Đầu tư giá trị :Những doanh nghiệp đầu ngành Việt Nam đầu tư rồi ôm lâu dài chỉ có lãi to.

Cổ phiếu em muốn giới thiệu cũng không phải quá xa lạ trong topic vì đây là lần thứ 3 rồi. Lần 1 ở #591 trang 60 khuyến nghị mua giá 68k. Lần 2 ngày 1/10/2016 ở #841 so sánh nên mua DQC hay mua RAL, khuyến nghị mua giá 106k. Lần thứ 3 xin giới thiệu chi tiết hơn về RAL vì lần này em chính thức đầu tư nên mới có tâm huyết viết nhiều hơn.



RAL : CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông

I/ Giới thiệu :

- RAL là nhà sản xuất bóng đèn hàng đầu tại VN, là doanh nghiệp lớn nhất VN về sản xuất bóng đèn theo xu hướng công nghệ mới led. Thị phần nắm 30% tại miền Nam và 50% tại miền Bắc.

- Mảng sản xuất đèn chiếm 70%doanh thu, 10%là gia công và 20% sản xuất phích nước. Về phích nước nằm trong phân khúc hẹp ít đối thủ chiếm 85% thị phần tại VN cho lợi nhuận gộp 100 tỉ/ năm.

- Hiện tại đang nóng lên phát triển bđs như : nhà ở, tòa nhà lớn, nhà máy... và hạ tầng giao thông phát triển mạnh thì sau giai đoạn xây dựng cơ bản xong sẽ đến giai đoạn hoàn thiện => thiết bị đồ dùng chiếu sáng sẽ phát triển như vũ bão, đây chính là giai đoạn hợp lí nhất đầu tư cổ phiếu thiết bị chiếu sáng.

- Ngành công nghiệp chiếu sáng dự kiến sẽ tăng trưởng ít nhất 20% mỗi năm trong vòng 3-5 năm tới.

------------------------------


II/ Hoạt động và tiềm năng :

1/ Về công nghệ : là cty đầu tiên ở VN thành lập trung tâm nghiên cứu R&D với 40 nhà khoa học nghiên cứu nhiều năm qua.

+ Sản xuất công nghệ led với lợi thế hơn với đối thủ chính là Điện quang và các đối thủ cùng ngành ( nhập linh kiện từ TQ về làm ). Còn Rạng Đông là tự nghiên cứu, thiết kế, lắp ráp sản phẩm bằng nội lực thực sự bền vững, tránh rủi ro tỉ giá. Dự báo đến năm 2020, LED có thể chiếm đến 80% thị phần chiếu sáng chuyên dụng.

+ Nhờ đầu tư vào phát triển công nghệ mới cty đã tiết giảm chi phí tạo ra sản phẩm, gia tăng năng suất lao động => giảm giá vốn tới 20%.

+ Có lò thủy tinh không chì duy nhất tại VN, Rạng Đông đã có thể sản xuất được loại thủy tinh cao cấp. Nhờ sở hữu lò thủy tinh không chì, Rạng Đông có lợi thế về giá so với các đối thủ Điện Quang và Phillips vẫn phải nhập khẩu.

=> Tóm lại : Về công nghệ RAL đã bỏ xa so với đối thủ điện quang.

2/ Có 5,7ha đất tại 87-89 Hạ Đình gần SRC có thể chuyển đổi công năng sử dụng sang kinh doanh bđs như trường hợp SRC, tạo lợi nhuận đột biến trong giai đoạn 2019-2020 đủ xây 1 nhà máy hiện đại ở kcn mới.

3/ Hệ thống phân phối : có 400 đại lý và trên 7000 cửa hàng bán lẻ trên cả nước.

4/ Sở giao thông Hà Nội và Tp.HCM đang chủ trương thay mới toàn bộ bóng đèn chiếu sáng hiện nay sang sử dụng bóng đèn LED để chiếu sáng công cộng nhằm tiết kiệm điện.

http://vnexpress.net/tin-tuc/thoi-s...n-bo-den-led-chieu-sang-o-tp-hcm-3442716.html

5/ Văn hóa tiêu dùng của người miền Bắc thì phích nước là vật phổ biến trong mỗi gia đình, quán trà nhỏ nên sản phẩm phích nước không bị lỗi thời.

6/ Đối thủ DQC vì vướng lùm xùm thứ trưởng sở hữu cổ phần lớn làm giá cổ phiếu lao dốc, kế hoạch lợi nhuận 2017 giảm 41%, các hợp đồng cung cấp thiết bị chiếu sáng đô thị sẽ khó đạt được hơn, cơ hội cho RAL là từ đây.

7/ RAL có hệ thống phân phối rộng lớn, thương hiệu sẵn và công nghệ mạnh như Buffett nói rằng : “Bạn nên đầu tư vào công ty nào mà ngay cả một thằng ngốc cũng có thể điều hành".


--------------------------------------------

III / Lãnh đạo và sở hữu :

1/ RAL: Công đoàn đại diện cho người lao động nắm 43% cổ phần thì có thể nói luôn rằng nhân viên sẽ hết mình vì cty hơn. 25% của đối tác và còn lại là CBCNV. Chính xác là sở hữu không bán ra ước tính đến 80%.

Các lãnh đạo cty cũng như trong công đoàn sẽ giám sát nhau phục vụ người lao động chứ không phải vì lợi ích riêng như cty gia đình.

