Kim (MCK: NKG), tuy nhiên lưu ý định giá của các công ty này không còn rẻ.


(Hình ảnh thể hiện sản lượng tiêu thụ thép HPG)

Nhìn chung, ngành chứng khoán hưởng lợi nhờ thanh khoản cải thiện, đối với các doanh nghiệp trong ngành này, doanh thu đến từ mảng môi giới và cho vay margin luôn duy trì tỷ trọng từ 40% đến 75%. Vì vậy, trong giai đoạn thanh khoản cải thiện, các công ty chứng khoán luôn là nhóm được hưởng lợi. Với việc 4 lần hạ lãi suất của NHNN, một lượng tiền đã tìm đến các kênh tài sản khác, bao gồm chứng khoán. Thanh khoản trung bình quý 2/2023 trên sàn HoSE tăng 35% so với quý trước. Với lãi suất được duy trì ở mức thấp, thanh khoản sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Mặc dù định giá các công ty chứng khoán không còn quá rẻ nhưng EVS cho rằng việc giải ngân vẫn khả thi ở giai đoạn hiện tại, với các cổ phiếu được ưu tiên là SSI, VND, VCI.