AGG - THAY ĐỔI VỊ THỂ TRONG 2021 -2023

Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản AN GIA (AGG - HOSE)
THƯƠNG HIỆU BẤT ĐỘNG SẢN PHÂN KHÚC TRUNG BÌNH KHÁ
Ở THỊ TRƯỜNG HCM
---------------------------------------------------------------------​

http://f319.com/threads/bat-dong-san-thoi-toi-can-khong-noi.1573483/

CTCP Đầu tư và phát triển BDS An Gia (AGG) thành lập năm 2006 và chuyển đổi sang hình thức CTCP vào năm 2012 với mức vốn điều lệ 100 tỷ.

- Từ 2012 đến nay, AGG tăng vốn từ 100 tỷ lên 824 tỷ qua hình thức thưởng cổ phần, hoán đổi khoản vay cho Creed Group… Mới đây nhất là ESOP tăng lên 827 tỷ.- Công ty dần dần xây dựng thương hiệu là một nhà phát triển BĐS phân khúc trung bình khá thông qua các dự án như: The Garden, The Star, Riverside, Skyline, River Panorama 1&2.

- Hiện tại, An Gia được xem đối thủ cạnh tranh trực tiếp với những doanh nghiệp Bất động sản lớn như Nam Long, Khang Điền, Hưng Thịnh, Đất Xanh.

CẬP NHẬT TÌNH HÌNH KINH DOANH:
- Năm 2020, Doanh thu đạt 1,754 tỷ (+3.6YoY) và Lợi nhuận sau thuế 415 tỷ (+27% YoY).



- Trong 2020, AGG ghi nhận 1 phần từ bàn giao dự án River Panorama 1,2 ở khu vực Q7- HCM.

- Trong quý II/2020, AGG đã hoàn tất việc mua thêm cổ phần để kiểm soát và hợp nhất dự án The Sóng, qua đó ghi nhận 338 tỷ thu nhập từ đánh giá lại khoản đầu tư.Trong 6 tháng cuối năm, AGG đã chuyển nhượng toàn bộ phần vốn tại Công ty Sơn Lâm và thu về khoản lãi 71 tỷ đồng liên quan đến 1 dự án ở Phan Thiết.è Nhờ vậy, Doanh thu từ hoạt động tài chính tăng gấp 2 lần so với cùng kỳ.

CẬP NHẬT BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ I/2021



Doanh thu thuần của AGG quý I đạt 343 tỷ đồng (+698% YoY), Lợi nhuận sau thuế tăng 4,7 tỷ tương đương 635,8% đạt 5,4 tỷ. Chủ yếu đến từ ghi nhận doanh thu hoạt động bàn giao dự án River Panorama, Quận 7, Tp HCM và doanh thu hoạt động tài chính tăng



ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
- Nhu cầu BĐS trong nước hiện vẫn còn tương đối nóng do tốc độ đô thị hóa cao và các yếu tố kinh tế vĩ mô thuận lợi bao gồm tăng trưởng GDP ( kỳ vọng việc GDP vẫn sẽ tiếp tục hồi phục mạnh sau dịch Covid), dòng vốn FDI vào và lãi suất và lạm phát thấp. Đối với TP HCM, phân khúc trung cấp và cấp thấp sẽ tiếp tục là động lực chính. Tuy nhiên, địa điểm cho các dự án mới sẽ phải di chuyển xa hơn về phía đông và nam của thành phố

- Danh mục dự án đang phát triển hấp dẫn so với quy mô vốn của doanh nghiệp.
Với quy mô vốn vẫn khiêm tốn so với doanh nghiệp trong ngành, AGG thường hợp tác với đối tác là Creed Group, Hoories, và Riland… trong việc phát triển quỹ đất. Cấu trúc hợp tác giữa AGG và đối tác theo tỷ lệ 50,05-49,95%. Chiến lược này góp phần giúp công ty gia tăng danh mục dự án, tại thời điểm hiện tại, công ty đang phát triển danh mục khoảng 10 dự án với tổng quy mô khoảng 17.000 sản phẩm, là khá lớn với một doanh nghiêp có vốn điều lệ 827 tỷ

