Nhận định thị trường tuần 20/06 - 24/06/2011... Hành trình tìm lại chính mình!

Hào hứng... Say men... Rùi đứng tim... Tiếng cười sảng khoái đầu tuần nhanh chóng bị dập tắt bởi chuỗi giảm điểm mạnh… Tia nắng mới xuất hiện trên trời đã vụt tắt… Mây đen lại kéo đến… Niềm vui ngắn chẳng tày gang… Phải chăng đây chỉ là khoảng lặng trong cả cơn bão lớn… Vậy bao giờ bão mới tan và ánh dương quang mới rực rỡ tỏa sáng trên bầu trời chứng khoán?

Một tuần nhiều nỗi buồn hơn là niềm vui… Những ai kịp chốt lời hào hứng kể cho nhau nghe câu chuyện ra – vào đúng thời điểm… Lẫn trong đó là sự lo lắng và niềm thất vọng của những ai còn chưa thoát được hàng… Tiền không tự sinh ra cũng không mất đi mà chuyển từ túi người này sang túi người khác… Thị trường không như là mơ… Và liệu con sóng ngắn ngủi liệu đã kết thúc?

Về TA, VNI tiếp tục không thể xuyên thủng được MA 45 – MA 100 (450 – 467) với nhiều các nến dạng búa báo hiệu sự đảo chiều sau đợt tăng ngắn hạn. Các chỉ báo thị trường cho thấy tín hiệu chốt lời mạnh... Trong ngắn hạn nếu VNI xuyên thủng mốc 438 (đường MA 15) thì nhiều khả năng sẽ tiếp tục tìm đến các mốc hỗ trợ mạnh hơn tại 430 (trendline) và 420 – 425 (đường PSAR). Tuy nhiên khi nhìn vào nến tuần chúng ta thấy VNI đã hình thành mô hình Bullish Bat (mô hình đảo chiều hình dơi) hứa hẹn xu hướng tăng điểm tiếp tục theo tuần:



HNX cũng cho tín hiệu cảnh báo khi dao động quanh mức hỗ trợ 76 – 76.5 sau khi giảm mạnh từ mốc 83. Nhiều các chỉ báo cho thấy xu hướng tiếp tục giảm điểm trong những phiên đầu tuần. Đặc biệt khi phân tích 4 cổ phiếu dẫn dắt sàn HNX trong đợt tăng vừa rồi là PVX VND VCG KLS đều cho thấy xu hướng điều chỉnh. Tuy vậy, theo phân tích sóng Elliot thì hiện sóng Extension A của sàn HNX vẫn chưa kết thúc. Đếm các bước sóng ngắn hơn thì nhiều khả năng HNX sẽ bật lại tại ngưỡng 74 và tăng trở lại lên mốc 86. Tín hiệu đảo chiều trend giảm ngắn hạn hiện đang khá rõ… Một tín hiệu tốt nữa cho những ai theo trường phái phân tích kỹ thuật đó là việc xuất hiện mô hình Bullish Butterfly (mô hình đối xứng butterfly) trên đồ thị tuần.




Về cơ bản, chúng ta tiếp nhận khá nhiều chính sách liên quan đến kiểm soát tín dụng vào chứng khoán và bất động sản (như ngân hàng không được cho vay quá 3% dư nợ vào chứng khoán). Tuy nhiên nếu xét theo chủ quan của người viết thì mức dư nợ tín dụng vào cả bất động sản và chứng khoán không hề giảm nếu so với các năm trước… Đặc biệt nếu nhìn theo giá cổ phiếu (giảm mạnh so với cuối năm 2010) thì có lẽ chính sách tiền tệ duy trì này chứa đựng nhiều cơ hơn nguy. Việc các CTCK tích cực trong việc cơ cấu lại các khoản đầu tư trong thời gian vừa qua là tín hiệu đáng mừng cho thấy sự chuyên nghiệp trong thị trường. Những công ty còn tồn tại sau cơn bão sẽ là những công ty tốt nhất… Các thông tin tích cực về lãi suất + CPI + giá xăng dầu hứa hẹn cũng sẽ giúp thị trường sớm “thổi lửa” sau giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn…

Tuy nhiên chúng ta nên giữ quan điểm thận trọng khi các tin cảnh báo liên quan đến nguy cơ từ các mối liên kết chéo (giữa tổng công ty và các công ty thành viên) + nhiều nhà băng nhỏ đã cận “room” tín dụng và báo động nợ xấu tại nhiều ngân hàng

Tóm lại, người viết cho rằng nhiều khả năng đã đạt mức đáy tại ngưỡng 68 vào phiên giao dịch 26/5. Tuy vậy thị trường năm nay sẽ rất khốc liệt và danh mục chiến thắng thị trường sẽ không phải là một câu trả lời dễ cho những nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện vĩ mô vẫn đang trong giai đoạn tái cơ cấu toàn diện và nhiều những tin tức xấu hơn sẽ vẫn tác động đến tâm lý còn mong manh của nhà đầu tư. Có nhiều khả năng thị trường sẽ có một nhịp sóng hồi trong tuần 20 – 24/6 trước khi đi vào giao dịch lình xình để tìm lại đúng giá trị thực của mình. Có 2 kịch bản trong tuần có thể xảy ra là:

Kịch bản 1: HNX giảm mạnh về 72 - 74 trong phiên thứ 2 – 3 sau đó bật mạnh và chốt tuần tại 80 - 82. Có thể cân nhắc mua vào 30 – 50% nếu kịch bản này xảy ra. Xác suất xảy ra kịch bản này là 60%

Kịch bản 2: HNX giảm mạnh về 72 trong 2 phiên thứ 2 – 3 sau đó bật nhẹ về 73 – 74 và giảm mạnh xuyên thủng và chốt tuần tại 68 – 70. Nên canh bán toàn bộ danh mục và đứng ngoài thị trường chờ thêm tín hiệu. Xác suất xảy ra kịch bản này là 40%​

Khác với khuyến nghị trong tuần trước về việc tránh đua trần các cổ phiếu nóng như VND KLS PVA PVX, nếu thị trường theo kịch bản 1 thì nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào những cổ phiếu đã kết thúc đà suy giảm. Khuyến nghị mua vào 20 – 25% tổng tài khoản với PVX (giá từ 12 – 12.3) và VND (10.5 – 11). Để nhận biết chính xác kịch bản 1 này, nhà đầu tư nên thông qua lực mua chủ động bắt đáy vào các phiên thứ 2 – 3 khi PVX và VND dao động quanh các ngưỡng khuyến nghị. Chỉ tham gia thị trường khi thấy rõ lực mua này được duy trì sau 10h. Nên giảm tỷ trọng cổ phiếu có hệ số beta cao xuống < 50% giai đoạn này. Có thể xem xét mua vào 20 – 30% cho đầu tư giá trị giai đoạn này. Hãy quan tâm đến những công ty có chỉ số cơ bản tốt ít nợ vay, hàng tồn kho và chi phí phải thu cũng như có tỷ suất lãi biên (ROE – ROA) cao. Tránh xa những công ty có mức độ đầu tư tài chính và bất động sản cao!

Chúc các nhà đầu tư bình tĩnh và sáng suốt… cũng như một tuần giao dịch thành công!