White House has overturned it....(Một cách lý giải..)

Trở lại những ngày cuối tháng 5 đầu tháng 6, cả xã hội như lên cơn sốt cùng với cơn sốt tỷ giá VND/USD. Những báo cáo đầy tiêu cực về kinh tế Việt Nam xuất hiện dồn dập. Nguy cơ những cuộc tấn công kinh tế của các Hedg Fun, khủng hoảng tài chính ?"tiền tệ giống Thái Lan năm 97 làm tất cả mọi người lo lắng. Những tín hiệu cụ thể từ thị trường như nước ngoài bán mạnh trái phiếu chính phủ với giá rẻ mạt từ 60-80% mệnh giá; Tỷ giá tăng chóng mặt từng giờ?Ngân hàng Nhà nước phản ứng yếu ớt bằng cách nâng lãi suất cơ bản lên 14%, nâng tỷ giá chính thức lên 2%. Tác dụng của các biện pháp này chỉ làm tỷ giá chựng lại trong 1, 2 ngày sau đó nó tiếp tục tăng còn chóng mặt hơn trước và đạt tới đỉnh điểm 19.800 VND/USD (Tăng 20%) vào ngày 19/6. Tuy nhiên, lần đầu tiên sau gần 2 tháng giảm sàn, TTCK đã tăng liền 4 phiên các ngày 13, 16, 17 và 18/6. Có ý kiến cho rằng đợt tăng ngắn này là một bull trap trước các dự cảm xấu về nền kinh tế trong quý 3. Nhưng tôi cho rằng đây là phản ứng tích cực đầu tiên của TTCK liên quan tới chuyến công du rất quan trọng của Thủ tướng NTD tới Mỹ từ ngày 23-28/6

Quả thật, chuyến đi này sẽ ghi dấu trong lịch sử kinh tế Việt nam thời kỳ đầu gia nhập WTO. Một cam kết quan trọng, có ý nghĩa quyết định đảo ngược tình thế nan giải của nền KTVN đã được ký kết. Đó là CP Mỹ cam kết bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ Việt Nam bằng USD. Gần như ngay lập tức, SBV mở kho dự trữ ngoại tệ, bơm một lượng lớn USD cho các NHTM đồng thời điều chỉnh tỷ giá và biên độ giao dịch USD lên 2% với mục tiêu kéo tỷ giá thị trường xuống bằng với tỷ giá chính thức khoảng 16850. Cũng gần như ngay lập tức, các Hedg Fun đã ngưng chiến, tỷ giá hợp đồng NDF 12 tháng tụt xuống dưới 20000. Trong nước, tỷ giá chợ đen đã xuống bằng tỷ giá chính thức 16850 vào ngày 11/7, cơn sốt USD chấm dứt với thắng lợi hoàn toàn thuộc về CP VN. Có thể nói, với sự bảo lãnh của CP Mỹ, nguy cơ khủng hoảng đã bị bóp chết từ trứng nước. Nhờ đó, CP Việt Nam có thể an tâm thực thi chính sách tài chính tiền tệ thắt chặt của mình nhằm kiềm chế lạm phát đang dần có hiệu quả tích cực: Tháng 6 chỉ số CPI giảm mạnh chỉ còn 2,14% so với 3,94% trong tháng 5. Kinh tế vĩ mô của Việt Nam đã và đang tốt dần lên, nguy cơ một cuộc khủng hoảng đã không còn. Điều này đã ảnh hưởng mạnh đến TTCK: Tăng điểm từ 366 đến 456 - Mức tăng mạnh nhất trong năm 2008 cho một đợt phục hồi, cả về tỷ lệ (24,6%) lẫn giá trị (90 điểm). Và như đã nói ở phần trên, khi một thực tế vĩ mô tốt vẫn hiện hữu và tốt hơn lên, tin xấu nhất là giá xăng dầu tăng vẫn chưa tăng, giải chấp trên TT BĐS vẫn chưa diễn ra, thì rõ ràng TTCK sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới, ít nhất là trong tuần sau (14/7-18/7).

