VNP: Game thoái vốn + KQKD cải thiện + Đất vàng

VNP: Game thoái vốn + KQKD cải thiện + Đất vàng

Giá mục tiêu: 16.000 đồng/cổ phiếu

Dựa trên cơ sở:

(1) Giá mặt hàng chủ lực của VNP là hạt nhựa PVC tăng giá 50% và duy trì ở mức cao giúp kết quả kinh doanh cải thiện. LNST năm 2020 của VNP đạt 25,7 tỷ đồng, tăng hơn 13 lần so với năm 2019. EPS 2020 đạt 1.320 đồng/cổ phiếu. P/E ở mức 6 lần.

(2) Lợi thế nắm giữ một số khu đất vàng ở Hà Nội và TP.HCM như: tòa nhà 39 Ngô Quyền, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội (trụ sở cũ, hiện đang cho thuê với thời hạn 50 năm); dự án tại 360 Giải Phóng, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội (góp vốn 21 tỷ đồng hợp tác với Công ty cổ phần Nhựa Thăng Long); khu đất 300B Nguyễn Tất Thành, phường 13, quận 4, TP.HCM…

(3) Khoản đầu tư vào TPC Vina thời điểm hiện tại định giá lại theo thị trường dự kiến tối thiểu 15 triệu USD.
VNP đang nắm 15% vốn TPC Vina. TPC Vina cũng là công ty con của Tập đoàn SCG Thái Lan, sở hữu 70% vốn. TPC Vina được xem là một trong những nhà cung cấp chính nguyên liệu của Công ty CP Nhựa Bình Minh (khoảng 50%).

(4) Thoái vốn khỏi nhựa Vân Đồn giúp hoàn nhập dự phòng từ các khoản phải thu, và không còn phải hợp nhất lỗ từ công ty này.

(5) SCIC dự kiến thoái vốn trong Q1/2021. SCIC dự kiến thoái vốn VNP trong Q1/2021 với giá không dưới 16.000 đồng/cổ phiếu.

(6) Lượng hàng trôi nổi còn không đến 1 triệu cổ phiếu. SCIC nắm khoảng 12,8 triệu cổ phiếu, nhựa Vân Đồn 1,1 triệu cổ phiếu, các nhóm gom từ giá 6-8 kỳ vọng game thoái vốn và thâu tóm quyền kiểm soát nên ôm hàng, chờ vượt 16 khoảng 4-5 triệu cổ phiếu.