- Bên cạnh đó thì sản phẩm của AGG có chất lượng tốt: khi đồng hành cùng nhà thầu xây dựng lớn. Thường chọn công ty có năng lực xây dựng tốt, thương hiệu như Coteccons, Ricons… cho các dự án mà công ty phát triển. Về tổng thể, điều này giúp AGG sớm khẳng định thương hiệu và gia tăng năng lực cạnh tranh với doanh nghiệp lớn cùng phân khúc.
Tỷ lệ hấp thụ tốt ở dự án lớn như River Panorama, Sky 89, The Sóng… trong giai đoạn 2017-2019 phần nào thể hiện được sự chấp nhận ở khách hàng với công ty.

- Hoạt động M&A mở rộng quỹ đất diễn ra tích cực: Trong quý 1/2021, AGG bắt đầu triển khai dự án The Gió tại Bình Dương với tổng diện tích khoảng 2.8 ha và kỳ vọng sẽ bắt đầu bán từ cuối năm 2021. Dự án dự kiến sẽ cung cấp ra thị tường khoản 3,000 căn hộ. Bên cạnh đó, DN cũng đang đàm phán mua lại 1 quỹ đất khác tại Bình Dương và dự kiến triển khai nhà thấp tầng. Với kinh nghiệm triển khai dự án The Standard- Bình Dương, việc kỳ vọng dự án này sẽ được triển khai bán thành công là hoàn toàn có thể.

- Sở hữu quỹ đất tại khu vực HCM có vị trí tiềm năng: AGG đang sở hữu gần 27ha tại khu vực Bình Chánh ( dự án BC27) và hơn 5ha tại khu vực quận 7 (dự án D7)

Hiện tại giá đất tại khu vực Bình Chánh đã tăng 30% trong năm 2020 (Theo CBRE Việt Nam). AGG đã bán được khoản 1,000 căn tại dự án West Gate tại Bình Chánh – cho thấy tiềm năng lớn từ khu vực này.

DỰ BÁO TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỜNG TRONG 2021 – 2023

Căn cứ tiến độ đầu tư các dự án, nhận thấy giai đoạn 2021-2023 là điểm rơi về bàn giao sản phẩm cho khách hàng.

Hiện tại, các dự án được kinh doanh với tỷ lệ hấp thụ cao, do đó, nếu tiến độ xây dựng đảm bảo thì đây là giai đoạn tăng trưởng tốt về doanh thu của AGG.Cụ thể:

Trong năm 2021, AGG sẽ bàn giao nốt dự án River Panorama và một phần dự án Sky 89, The Sóng. Hai dự án này hiện tại đã bán 90-100% và sẽ bàn giao vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022. - Doanh thu tư vấn & môi giới (3-4% giá trị bán hàng) sẽ giảm so với 2020 do:+ Chỉ có dự án West Gate được kinh doanh. + The Standard trực thuộc 100% của AGG nên sẽ không có nguồn thu này

Doanh thu tài chính từ đánh giá các khoản đầu tư dự báo sẽ không còn trong 2021. Bên cạnh đó, chi phí bán hàng, chi phí tài chính sẽ gia tăng.

==> Kỳ vọng AGG sẽ đạt 3,400 – 3,500 tỷ doanh thu và 500 – 511 tỷ LNST, tăng lần lượt 9x% và 20-23% so với 2020.

Và dòng tiền doanh nghiệp vẫn được đảm bảo nhờ tỷ lệ bán hàng tốt, do đó, doanh thu của AGG vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng CAGR (tốc độ tăng trưởng kép hàng năm) trung bình hơn 30% trong các năm tới.

VỚI CÁC LUẬN ĐIỂM TRÊN, ĐÁNH GIÁ CƠ HỘI ĐẦU TƯ

TRUNG DÀI HẠN AGG CHO MỤC TIÊU 55,000 – 60,000VNĐ/CP.

----------------------------------------------------------------------------
Hy vọng những đánh giá trên về AGG sẽ đem tới thêm cơ hội đầu tư trên thị trường tới quý NĐT.





​