$$$ Wildstock70 - Tập 10: Tiêu điểm VGP. Tầm nhìn 2009 $$$

$$$ Wildstock70 - Tập 10: Tiêu điểm VGP. Tầm nhìn 2009 $$$

Wildstock79 xin phép phân tích sơ bộ tình hình lợi nhuận VGP vào cuối 2009. Áp dụng kỹ thuật định giá dựa trên P/E; áp mức P/E trung bình của TT hiện nay là 15.

VGP 2 quý đầu năm:
Q1/ 2009
- Doanh thu: 15.6
- LNST: 5.6
Q2/ 2009
- Doanh thu: 25.14
- LNST: 8.4
Nhận định:
- Tỷ suất LNST trong 2 quý đầu năm 2009 là > 33%. Trong khi tỳ suất này trong năm 2007 là 7.27%; trong năm 2008 là 14.08%. Như vậy trong quá trình điều hành, ban lãnh đạo VGP đã liên tục nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.
- Cần phải lưu ý rằng 2 quý đầu năm không phải là thời điểm hoạt động tốt nhất của VGP.
- Trích Bổ sung Bản cáo bạch của VGP ngày 05/05/2009 : Đối với Cảng ?" Bến phao : Đi trước đón đầu các khách hàng có nguồn hàng hóa xuất nhập khẩu vào khu vực Tp.Hồ Chí Minh trong thời gian các Cảng lớn như Cảng Sài gòn, Tân Cảng , Cảng Tân Thuận Đông phải di dời ra ngoài, để khai thác tối đa năng lực cầu cảng, đẩy mạnh việc chủ động tìm kiếm nguồn hàng và tăng cường tiếp thị đưa vào khai thác 03 bến phao neo tàu có hiệu quả hơn.Từng bước sắp xếp lại tổ chức theo hướng chuyên môn hoá để phát huy năng lực quản lý, tính chủ động trong công tác để tăng doanh thu và giảm chi phí nhằm đạt hiệu quả kinh doanh cao.
Như vậy, áp lực cạnh tranh của VGP giảm đáng kể đồng thời lượng khách hàng gia tăng.
Nhận định 3 khả năng phát sinh LN của VGP trong 2 quý cuối 2009 :
A. LN diễn tiến theo chiều hướng xấu ?" Kịch bản khủng hảng kinh tế 2008.
Trong trường hợp này VGP đạt 6.4 tỷ LNST trong 2 quý cuối 2009. Khi đó :
- LNST 2009 là : 20.4 tỷ
- EPS 3290 đ/cp
- Giá hợp lý 49350 đ/cp
B. LN đi ngang
LNST 2 quý cuối 2009 phát sinh tương tự quý 2/2009 là 8.4 tỷ mỗi quý.
- LNST 2009 : 30.8 tỷ
- EPS : 4967 đ/cp
- Giá hợp lý : 74500 đ/cp
C. Trường hợp tốt
2 quý cuối 2009, VGP giữ nguyên tỷ suất LNST/Doanh thu > 30%, áp mức doanh thu cùng kỳ 2008 để tính. Khi đó :
- LNST Q3 : 50 x 30% = 15 tỷ
- LNST Q4 : 32 x 30% = 9.6 tỷ
* LNST 2009 : 38.6 tỷ
- EPS : 6225 đ/cp
- Giá hợp lý : 93000 đ/cp

Một số thông tin khác :
- Dự đoán Book Value VGP vào cuối tháng 8/2009 là: 23400 đ/cp
f P/B hiện tại: 1.176 lần
- Con số gần đúng: Nhà Nước và Ban lãnh đạo nắm 50%, cổ đông tổ chức nắm 25%, nhà đầu tư dài hạn dự đoán 10%, số cp trôi nổi thường xuyên giao dịch 15% ( Khoảng 930k cp )

Góc nhìn kỹ thuật:
- Từ đầu tháng 08/2009 đến nay (cuối tháng 09/2009) đã tạo dc mô hình tách ?" tay cầm kinh điển. Ngưỡng nhạy cảm tại mức giá 28. Khi vượt ngưỡng này, khả năng tiếp tục tăng giá rất cao.


Đây là quan điểm cá nhân độc lập của Wildstock79. Mong các bạn xem xét và góp ý thêm.