DBC - Small Buy

[10/10/2019] ĐIỂM MUA DBC

- Rating B-, P/E 7.6, ROE 10.9%, Tăng 7.8% từ điểm mua 23.0 ngày 08/10.

TỔNG QUAN:

CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam được thành lập năm 1996. Năm 2005, công ty chuyển sang hoạt động theo mô hình cổ phần. Vốn điều lệ hiện nay là 627 tỷ đồng. Công ty chủ yếu sản xuất và cung cấp thức ăn chăn nuôi, giống gia súc gia cầm và chế biến thức ăn. Bên cạnh đó, Công ty còn đầu tư vào xây dựng các khu công nghiệp và kinh doanh bất động sản. Công ty là một trong những thương hiệu xuất hiện sớm nhất trên thị trường thức ăn chăn nuôi Việt Nam và là một trong 10 doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi lớn nhất cả nước.

ĐIỂM NHẤN KỸ THUẬT:

• Xu hướng hiện tại trên Finbox: Tăng
  
  
• Nền tảng tích lũy: Chặt chẽ
  
  
• Chỉ báo MA50(ngắn) cắt lên đường MA200(dài)
  
  
• Tín hiệu: SMALL BUY ngày 08/10

Nhận định: DBC là một mã cổ phiếu có nền tảng tích lũy Chặt Chẽ, tính từ tháng 6 cho đến nay, biên độ giao động giá của cổ phiếu DBC nằm trong vùng giá 21.74 - 24.04 với nhiều lần test cung và tích lũy trở lại vùng giá 22.0 +/-. Đường MA50 đang có xu hướng cắt lên đường MA200 thể hiện xu hướng đang chuyển từ Trung Lập sang Tăng. Phiên giao dịch ngày hôm nay cổ phiếu đã có tín hiệu Break Out qua vùng cản 24.0+/- và đang ở giá 24.75. Khối lượng giao dịch trong những phiên hôm nay cũng đang tăng lên cho thấy cổ phiếu đang có dấu hiệu phá vỡ nền tích lũy đi lên thành công





ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ:

1. Giá trị tài sản ròng lớn, doanh nghiệp chú trọng đầu tư vào tài sản cố định, tạo thành một chuỗi giá trị khép kín và tiếp tục mở rộng quy mô và năng lực sản xuất. Định giá hiện tại đang thấp hơn giá trị sổ sách, giá trị thanh lý của doanh nghiệp.

2. Triển vọng trong quý 4/2019-quý 1/2020 khi giá thức ăn chăn nuôi và giá lợn hồi phục, nhu cầu thịt lợn tăng dần về cuối năm, giúp cải thiện doanh thu lợi nhuận của doanh nghiệp.

3. Doanh thu mảng kinh doanh cốt lõi tăng trưởng đều. Doanh thu 6 tháng đầu năm 2019 đạt 3,291 tỷ đồng, tăng 10.07% so với cùng kỳ 2018. Trong đó mảng kinh doanh chính bán thành phẩm đạt 2,895 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Lợi nhuận giảm chủ yếu do chi phí lãi vay lớn, công ty sử dụng vốn vay khá nhiều để tài trợ cho hoạt động đầu tư.

RỦI RO:

·Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu lớn, lên đến 170% khá nguy hiểm. Chi phí lãi vay khiến cho biên lợi nhuận ròng của doanh nghiệp suy giảm.

· Rủi ro về dịch bệnh đàn vật nuôi: Điều kiện thời tiết biến đổi bất thường và dịch bệnh thường xuyên được xem là một trong các rủi ro không thể tránh khỏi mà các công ty trong ngành chăn nuôi nói chung và Tập đoàn DABACO Việt Nam nói riêng phải đối mặt. Hiện nay, vấn đề biến đổi khí hậu đang càng ngày trở nên phức tạp

· Biến động ngoại tệ là một trong những rủi ro ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty bởi vì phần lớn nguyên liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi của Công ty được nhập khẩu từ nước ngoài và thanh toán bằng Đô la Mỹ.

VỀ SỨC KHỎE TÀI CHÍNH:

· Dabaco đang trong quãng thời gian đầu tư mạnh cho các công trình phục vụ sản xuất kinh doanh trong chuỗi giá trị của doanh nghiệp, do đó việc công ty vay nợ nhiều trong giai đoạn này là hợp lý. Các khoản vay đều được đảm bảo bằng tài sản cố định cũng như các dự án mà công ty đang thực hiện. Tuy nhiên do tỷ lệ nợ vay quá cao nên chi phí lãi vay lớn, phần nào sẽ ăn mòn lợi nhuận của doanh nghiệp.