Nhưng rõ ràng đã có một sự đánh đổi với cái bảo lãnh ngàn vàng nói trên. Để nhận 63 tỷ USD năm 1998, Hàn Quốc đã phải chuyển sở hữu nhiều tập đoàn kinh tế, tài chính cho Phương Tây mà DAEWOO là một ví dụ điển hình. VN đã đánh đổi những gì hay là được free vì xét cho cùng cam kết cũng mới chỉ là cam kết, VN có nhờ đến hay không còn tùy tình hình. Ở đây, xin phép không bàn thêm những lĩnh vực nhạy cảm, có thể liên quan đến thể chế chính trị.

Nhận định thị trường thời gian trước khi diễn ra đợt tăng này, ta thấy:

- Xác định TT đã xuống rất thấp do tâm lý quá bi quan của NĐT và các chỉ số vĩ mô được cải thiện có thể là cú hích ban đầu cho một đợt tăng.

- Lượng CP cầm cố vẫn còn khá lớn nhưng ít có khả năng xả ra nếu TT xác định được một Up trend vững chắc.

- Các CTy niêm yết, nhất là các BCs mà Nhà nước vẫn nắm chi phối có khả năng mua CP quỹ, hỗ trợ sức cầu.

- NĐT nước ngoài sẽ tăng giải ngân vào TT khi cuộc tấn công tiền tệ thất bại, tỷ giá giảm mạnh.

- Nếu SCIC tham chiến, khác với tháng 3/08 hiện nay nó đã đủ tiềm lực và điều kiện TT cho phép.

- Đặc biệt là chuyến công vụ của NTD sang Mỹ với sứ mệnh đảo ngược tình hình như phân tích nói trên.

Và một kế hoạch hồi phục và ổn định TTCK đã được chuẩn bị và thực hiện rất ăn khớp, rất đồng bộ với những sự kiện vĩ mô cũng như sự đồng thuận của tất cả các thành phần tham gia thị trường ?"Từ nhà quản lý đến các Công ty niêm yết, từ đại gia đến các NĐT nhỏ lẻ. Kết quả thật mỹ mãn.

Thật vậy, theo dõi các phiên giao dịch của TTCK đợt tăng vừa qua cho thấy: Thị trường được dẫn dắt bởi các BCs tăng khá vững khi luôn có một lượng cầu khổng lồ hỗ trợ thường xuyên và đúng lúc. Bàn tay hữu hình thể hiện rất rõ khi thị trường điều chỉnh, nó luôn điều chỉnh ngay trong phiên (Trừ 2 đợt cuối ngày 7/7 và đợt mở cửa ngày 6/7). Tất cả những nhận định TT nói trên đều khá hợp lý khi các thành phần liên quan đều phản ứng như dự đoán của MM.

to be continued...

đúng là bighead.

Diễn biến kinh tế vĩ mô gần đây cho thấy điều gì ? tốt hay xấu..tích cực hay tiêu cực?
1. Khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại đã tăng . Sức ép huy động vốn của NHTM giảm ( ngân hàng trung ương cho biết vào cuối tháng 6/2008, số dư tiền gửi tăng lên đã giúp cải thiện tính thanh khoản đáng kể cho Bank) tất nhiên một số ngân hàng nhỏ, quản trị rủi ro lởm vẫn gặp khó khăn về thanh khoản
2. giá nhiều mặt hàng đã dược được chỉnh giảm giá gas, gạo,...trong khi đó cp cam kết không tăng giá xăng dầu.
3 các blue chip lớn công bố kqkd 6 tháng đầu năm khả quan và vẫn giữ được tốc độ tăng trưởng khá
4 BIDV hạ lãi suất cho vay là một tín hiệu tốt cho các doanh nghiệp và đó là tín hiệu nhiều khả năng lãi suất cho vay của các ngân hàng lớn sẽ có chiều hướng giảm trong cuối tháng 7 này
tuần sau thị trường có khả năng điều chỉnh nhẹ vào thứ 2 hoặc thứ 3. Đây là cơ hội tốt để lên tầu...múcccc


Được ngovinhhang sửa chữa / chuyển vào 22:38 ngày 12/07/2008

Bác BH phân tích hay vãi linh hồn, nhất là cái đoạn CP Mỹ bảo lãnh phát hành trái phiếu cho VN

spam để up bài. Một bài đáng để mọi người đọc.

Một bài viết có tầm vĩ mô...đc đấy