- Có chính sách đãi ngộ nhân tài tốt, CBCNV với 4.000 người có thu nhập bình quân cao nên không cần phải sợ Esop pha loãng nữa.

2/ Dàn lãnh đạo thì toàn các bô lão có kinh nghiệm gắn bó lâu đời với cty, vẫn còn làm thêm được 10-20 năm nữa.

Nghi ngờ : Chắc chắn có bác sẽ nói dàn lãnh đạo quá già rồi ?

Trả lời : Warren buffett từng mua Nebraska Furniture Mart số 1 bán lẻ đồ gỗ Omaha từ bà B lúc 89 tuổi và để cho bà ấy điều hành đến 100 tuổi. 1 nhà lãnh đạo làm việc đến như vậy là do họ có niềm đam mê kinh doanh chứ không phải vì tiền.

3/ Sau khi nước thoái vốn thì sẽ không còn làm theo cơ chế, tạo động lực thoát khỏi kìm hãm, tự do sáng tạo. Lợi nhuận Ral bắt đầu tăng trưởng.

--------------------------------------------------


IV/ Phân tích chỉ số tài chính :

1/ Lợi nhuận ước tính năm 2017 của RAL ước tính +50%, đạt 200 tỉ. Nếu p/e = 10 thì RAL có giá 175k vào cuối năm. EPS = 19.000/ cp trước phân phối quỹ.

2/ Biên lợi nhuận gộp của RAL năm 2016 chỉ 17%, so với DQC là 26% => Còn nhiều tiềm năng cải thiện biên lợi nhuận gộp. Qúy 1/2017 đã lên mức 21%, cải thiện dần sẽ tạo ra lợi nhuận khủng.

3/ Tài sản cố định là 700 tỷ và đã khấu hao gần hết chỉ còn 186 tỉ => Tạo ra doanh thu 3.000 tỉ => Hiệu quả sử dụng nhà máy và bán sản phẩm tốt.

4/ Tạo ra dòng tiền từ HĐKD đến 300 tỉ hàng năm, nợ vay đang giảm dần và dự trữ tiền đến 750 tỉ.

5/ Trả cổ tức cao từ 40%-50%.

6/ ROE > 28%/ năm. Theo Buffett thì ROE >20% thời gian là bạn của doanh nghiệp.

7/ Qua 11 năm lên sàn không tăng vốn và bán giấy bắt cổ đông nộp tiền => Cổ phiếu cô đặc và dựa trên giá trị nội tại sẵn có của doanh nghiệp.

_____________________

V/ Kết luận : đây là doanh nghiệp đúng tiêu chí đầu tư theo Warren Buffett, càng ôm lâu dài thì càng lãi to.

Người nghèo nghĩ theo ngày, người bình thường nghĩ theo tháng, người giàu nghĩ theo năm, siêu giàu nghĩ theo thập kỉ.

----> Muốn làm giàu thì nên nghĩ lâu dài 1 chút, chứ đừng thấy RAL lên hay xuống ( thăng hoa,chán nản) mang bán hết. Cứ giữ và kiên nhẫn chờ đợi, mặc dù hơi chán nhưng rồi sẽ hưởng quả ngọt.

Theo bác nên mua DQC giá 50k hay RAL 122k? Bác thường ĐTGT mà

dqc dính phốt. khó lên quá

idv roe trên 50%

ưa RAL giá 5x-6x là 1 cp giá trị đó cụ. Nhưng năm nay mua RAL sẽ vẫn ngon hơn DQC

Đóng dấu kiểm chứng

Sau khi dính vụ lùm xùm và DQC kế hoạch giảm 41%, lãi 150 tỉ thì p/e nếu = 10 thì giá 50k y nguyên cả năm. Còn RAL lợi nhuận đạt 200 tỉ thì giá 175k. 1 cty đang xu hướng đi lên như CTD, BMP, DHG thì tất nhiên an toàn hơn bác ạ.

Giờ kỷ nguyên của đèn LED, mà đèn LED thì doanh nghiệp nhỏ cũng làm được. RAL hào quang trong quá khứ và sẽ gặp khó khăn trong tương lai

Ngành phân bón :

Từ năm 2016 có khuyến nghị không mua dòng phân bón do nhiều nguyên nhân gây khó khăn kéo dài. Nay đã bắt đầu điều tra áp thuế nhập khẩu phân bón và chắc chắn sẽ áp thuế 100%, giá phân bón trong nước sẽ tăng do các nhà nhập khẩu lo sợ kéo theo số lượng nhập khẩu giảm đi => ngành này sẽ lãi lớn trong quý 2. Đây là điều tương tự xảy ra giống với sóng thép năm 2016.

Kì vọng thêm về việc đề xuất đưa mặt hàng phân bón vào diện chịu thuế GTGT ở mức 0%, thay vì miễn thuế như hiện tại sẽ giúp doanh nghiệp phân bón gia tăng lợi nhuận.

- Giá nông sản như đường, cao su tăng thì phân bón cũng sẽ tăng trưởng đi lên.

- Ngành chăn nuôi heo đang gặp khó khăn thì người nông dân sẽ chuyển sang đầu tư nông sản.

Khi ngành phân bón thuận lợi thì các mã như BFC, LAS, DCM, DPM, DDV đều sẽ tăng trưởng.