· Thay vào đó, Dabaco khá mạnh ở tỷ lệ chiếm dụng vốn. Chiếm dụng/ Bị chiếm dụng của doanh nghiệp thường đạt trên 200%, năm 2018 đạt hơn 400% và 6 tháng đầu năm 2019 là gần 600%. Điều này cho thấy DBC là doanh nghiệp có uy tín thương thảo với các nhà cung cấp, khả năng đàm phán tốt giúp công ty tận dụng được nguồn vốn chiếm dụng phục vụ cho hoạt động của mình.

· Tỷ lệ chi trả cổ tức của DBC cũng rất đều đặn. Năm 2018, công ty đã chi 82 tỷ để trả cổ tức cho cổ đông, chiếm 22% lợi nhuận sau thuế. Việc trả cổ tức thường xuyên cũng thể hiên DBC là doanh nghiệp có tiền thật và hoàn thành nghĩa vụ với các cổ đông.

Phân tích chỉ tiêu định giá: Cổ phiếu có PE hiện tại 7.1 thấp hơn trung bình ngành ; thấp hơn trung bình thị trườngPB hiện tại 0.76 thấp hơn trung bình ngành ; thấp hơn trung bình thị trường ., PE năm trước 5.29.

Phân tích chỉ tiêu tăng trưởng: Doanh thu 12 tháng gần nhất là 6974.85 tỷ đồng , tăng trưởng 10.76 %.Lợi nhuận sau thuế 12 tháng gần nhất là 295.01 tỷ đồng , tăng trưởng -5.62 %.Tăng trưởng doanh thu 3 năm đạt 5.2 %.Tăng trưởng lợi nhuận 3 năm đạt 34.28 %.

Phân tích chỉ tiêu lợi nhuận: Chỉ tiêu ROA(lợi nhuận trên tổn tài sản) hiện tại là 3.49 % ROA trung bình 3 năm của công ty là 5.11 % .Chỉ tiêu ROE(lợi nhuận trên vốn chủ) hiện tại là 11.28 %. ROE trung bình 3 năm của công ty là 13.47 % .Chỉ tiêu biên lợi nhuận gộp hiện tại là 15.65 %. Biên lợi nhuận gộp trung bình 3 năm của công ty là 14.14 %.

Phân tích tỷ lệ đòn bẩy của công ty: Tỷ lệ Nợ trên Tổng tài sản là 0.71 , cao hơn so với trung bình thị trường,không cao hơn so với trung bình ngành.Tỷ lệ Nợ vay dài hạn so với Tổng nợ vay là 0.21 . cao hơn so với trung bình thị trường, cao hơn so với trung bình ngành.Cụ thể, Tỷ lệ Nợ trên Tổng tài sản của thị trường là 0.55, của ngành là 0.85.Tỷ lệ Nợ vay dài hạn so với Tổng nợ vay của thị trường là 0.13, của ngành là 0.07.

Phân tích chỉ tiêu khả năng thanh toán của công ty: Chỉ số thanh toán nhanh là 0.26 ,không cao hơn so với trung bình thị trường,không cao hơn so với trung bình ngành.Chỉ số thanh toán hiện thời là 0.92 .không cao hơn so với trung bình thị trường,không cao hơn so với trung bình ngành.Cụ thể, Chỉ số thanh toán nhanh của thị trường là 2.91, của ngành là 1.17.Chỉ số thanh toán hiện thời của thị trường là 3.41, của ngành là 1.79.

Phân tích các chỉ tiêu vòng quay: Vòng quay Tổng tài sản là 0.82 không cao hơn so với trung bình ngành.Số ngày hàng tồn kho là 172.24 ., cao hơn so với trung bình ngành.Chỉ tiêu số ngày vòng quay phải thu là 20.77 , không cao hơn so với trung bình ngành.Cụ thể, vòng quay Tổng tài sản bình quân ngành là 1.36, số ngày vòng quay tồn kho bình quân ngành là 113.24., số ngày vòng quay khoản phải thu bình quân ngành là 605.82.

KHUYẾN NGHỊ:
Khuyến nghị các nhà đầu tư MUA cổ phiếu DBC theo điểm mua của Finbox ngày 08/10 vùng giá 23.0+/-.

--- Gộp bài viết, 10/10/2019, Bài cũ: 10/10/2019 ---

https://vietnamnet.vn/vn/kinh-doanh...-thuong-lung-mua-dan-nuoi-vet-can-574605.html

--- Gộp bài viết, 10/10/2019 ---

Đúng như dự tính của chủ tịch nhé http://www.dabaco.com.vn/.../chu-tich-dabaco-du-bao-gia...