VPB – Q2-2024: Lợi nhuận tăng trưởng tích cực và phù hợp với kỳ vọng khi FE Credit có lãi trở lại sa

VPB – Q2-2024: Lợi nhuận tăng trưởng tích cực và phù hợp với kỳ vọng khi FE Credit có lãi trở lại sau quá trình tái cơ cấu

LNTT hợp nhất tăng trưởng 72% YoY lên 4.5 nghìn tỷ, thấp hơn không đáng kể so với kỳ vọng 4.6 nghìn tỷ (+80% YoY), nhờ diễn biến lợi nhuận tích cực từ FE Credit (lợi nhuận trước loại trừ nội bộ gần 150 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 2 nghìn tỷ). LNTT ngân hàng mẹ giảm 6% YoY, thấp hơn dự phóng +16%, do VPB tăng cường trích lập dự phòng sau khi mua lại 4.4 nghìn tỷ trái phiếu VAMC trong Q2. Do đó, tỷ lệ chi phí tín dụng tại NH mẹ trong Q2 là 1.1% (dự phóng 0.6%).

Tín dụng: Tập trung hơn trong cho vay doanh nghiệp, tín dụng khách hàng cá nhân cải thiện nhưng chưa đạt kỳ vọng

· Tăng trưởng tín dụng (TTTD) phục hồi lên 8.2% từ 2.2% tại Q1 nhờ hoạt động cấp tính dụng tích cực ở nhóm khách hàng doanh nghiệp (Q2: 13.5% YTD so với Q1: 5.7%YTD) dù danh mục TP doanh nghiệp đã giảm mạnh 50% so với đầu năm.

· Cho vay khách hàng cá nhân cải thiện nhẹ lên 2.8% (so với -1.6% cuối Q1) khi tăng trưởng cho vay mua ô tô và thẻ tín dụng tăng tốc lên 2.6% và 5.6%. Ngược lại, các sản phẩm chính lại chậm lại như: cho vay mua BĐS (hiện chiếm 15% danh mục) giảm 1.7% YTD (Q1:tăng 0.5%) chủ yếu do giảm dư nợ đối với nhà dự án, cho vay hộ kinh doanh giảm tốc xuống 2.2% (Q1: tăng 3.4%).

· Đối với hoạt động cho vay BĐS, VPB giới hạn tỷ lệ 25% (Q2: 22%) và sẻ tiếp tục hổ trợ các chủ đầu tư có sản phẩm có pháp lý rõ ràng đang ở giai đoạn bán hàng khi kỳ vọng triển vọng cảu ngành bất động sản dần cải thiện khi vướng mắc pháp lý ở nhiều dự án đang được tháo gở bên cạnh hiệu lực của luật đất đai mới. Theo VPB, có khoảng 120 dự án BĐS ở Hà Nội, và 60 dự án ở HCM sẻ được hưởng lợi từ quy định mới.

Chất lượng tài sản: Tăng cường trích lập trong Q2 cùng triển vọng cải thiện giúp giảm áp lực chi phí tín dụng trong nửa cuối năm

· Tại ngân hàng mẹ, nợ nhóm 2 vẫn còn tăng 11% QoQ và nợ xấu (tính riêng cho vay khách hàng) tăng 8% QoQ, nhưng tỷ lệ NPL đi ngang so với mức 3.3% cuối Q1. Chúng tôi lưu ý rằng trong Q2 VPB đã mua lại 4.4 nghìn tỷ VAMC và ảnh hưởng của CIC lên NPL và nợ nhóm 2 lần lượt là 28% (Q1:35%) và 4%. Ngoài ra, tỷ lệ nhảy nhóm nợ (RFR) tăng nhẹ so với quý trước: Tỷ lệ RFR đối với khách hàng cá nhân và Micro SME lần lượt là 0.29% và 0.36%, so với quý trước là 0.2% và 0.24%. Về phân khúc, sản phẩm thế chấp BĐS (vay mua nhà dự án) của khách cá nhân đóng góp chính và nợ nhóm 2 và nợ xấu tiếp tục (60-65%) và dự kiến vẫn còn khó khăn trong nửa cuối năm. Điểm tích cực là dư nợ nhóm 2 của các khách hàng doanh nghiệp đã giảm đáng kể trong tháng 7.

