200 tỷ cho PVB, tin nóng

Được xem là doanh thu mới thì làm gì có trong báo cáo tài chính năm cũ hả bác

thực tế quý 2 - 2016 vẫn khó khăn và khả năng lỗ cao

Khoản nợ trở thành doanh thu nghĩa là nợ khó đòi đã xử lý xóa xong nay bổng dưng thu được. PVB có một khoản nợ tầm dưới 50 tỏi của gì gì Biển Đông đó

Còn trích lập retention bảo hành dự án là mục 19 nói trên trong báo cáo k toán 2015.

Gì cũng phải có cơ sở ạ

Cũng có thể, em cũng chẳng có PVB thấy nó tăng nóng quá thì tìm hiểu sơ sơ rồi nhờ thằng bạn allo sếp PVB xem sự tình thế nào thì nhận được tin thế, quăng lên đây chờ các bác đánh giá thế nào, chứ khả năng thứ 2 nó cũng giảm theo giá dầu

Nói thực là em cũng không biết nhiều lắm về PVB đâu ạ, nguyên văn thông tin em nhận được là "PVB vừa được đối tác NCS2 đồng ý chi trả 200 tỷ tiền nợ, phát sinh doanh thu không chi phí, có vậy thôi"

căng nhỉ pvb mới nhú cái cả đống pic ngay

Trang 27 bctc nhé, mục phải thu

Ko phải, khoản phải thu kiểu như này nếu thu được ko tạo ra dthu.

cái lão này cũng thính heng.. thực ra tin đã có từ tuần trước, chỉ là chưa chắc chắn lắm nên tôi mới mở top là có tin tốt thôi.

Ông phát biểu không chuẩn.

Làm gì thu được nợ phát sinh doanh thu mà không mất chi phí nào.

Thực tế PVB có 2 nguồn tiềm năng ghi nhận tăng doanh thu mà không mất chi phí (được ghi nhận vào mục thu nhập khác trong BCKQKD) đó là Dự phòng phải trả ngắn hạn 45 tỷ, dự phòng dài hạn 48.6 tỷ (cuối QI/16). Đây là các khoản trích trước CP bảo hành cho các công trình của PVB, thông thường Chủ đầu tư giữ lại 3-5% giá trị HĐ để ký quỹ (hoặc nếu có bảo lãnh của NH thì được phép rút, nhưng trong TH của PVB là không). Trường hợp công trình không phát sinh bảo hành thì số tiền này sẽ được hoàn nhập dự phòng, ghi nhận Thu nhập khác. VD trong quý I PVB giảm dự phòng 8,249 tỷ, trong khi ghi nhận Thu nhập khác 5,926 tỷ, có nghĩa là PVB đã dùng 2,323 để thanh toán chi phí bảo hành công trình, và 5,926 hoàn nhập, ghi nhận vào Thunhâop khác.

2 nguồn này tổng 93 tỷ đồng là nguồn lợi nhuận tiềm năng của PVB (vì nếu công trình không xảy ra hư hỏng (khả năng cao) trong phạm vi bảo hành thì được hoàn nhập, và không mất chi phí nào vì đây là khoản chi phí đã trích trước). Trong đó 45 tỷ dự phòng ngắn hạn thì hoàn nhập/sử dụng trong năm nay. Còn 48.6 dài hạn thì năm sau và năm sau nữa.

Theo quan điểm của tôi thì tình hình tài chính của PVB là rất tốt. Ngoài nguồn lợi nhuận tiềm năng như đã nói trên, còn có 2 điểm nữa.

1, TSCĐ khấu hao gần hết do PVB áp dụng phương pháp khấu hao nhanh (theo KLSP hoàn thành), cho nên khoản mục máy móc thiết bị có giá trị lớn nhất (391 tỷ tại 31/12/15) đã khấu hao gần hết, giá trị còn lại tại 31/12/15 chỉ còn 16.6 tỷ. Trong khi đó khấu hao MMTB 2015 là 62.4 tỷ, cho thấy năm nay giảm được 45.8 tỷ khấu hao MMTB, con số rất lớn. Và những năm về sau MMTB vẫn được sử dụng để sản xuất mà không phải trích khấu hao => giảm rất lớn chi phí. Lưu ý là TSCĐ hết khấu hao không có nghĩa là không còn giá trị sử dụng mà có thể nói do PVB áp dụng khấu hao nhanh chứ không phải theo đường thẳng (chia đều nhiều năm, thông thường là 10 năm) cho nên MMTB còn được sử dụng rất lâu.

