VLB bứt đỉnh - Đầu tư theo đà tăng trưởng

Phân tích Công ty Cổ phần Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hoà (Mã chứng khoán: VLB)
1. Phân tích về yếu tố cơ bản
- Hoạt động kinh doanh chính của công ty là: sản xuất kinh doanh các loại vật liệu xây dựng; đá xây dựng, cát xây dựng, đất sét nguyên liệu sản xuất gạch ngói, ...

- Cơ cấu doanh thu:

​

- Cập nhật kết quả kinh doanh đến hết tháng 9/2024:

​

- Các mảng kinh doanh cốt lõi có sự tăng trưởng rõ rệt: Doanh thu bán đất, đá tăng 40% so với cùng kỳ 2023 đóng góp 71% vào cơ cấu doanh thu. Doanh thu bán hàng hoá tăng 22% và đóng góp 24% vào tổng doanh thu. Doanh thu khác cũng tăng 18% so với cùng kỳ.

- Cả doanh thu và lợi nhuận sau thuế đã tạo đáy vào quý 3/2023 trên đà phục hồi trở mạnh mẽ. Tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận 3 quý liên tục đi lên.

​

Kỳ vọng tăng trưởng: Doanh nghiệp niêm yết sở hữu trữ lượng đá lớn nhất Đồng Nai

- VLB đang sở hữu 5 mỏ đá (Thạnh Phú 1 khai thác đến 2042, Thiện Tân 2 đến 2038, Tân Cang 1 đến 2039, Soklu 2 đến 2026, Soklu 5 đến 2025) với tổng trữ lượng đá nguyên khối còn lại tính đến cuối năm 2023 còn lại gần 90 triệu m3 và tổng công suất khai thác cấp phép là 5.7 triệu m3/năm. Trữ lượng lớn đã tạo nên điểm hấp dẫn cho VLB và thu hút các doanh nghiệp khác mua vào với mục đích chi phối, trong đó nhóm công ty DRH và KSB đang sở hữu khoảng 41% VLB với mức giá trung bình ước tính trên 60.000 đ/cp.

- Các mỏ đá sở hữu ở các vị trí thuận lợi, cung cấp cho các dự án trọng điểm khu vực miền Đông và Tây. Mỏ đá Tân Cang 1 (công suất 1,5 triệu m3/ năm) là nguồn cung cấp đá cho dự án Sân bay Long Thành (SBLT), cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, đường Vành đa 3; Mỏ đá Thạnh Phú 1 (1,8 triệu m3/năm), Thiện Tân 2 (1,5 triệu m3/năm) có lợi thế về đường thủy, chi phí vận chuyển thấp nên có thể cung cấp cho các dự án ở các tỉnh miền Tây; Mỏ Soklu 2 (400.000 m3/năm) và Soklu 5 (500.000 m3/năm) là nguồn cung cấp cho cao tốc Dầu Giây – Tân Phú và Tân Phú – Liên Khương đã khởi công vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024. Năm 2024 các mỏ đá của VLB được kỳ vọng sẽ khai thác hết công suất để khi các dự án trọng điểm nêu trên đều đã khởi công.

- VLB đã thanh toán 80% số tiền phải nộp cho tất cả trữ lượng và thời hạn khai thác 5 mỏ đá. Giải trình nguyên nhân khoản lỗ 2022, VLB cho biết năm 2022 đã nộp 270 tỷ đồng tiền khai thác 5 mỏ đá, tổng cộng từ trước đến nay nộp 477/ 595 tỷ đồng (80% số tiền phải nộp)

- Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2024 tích cực VLB ghi nhận 945 tỷ đồng doanh thu (33% so với CK) và 155 tỷ đồng LNST. Năm 2024 VLB đặt kế hoạch tiêu thụ 5,2 triệu triệu m3, tương ứng doanh thu từ đá XD đạt 862 tỷ đồng, LNTT đạt 130 tỷ đồng. Thực tế doanh nghiệp đã hoàn thành sớm kế hoạch cả năm chỉ trong 9. Theo BCTC quý 3/2024 mới cập nhật: doanh nghiệp hoàn thành 108% kế hoạch doanh thu và 151% kế hoạch LNTT. EPS đạt 2.826đ/cp, tăng 73% so với cùng kỳ 2023.

- Bảng cân đối lành mạnh, duy trì mức cổ tức 2.000 đ/cp (20%). Công ty hiện không có nợ vay, lượng tiền và tiền gửi gần 554 tỷ đồng cùng với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thặng dư hơn 155 tỷ đồng, VLB có thể duy trì mức cổ tức 20% bằng tiền mặt cho 2024.

2. Phân tích kỹ thuật
- Giá đang xác nhận xu hướng tăng khi các đường MA ngắn hạn có xu hướng cắt lên MA dài hạn trên khung tuần.
- Giá nằm trên MA10 tuần > MA30 tuần > MA40 tuần.
- MA40 tuần dốc lên từ đầu tháng 7/2024. (gần 4 tháng)
- Hình thành mẫu hình tiêu chuẩn “Chiếc cốc tay cầm” kéo dài trong 19 tuần với độ sâu 23,25%. Tay cầm hình thành ở 1/3 phía trên của mẫu hình (trong 6 tuần, với 2 lần thắt chặt biên độ giảm dần lần lượt 8%, 6%) kết hợp volume giảm dần trong các tuần điều chỉnh.
- Volume tăng đột biến (tăng hơn 700% so với trung bình 1 tháng) vào ngày 28/10 bước giá tăng 4% cho thấy lực mua rất mạnh tại đây. Tiệm cận vùng đỉnh 52 tuần tại mức giá 41.900 đồng/cp.
- Số lượng cổ phiếu hiện đang lưu hành thấp (46.720.560 cổ phiếu) rất dễ tạo ra sự bứt phá trong thời gian tới.

3. Khuyến nghị

​