Chính phủ sẽ giãn IPO cứu thị trường

Chính phủ sẽ giãn IPO cứu thị trường

Giãn IPO cứu thị trường



Sau 21 phiên giao dịch của tháng 6 không như kỳ vọng của nhiều người đã khép lại, chỉ số VN - Index đóng cửa ở mức 1.024,68 điểm, sụt mất 52,68 điểm so với phiên giao dịch đầu tiên của tháng 6; giá trị giao dịch cổ phiếu bình quân trong tháng 6/2007 đạt gần 630 tỷ đồng/phiên, giảm gần 13% so với tháng 5/2006.

Với mức sụt giảm này, thị trường trở nên khó đoán định trước những tác động ngoài mong muốn của chính sách điều hành kinh tế vĩ mô.



TTCK VN bước vào phiên giao dịch đầu tiên của tháng 7 (ngày 1/7) không mấy sáng sủa trước những luồng thông tin trái chiều từ phía các chuyên gia thuộc Tập đoàn Hồng Kông - Thượng Hải (HSBC) về tốc độ tăng trưởng của thị trường. HSBC đã đưa ra dự đoán rằng chỉ số VN - Index có thể giảm xuống 900 điểm trong cuối năm nay, một dự đoán trái ngược với các chuyên gia trong nước với mức dự đoán VN - Index sẽ đạt trên 1.300 điểm. Theo các chuyên gia của HSBC, "hơi thở" chính của TTCK VN hầu như phụ thuộc vào sức mua của các nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN), trong khi khối này đang tỏ ra dè dặt với mức giá của các cổ phiếu bluechips trên TTCK tập trung.



HSBC cho rằng, hầu hết các quỹ ĐTNN vẫn chưa sẵn sàng giải ngân mạnh vào TTCK mới nổi của VN vì họ đang chờ cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu của các DN lớn sắp sửa IPO. Phiên giao dịch này, chỉ số VN - Index đã giảm tới 30,51 điểm, xuyên thủng ngưỡng kháng cự 1.000 điểm, đóng cửa phiên đầu tháng ở mức 994,17 điểm. Một áp lực nữa đối với tâm lý thị trường nữa là ngày 1/7, ngày Chỉ thị 03 của NHNN về hạn chế cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán bắt đầu có hiệu lực, buộc các NHTMCP phải thực hiện thu hồi dần những khoản nợ mà nhà đầu tư thực hiện cầm cố cổ phiếu để vay tiền đầu tư chứng khoán, hay nói một cách nôm na rằng các NHTMCP bắt đầu thực hiện việc "rút dần vốn" ra khỏi TTCK.



Theo giới quan sát, TTCK tháng 7 mặc dù có nhiều tín hiệu tốt từ phiá các CtyNY trên TTCK như kết quả kinh doanh khá khả quan, nhiều DN chia cổ tức cao và chia cổ phiếu thưởng, nhưng TTCK khó có sức bật mới để lấy lại phong độ như trước đây bởi một vòng "luẩn quẩn" thừa hàng thiếu tiền. Theo nhiều nhà đầu tư trên TTCK, trong khi TTCK đang dùng dằng với xu thế đi xuống, cung luôn vượt cầu, thì khá DN thực hiện việc phát hành cổ phiếu tăng vốn, nhiều DN, TCty lớn thực hiện IPO. Trong khi đó, để tiêu thụ hết lượng cổ phiếu này thì cần một lượng vốn khá lớn chảy vào TTCK, tuy nhiên, dòng vốn này đã bị thắt lại do chỉ thị 03 của NHNN.



Vẫn biết rằng, nhiều chuyên gia trên thế giới khuyến cáo rằng các nhà đầu tư VN nên sử dụng nguồn vốn tự có để đầu tư tránh không nên dùng vốn đi vay, tuy nhiên, với việc ban hành một cách đột ngột một chỉ thị cứng nhắc về việc thắt chặt nguồn vốn cho vay đầu tư chứng khoán từ các NHTM, gây ảnh hưởng xấu tới TTCK. Và với hạn mức cho các hợp đồng đáo hạn đến hết ngày 31/12/2007, sẽ tạo ra một hiệu ứng dư cung mạnh trên cả thị trường tập trung lẫn phi tập trung, xem ra việc bán cổ phiếu để thu hồi vốn là rất khó khăn, đặc biệt là trên thị trường OTC không dễ gì thực hiện. Phép mầu giúp cho thị trường khỏi lao xuống dốc là việc Chính phủ đã chỉ đạo Bộ Tài chính nên cân nhắc, giãn thời gian thực hiện IPO, nhưng xem ra việc thực thi chỉ thị này vẫn còn "im ắng".

Nguồn: BSC