=====Sốc: Dự báo thị trường sideway 380 - 405 từ nay đến cuối năm =====

Dựa trên phân tích về các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị trường CK như
(1) Dòng tiền khối ngoại,
(2) Kinh tế vĩ mô,
(3) Chính trị,
(4) Cơ bản doanh nghiệp,
em dự báo thị trường sẽ đi side way trong 2 tháng cuối năm. Sau đây là phân tích gắn gọn, mời các bác ném đá:

1. Tình hình chính trị: chưa rõ ràng và còn phức tạp
o Việt Nam: phức tạp
 Các vụ bắt bớ sẽ còn diễn biến phức tạp không dự đoán trước được. Một khi chưa xong thỏa hiệp thì cuộc chiến còn dài. Kể cả cuối tháng 9 (hôm nay) sẽ bỏ phiếu về vụ “tắm sạch”, và trong tháng 10 bỏ phiếu. Tuy nhiên tôi chết ông cũng sẽ phải chết. Và kể cả giảng hòa thì cũng phải “thí tốt” mỗi bên một vài chú để “làm gương” và thể hiện bộ máy đã trong sạch.
 Câu chuyện “đã bị khởi tố” nhưng còn tại ngoại và đính chính có thể còn tiếp tục diễn ra

o Quốc tế:
 Tranh chấp Nhật Trung về Điếu Ngư cũng như chủ nghĩa bành chướng của TQ sẽ làm cho nền kinh tế toàn cầu càng khó phục hồi. Làn sóng phản đối, tẩy chay hàng TQ diễn ra trên phạm vi toàn cầu (VN mới nhất có tin cho rằng có đỉa trong bánh kẹo và sữa của TQ) sẽ làm cho đầu tàu kinh tế thế giới rơi vào lâm nguy mặc dù các con số “chế biến” vẫn chưa cho thấy điều này!

2. Dòng tiền khối ngoại: không có gì đột biến
• Dòng tiền ra hoặc yếu đi:
o Các quỹ ETF mới chốt NAV ngày 21/09 => hết động lực kéo

o Quỹ ishare (MSCI Frontier 100 Index) đã giải ngân hết tiền giai đoạn đầu

o Quỹ SAM có khả năng bị thoái vốn cuối năm. Thị trường nếu có ảnh hưởng chỉ do nhất thời lo ngại vì danh mục của SAM toàn hàng không phải blue, không ảnh hưởng nhiều đến thị trường (ngoại trừ hơn 4,5 tr FPT).
• Dòng tiền vào: có thể nhưng chưa xảy ra ngay.

o QE3 của Mỹ có thể hướng dòng tiền sang các nước đang phát triển trong đó có VN để hưởng lãi suất cao hơn như những lần trước.

o Dòng tiền có thể chuyển dịch từ Châu Âu sang các nước Châu Á mạnh hơn do khối Eurozone bất ổn. Hơn 1 tỷ USD vào Việt Nam trong tháng 8.

o Tranh chấp Nhật Hàn tại Điếu Ngư sẽ làm tăng cả dòng tiền nóng và FDI sang VN. Tranh cháp có thể làm cho kinh tế cả hai cường quốc này suy giảm có thể dẫn đến suy thoái và dòng tiền nóng sẽ rời khỏi TQ sang VN.
Riêng tháng 8 chúng ta nhận được 1 tỷ USD FDI.


3. Kinh tế Vĩ mô: tiếp tục xấu
o Lạm phát có dấu hiệu “nổ” trở lại (khiến việc bơm tiền mạnh là khó).
o Bất động sản – nguồn tăng trưởng chính của Kinh tế VN vẫn BẤT ĐỘNG! Bắt đầu xuất hiện làn sóng đầu xả hàng cắt lỗ để tồn tại. Thị trường cho thuê BĐS sẽ nhộn nhịp và giảm giá khoảng 30% do DN không bán được hàng quay ra cho thuê.

o Điểm sáng là hàng Việt đã chiếm 80-90% trong các siêu thị, tuy nhiên vẫn bị chê và tình hình tiêu dùng bán lẻ rất yếu và chủ yếu là hàng thiết yếu.

o Cục nợ xấu làm đông lạnh nền kinh tế vẫn còn nhiều tranh cãi chưa có hướng giải quyết. Việc tái cơ cấu hệ thống NH đang chậm lại.

o Các NH to mồm cho vay nhưng thực tế đang phải chạy đua lãi suất để giải quyết thanh khoản khi nợ xấu chưa được giải quyết, lãi suất tín dụng vẫn rất cao => DN còn chết.

o Bất ổn trong hệ thống ngân hàng còn lớn. Xì căng đan thâu tóm ngân hàng không dễ bị chìm xuồng khi cả thủ tướng, Quốc hội và tất cả các báo cả từ chính quy đến phụ quy đều đã lên tiếng. Tiền đâu ra thâu tóm????

o Trong khi Vinashin, Vinaline chưa có hồi kết thì một loạt các tập đoàn, tổng công ty, “tổng” ngân hàng đang được đưa vào tầm ngắm! Những quả bom này nổ sẽ không thua chị kém em….

o Các quả bom ở các CTCK, NH.. vẫn còn đang âm ỉ đợi ngày phát nổ!

o Quốc tế: vấn đề khủng hoảng nợ công Châu Âu vẫn chưa thấy ánh sáng cuối đường hầm! Cơ chế và chính sách cồng kềnh, nặng nề của Châu Âu không cho phép cải cách thực hiện được trong vài tháng như Mỹ, phải mất cả thập kỷ như Japan..

4. Cơ bản doanh nghiệp: chưa thấy ánh sáng cuối đường hầm
o Doanh nghiệp vẫn loanh quanh với đống hàng tồn kho mặc dù đã giảm giám mạnh để xả hàng…

o Nợ xấu vẫn không thay đổi mà còn xấu hơn do lãi nhập gốc! Đòn bảy không giảm mà còn tăng, phần lớn các doanh nghiệp đã chết lâm sàng và chỉ còn là những “con ma biết đi – zombie” khi chỉ số nợ trến vốn chủ sở hữu ngày càng tăng do nợ tăng và vốn giảm (lỗ).

o Lãi suất khó giảm thêm, DN vẫn phải vay với lãi suất cao (chỉ với số ít những doanh nghiệp gặp may hoặc đã tu 10 kiếp trước) cùng với việc “hô khẩu hiệu cho vay của các ngân hàng” sẽ làm cửa thoát của các DN càng hẹp hơn.

o Sự kiện “thiên nga đen” đã xảy ra và sẽ còn tiếp tục xảy ra hàng loạt với cả doanh nghiệp tốt và xấu. Các cổ phiếu cơ bản tồi, lãnh đạo chỉ biết đục khoét… sẽ dần lộ nguyên hình hết và sẽ trở thành cổ phiếu siêu bèo!!!

o Hai sàn sẽ thanh lọc các zombie trên sàn, phải giảm ½ DN trên sàn hiện nay thì tt mới phát triển được. Mặc dù Nghị định 58 “siết chặt” điều kiện NY nhưng vẫn còn rất lỏng! các Dn lởm dễ dàng lách qua.
Túm lại, theo em thị trường vẫn sideway trong thời gian tới ít nhất là trong 2 tháng cuối năm với mức hỗ trợ và kháng cự là 405-380.

Trong ngắn hạn, sẽ có một sóng mạnh chào mừng thành công của NQTƯ4 trong tháng 10. Tuy nhiên đây là cơ hội lướt sóng duy nhất còn lại trong năm.
Mời các bác tham gia tranh luận, ném đá quan điểm này của em!

Xin Cám Ơn!