· Thu hồi nợ xấu tích cực trong quý 2, đạt 1.3 nghìn tỷ tăng gấp đôi cùng kỳ và cao hơn 3.5 lần so với quý trước. Luỹ kế nửa năm, thu hồi từ nợ xấu đạt 1.7 nghìn tỷ, tăng 41% YoY. Điều này là nhờ VPB đã thành lập phòng thu hồi nợ xấu với 2,500 nhân viên, thực hiện 10 triệu cuộc gọi và 200 nghìn lần đi thực địa mỗi tháng. 20% số cuộc gọi bởi trợ lý ào. VPB có chiến lược cụ thể để thu hồi nợ xấu đối với từng nhóm nợ, từng phân khúc khách hàng và từng sản phẩm kết hợp với các giải pháp tái cấu trúc, giảm lãi, miễn phí phạt cùng hổ trợ bán TSBĐ. Tỷ lệ thu hồi nợ xấu dự kiênser tốt hơn trong nửa cuối năm.

· VPB kỳ vọng NPL sẻ cải thiện trong nửa cuối năm dựa trên triển vọng kinh tế vĩ mô lạc quan và thực tế rằng tổn thất tín dụng tiềm năng đã được kiểm soát. Tính riêng Q2, tỷ lệ chi phí tín dụng riêng Ngân hàng mẹ là 1.1% mức cao nhất kể từ 2015, khi trích lập cho phần trái phiếu VAMC đã mua lại trong quý này.

FE Credit: Chú trọng hơn vào chất lượng khoản vay, chi phí tín dụng dần được kiểm soát

· Trong quá trình tái cấu trúc danh mục cho vay cơ bản đã hoàn thành trongQ1. Kể từ Q2, FE Credit tập trung hơn về chất lượng các khoản vay, dịch chuyển sang cho vay trả góp và giảm tỷ lệ cho vay tiền mặt. Qua đó, kỳ vọng chi phí tín dụng được kiểm soát hiệu quả hơn trong thời gian tới.

· Giá trị giải ngân trong Q2 tiếp tục tăng 9% so với quý trước , tương đương +53% so với cùng kỳ năm ngoái. Dư nợ cuối Q2 đạt 56 nghìn tỷ VND, +3.5% so với đầu năm

· Thu hồi nợ xấu tích cực hơn. Chúng tôi ước tính FE Credit thu hồi được khoảng hơn 500 tỷ đồng nợ xấu trong nửa đầu năm, cao hơn gấp đôi cùng kỳ.

· Ban lãnh đạo kỳ vọng FE Credit tiếp tục đóng góp tích cực trong nửa cuối năm, dù còn những lo ngại về sự không chắc chắn trong nhu cầu tín dụng tiêu dùng yếu. Mặc dù vậy, điều này cũng cho thấy chất lượng tài sản không còn là mối lo ngại lớn nhất từ ban lãnh đạo sau hơn hai năm tái cơ cấu.

Thu nhập phí Q2-2024 giảm 17% YoY, phù hợp với kỳ vọng, do:

· Doanh thu phí thanh toán giảm mạnh 37% khi khách hàng có xu hướng chuyển sang vay thông thường thay vì sử dụng LCUPAS

· Doanh thu phí bancassurance giảm 34% YoY. Hoạt động bán bancassurance của VPB vẫn chịu tác động tiêu cực việc không thể bán kết hợp với sản phẩm cho vay, đòi hỏi ngân hàng phải chuyển đổi sang mô hình kinh doanh dựa trên nhu cầu .