2, Xét một cách cơ bản, chỉ tính đến tài sản ngắn hạn (dễ thanh lý) "trừ" đi toàn bộ nợ phải trả, rồi "chia" cho số cố phiếu đang lưu hành:
*Tại 31/12/15: (573 - 181)/21.6 = 18.15
Nếu trừ đi số dự phòng phải trả nếu được hoàn nhập là 53.1 + 48.6 = 100.6 tỷ, tức toàn bộ nợ phải trả thực tế chỉ còn 80.4
Có: (573 - 80.4)/21.6 = 22.8
Đó là chưa nói đến nguồn thu từ thanh lý tài sản cố định.
Do đó có thể đánh giá giá trị thị trường của PVB không đúng với giá trị thực của nó. Nếu cần phải thanh lý tài sản ngắn hạn (thanh khoản cao) trừ đi toàn bộ nợ phải trả chia có cổ phần thì các cổ đông thu về tiền cũng ngang bằng với giá thị trường hiện tại. Rất khó để tìm kiếm một CP nào khác trên sàn được như vậy (tôi đã tìm và có 3-4 CP nhỏ khác nhưng ko đánh giá cao).

Tất nhiên điều quan trọng để được ghi nhận là nợ phải thu dễ thu được (còn nợ thu khó đòi thì xem như bỏ đi). Con nợ chủ yếu trong 379 tỷ Nợ phải thu của PVB là GAS (271 tỷ), PTSC (43 tỷ) và POTS (thuộc Petrosetco) là 55 tỷ, tổng 3 thằng 369 tỷ đều là những con nợ dễ thu hồi (bằng tiền hoặc bù đắp vì là những công ty con - lớn của PVN).

Thêm 1 điểm nữa là nợ vay phải trả lãi (vay ngân hàng) của PVB rất ít, tổng ngắn hạn và dài hạn tại 31/03/16 chỉ có 10.2 tỷ, không bằng tiền gửi có kỳ hạn của nó (17.5 tỷ).

Ngoài tình hình tài chính, điểm mạnh về nghành nghề kinh doanh gần như độc quyền trong nước (bọc ống) của PVB cũng rất thuận lợi cho HĐKD nó.

BLĐ của PVB tôi đánh giá cũng chấp nhận được, có trách nhiệm với công ty và cổ đông, qua động thái hoãn phát hành thêm CP xây dựng trụ sở mà chuyển về Khu CN cho tiết kiệm, cộng với tỷ lệ phân phối LN cho Quỹ phúc lợi ở mức 11% là hợp lý, bằng mặt bằng chung, đủ khuyến khích người lao động mà không ảnh hưởng nhiều đến quyền lợi cổ đông (nhìn PVC dành 20-25% LN cho Khen thưởng phúc lợi là không muốn mua, vì BLĐ không quan tâm tới cổ đông là nhà nước và cổ đông nhỏ lẻ).

Điểm hạn chế lớn nhất của PVB lúc này là việc làm thời điểm hiện nay còn ít, gần như làm cầm chừng. Quý II này gần như vẫn còn lỗ. Và nếu giá dầu vẫn duy trì mức thấp thì còn khướt mới có thêm công trình. Lô B Ô Môn nhanh chắc cũng phải năm tới. Độ trễ giá của PVB so với giá dầu là tương đối lớn.

Có vài quan điểm cá nhân, xin chia sẻ với anh chị em. Ai thấy có ích thì đọc, không thì thôi, đừng chửi tôi. Ai có ý kiến gì khác tôi xin học hỏi thêm.

P/s: Tôi đã mua PVB khi giá 24.x, cũng chỉ vì quá nóng vội do nhìn vào những điểm mạnh ở trên mà chưa tính đến việc làm của PVB quý I, tuy nhiên khi giá giảm xuống đến 19 tôi vẫn mua vào tiếp, bây giờ nếu giá giảm vẫn mua vào và vẫn bảo lưu quan điểm của mình. Nếu giá dầu xuống trở lại và duy trì thời gian lâu sẽ buộc cắt lỗ, chờ thời cơ mua lại. Còn nếu duy trì ở mức này để đó không lo.