CII_ Triển vọng tăng trưởng tốt trong năm 2015

THÔNG TIN TỔNG HỢP TỪ ĐHCĐ CỦA CII

KQKD Q1 hoàn thành 75% kế hoạch cả năm với khoản lãi từ bán cổ phần. Triển vọng cho năm nay rất tốt. Quá trình cấu trúc theo tập đoàn với 5 mảng hoạt động chính sẽ hoàn thành trong năm nay. Định giá hấp dẫn đối với một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng đầu ngành.

Sau đây là những ghi nhận chính khác từ Đại hội:

- KQKD 2014 ấn tượngđạt được cao hơn nhiều so với kế hoạch doanh thu và lợi nhuận của công ty, lần lượt 768 tỷ đồng và 233,7 tỷ đồng. Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng bao gồm ghi nhận liên quan đến hoàn thành dự án cầu Sài Gòn 2 (SG2) và liên tỉnh lộ 25B đồng thời phí cầu đường tăng triển khai từ ngày 01/01/2014.

- Công ty đặt kế hoạch LNST cho cổ đông công ty mẹ sẽ tăng trưởng 19% và cổ tức tiền mặt là 14%.
+ Theo công ty cho biết, doanh thu và lợi nhuận năm nay chủ yếu đến từ hai công ty con là, CII Bridge & Road và CII E&C. Doanh thu từ thu phí cầu đường hiện sẽ được ghi nhận bởi CII B&R. Và doanh thu của CII E&C sẽ tăng đáng kể nhờ công ty con này triển khai một số dự án chủ chốt như dự án BOT xa lộ Hà Nội mở rộng, dự án BOT mở rộng tuyến tránh Phan Rang Tháp Chàm giai đoạn 2, dự án BOT cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận và dự án BT Thủ Thiêm.
+ ĐHCĐ thông qua kế hoạch cổ tức tiền mặt 14% - Cổ đông đã thông qua kế hoạch chia cổ tức năm 2015 ở mức 14% trên mệnh giá (tương đương với mức cổ tức/thị giá là 6.8%), mức này tương đương với năm 2014.

- Tiềm năng tăng trưởng mạnh khi cấu trúc tập đoàn đã hình thành vững mạnh: CII có thể tăng trưởng doanh thu thuần ở mức CAGR là 15% và lợi nhuận sau thuế ở mức 16% trong giai đoạn 2015-2018, dựa vào:
(1) doanh thu thu phí tăng trưởng mạnh trong năm 2016 nhờ phí cầu đường tăng khoảng 50% so với mức hiện tại cho tất cả các phương tiện từ ngày 01/01/2016 theo thông tư 159/2013/TT-BTC.
(2) việc triển khai một danh mục dự án BOT và BOO.
(3) danh mục xây dựng dự án BT.

Dựa vào danh mục dự án lớn về cơ sở hạ tầng và phát triển bất động sản cùng với mức định giá PE hợp lý, chúng tôi cho rằng CII là một trong những công ty tốt nhất trong lĩnh vực phát triển cơ sở hạ tầng ở TPHCM. CII sẽ tiếp tục tăng trưởng cả về doanh thu do việc danh mục dự án hoạt động ngày càng tăng lên và lợi nhuận từ hoạt động tài chính từ việc chuyển giao các dự án BT và việc bán các tài sản khác.

Khuyến nghị xem xét MUA VÀO theo chiến lược giải ngân nhiều lần.

Nguồn: Tham khảo từ HSC Research

-------------------
HUỲNH THỊ THANH THỦY
Chuyên viên tư vấn - HSC
M: 096.440.6943 E: huynhthuy2093@gmail.com
ADD SKYPE: huynhthuy209 để nhận tư vấn tại room: Đỉnh Cao Chứng Khoán
Fanpage liên kết: www.facebook.com/dinhcaochungkhoan
Web: www.cuocsongtotdephon.vn