YeaH1! - Bản tình ca mùa thu

Tổng quan:

Sàn: Hose - Việt Nam
Ngành: Phim ảnh và Giải trí
KLCP đang lưu hành: 191.802.035
Room NĐT NN lớn nhất: 100%, VNM đã gỡ bỏ giới hạn 49% từ năm 2016
Beta : ~0,8 biến động thấp hơn VnIndex(ổn định hơn).

12/09/2006 là ngày thành lập, tiền thân là Công ty Cổ phần Tập đoàn Đại Sứ Trẻ.
Ngày niêm yết trên HOSE: 26/06/2018

Năm 2025 là một năm bùng nổ về mặt doanh thu của YeaH1 (YEG) với chiến lược tập trung vào các nội dung giải trí cao cấp (Premium Content). Dưới đây là chi tiết cơ cấu các mảng kinh doanh chính dựa trên báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025:

1. Kết quả kinh doanh tổng quát năm 2025

• Doanh thu thuần: Đạt 1.652,7 tỷ đồng (tăng 61% so với năm 2024, vượt 27% kế hoạch). Đây là mức doanh thu cao nhất của tập đoàn trong vòng 7 năm qua.
• Lợi nhuận sau thuế: Đạt 80,3 tỷ đồng (giảm nhẹ so với năm 2024 do chi phí sản xuất các show lớn tăng cao).
• 2. Các mảng kinh doanh chính và tỷ lệ đóng góp doanh thu :
• Mảng Quảng cáo và Tư vấn truyền thông (Trọng tâm): Chiếm khoảng 85% tổng doanh thu
  • Đây là "động cơ" tăng trưởng chính của Yeah1 trong năm 2025.
  • Doanh thu đến từ việc sản xuất và khai thác thương mại các chương trình truyền hình thực tế quy mô lớn (Premium Shows) như Chị Đẹp Đạp Gió Rẽ Sóng, Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai, và các gameshow mới.
  • Nguồn thu bao gồm: Tài trợ từ nhãn hàng, quảng cáo hiển thị, và tổ chức các sự kiện âm nhạc (Concert) đi kèm hệ sinh thái show giải trí.
• Mảng Cung cấp bản quyền nội dung: Chiếm khoảng 12% tổng doanh thu
  • Doanh thu từ việc phân phối nội dung trên các nền tảng mạng xã hội (Facebook, YouTube, TikTok) và bán bản quyền chương trình cho các đài truyền hình hoặc nền tảng OTT trong và ngoài nước.
  • Năm 2025, mảng này đóng góp lợi nhuận ổn định nhờ kho nội dung đồ sộ tích lũy từ các chương trình tự sản xuất.
• Mảng Thương mại và Bán lẻ (E-commerce): Chiếm khoảng 2% tổng doanh thu
  • Dù tỷ trọng còn khiêm tốn nhưng đây là mảng có tốc độ tăng trưởng đột phá nhất (tăng gấp nhiều lần so với năm trước).
  • Hoạt động chính là bán các sản phẩm liên quan đến nghệ sĩ và chương trình (merchandise) và khai thác mô hình "Shoppertainment" (mua sắm kết hợp giải trí) thông qua các buổi livestream của các ngôi sao trong hệ sinh thái Yeah1.
• Mảng Dịch vụ khác: Chiếm khoảng 1% tổng doanh thu
  • Bao gồm các hoạt động cho thuê văn phòng, hạ tầng kỹ thuật và các dịch vụ tư vấn nhỏ lẻ khác

3. Phân tích chi tiết đóng góp lợi nhuận

Dù mảng Quảng cáo & Truyền thông chiếm tỷ trọng doanh thu áp đảo, nhưng tỷ lệ đóng góp vào lợi nhuận lại gặp áp lực lớn:

• Biên lợi nhuận gộp mảng quảng cáo: Duy trì ở mức thấp (dao động khoảng 4% - 10%) do chi phí đầu tư sản xuất các chương trình truyền hình thực tế quy mô lớn cực kỳ tốn kém.
• Chi phí dở dang: Cuối năm 2025, YEG ghi nhận gần 100 tỷ đồng chi phí sản xuất chương trình dở dang (tăng gần 4 lần), cho thấy doanh nghiệp đang dồn vốn rất lớn cho các dự án nội dung trong tương lai.
• Mảng nội dung số: Đóng góp lợi nhuận ổn định hơn nhưng đang bị siết chặt do các nền tảng (Facebook, YouTube, TikTok) thay đổi thuật toán và chính sách chia sẻ doanh thu.

Điểm nhấn đầu tư:

1. Hiệu ứng "Bắt tay gã khổng lồ": Sony Music & Mango TV
Đây là động lực tăng trưởng mạnh nhất cho mảng âm nhạc và nội dung số của YEG.

• Liên doanh SYE Holdings: Thành lập đầu năm 2026 với Sony Music. Mục tiêu là đưa nghệ sĩ Việt ra thị trường quốc tế qua hệ thống phân phối tại 100 quốc gia.
• Dự án Uprize: Nhóm nhạc nam đầu tiên từ liên doanh này dự kiến ra mắt Album vào tháng 4/2026 và tổ chức Concert quy mô >10.000 khán giả vào cuối năm 2026.
• MangoPlus: YEG đã rót thêm hơn 43 tỷ đồng vào cuối 2025 và tiếp tục đầu tư 26 tỷ đồng vào đầu 2026 để nâng vốn điều lệ MangoPlus lên 70 tỷ đồng, nhằm độc quyền khai thác các format tỷ view từ Mango TV (Trung Quốc).

2. Sự "thay máu" dòng tiền và Cổ đông chiến lược
Cấu trúc tài chính của YEG đã lành mạnh hóa đáng kể, thu hút các quỹ ngoại lớn.

• Pyn Elite Fund: Quỹ ngoại đến từ Phần Lan đã liên tục mua gom và nâng tỷ lệ sở hữu lên 8,35% (tính đến cuối 2025), trở thành cổ đông lớn nhất. Đây là bảo chứng cho niềm tin của giới đầu tư chuyên nghiệp vào chu kỳ phục hồi của YEG.
• Dòng tiền mạnh: Năm 2025, doanh thu thuần đạt 1.653 tỷ đồng (tăng 61% so với cùng kỳ, vượt 27% kế hoạch năm). Đây là mức doanh thu cao nhất trong 7 năm qua, tạo đà tài chính rất tốt cho các dự án sản xuất lớn năm 2026.

3. Hệ sinh thái nội dung "Tỷ view" (Show thực tế)
YEG đang chứng minh năng lực thống trị mảng Show thực tế cao cấp tại Việt Nam.

• Mảng quảng cáo & bản quyền: Tăng trưởng đột biến trong năm 2025 (mảng khai thác bản quyền tăng 261%).

• Kế hoạch 2026: Tiếp tục sản xuất các mùa tiếp theo của các show "đinh" như Chị Đẹp Đạp Gió Rẽ Sóng, Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai và các định dạng mới từ Mango TV. Những show này không chỉ mang lại doanh thu quảng cáo mà còn là đầu vào cho mảng quản lý nghệ sĩ (1Talents) và âm nhạc (1Label).
Bản phân tích đầy đủ tại đây