Định giá chi tiết, tiềm năng của IDV QUÁ RẺ ĐỂ ĐẦU TƯ

Mổ sẻ BCTC năm 2021 của IDV đã được kiểm toán, giá trị cổ phiếu là 173.200 Đ/CP, đọc kỹ theo phân tích chi tiết theo BCTC 2021 của IDV

I. Giá trị doanh nghiệp khi chưa kể đến 3 KCN, CCN đang triển khai: 88.952 đ/cp (tính theo lãi suất 10%/năm khi quy đổi)

1. Tiền và tương đương tiền: 484 tỷ Tr 23,24 BCTC

2. Khoản thu về cho vay dài hạn: 80 tỷ tr 28 BCTC

3. Chứng khoán kinh doanh: 12 tỷ tr24 BCTC

4. Các khoản đầu tư dài hạn: 692

Đầu tư vào liên doanh, liên kết: 350+2+36+20+88+196 = 692

- KCN Đồng văn III : 148 tỷ tr 25 BCTC, tuy nhiên lợi nhuận năm 2021 của ĐV III đem lại lợi nhuận 35 tỷ cho IDV (tr1 BCTC , văn bản giải trình) thì khoản đầu tư này ~ 10% lãi suất tính ra là 350 tỷ đồng

- Cty đầu tư PT VL: 2 tỷ

- Công ty cổ phần trung Anh: 36 tỷ

- KCN Hoa sen Du Long: 20 tỷ

- Thủy điện Trung thu: 38 tỷ nhưng năm 2021 lợi nhuận IDV nhận đc từ Trung Thu (hiểu là cổ tức năm 2020) là 8,8 tỷ (tr 39 BCTC) như vậy giá trị khoản này tương ứng lợi nhuận là 88 tỷ đồng.

- Mã cổ phiếu L18: 38 tỷ đồng, tuy nhiên L18 hiện đã bán 1 triệu giá trung bình tầm 60k/cp tức 60 tỷ và giả sử bán hết 3,4 triệu cổ còn lại của L18 giá 40 thị trường hiện 49 thì cũng thu về 136 tỷ, tức khoản này giá trị 196 tỷ đồng.

5. Các khoản tài sản xây dựng dở dang, hàng tồn kho tầm 100 tỷ (các khoản phải thu, phải trả (trừ doanh thu chưa thực hiện) là bằng 0).

6. Khoản doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn, dài hạn 725 tỷ (liên quan đến IDV Hà Nam và Khai Quang vĩnh Phúc) + thêm dịch vụ xử lý xả thải, quản lý hạ tầng đem lại lợi nhuận gộp cho IDV 83 tỷ, trừ đi chi phí QLDA, nhân viên, bán hàng 20 (tr 10 BCTC) tỷ thì LNTT 63 tỷ, LNST 50 tỷ như vậy giá trị này tầm 500 tỷ.

Tổng giá trị IDV từ mục 1->6 là: 484+80+ 12+692+100+500 = 1.868 tỷ, sô cổ của IDV là 21 triệu cổ phiếu, như vậy giá trị của IDV chưa tính 3 KCN, CNN dưới đây và KCN chưa cho thuê hết = 1.868 tỷ/21 triệu cp = 88.952 đ/cp

II. Giá trị của IDV tính thêm khi cho thuê full 2 KCN hiện hữu và 3 KCN, CCN đang triển khai: 84.300 đ/cp (tính theo lãi suất 10%/năm khi quy đổi)

1. KCN Châu sơn mở rộng 60ha, thủ tướng CP đã phê duyệt thg 9/2020, đến t4/2021 đã GPMB 33,3 ha, giá thuê đất công nghiệp ở MB tầm 83usd thì Châu Sơn mở rộng đem về 100usd* 40ha = 920 tỷ, trừ đi tổng mức 450 tỷ (có cả lãi vay) thì lợi nhuận ròng tầm 470 tỷ, LNST tầm 300 tỷ, tầm Q1 này sẽ có doanh thu.

2. KCN Sông lô 2 rộng 165 ha đã được TTCP phê duyệt t4/2021, hiện đang giải phóng mb, tầm Q1/2023 sẽ có doanh thu
Doanh thu 100usd * 116 ha = 2600 tỷ, trừ đi tỏng mức 1500 thì lợi nhuận gộp 1100 tỷ, LNST là 800 tỷ

3. Cụm công nghiệp Hồng Đức 74ha , tháng 12/2020 Hải Dương có quyết định chọn IDV làm nhà đầu tư, nếu triển khải tốt thì LNSTT tầm 400 tỷ, tầm Q2-3/2023 sẽ có doanh thu

4. 2 KCN hiện hữu Khai Quang với KCN Châu Sơn

- KCN Khai Quang tỷ lệ lấp đầy 89,15% như vậy còn 10% chưa cho thuê là 20 ha dự đem về doanh thu 400 tỷ, LNST tầm 150 tỷ.

https://vpid.vn/kcn-khai-quang-vinh-phuc

- KCN Châu Sơn hiện hữu tỷ lệ lấp đầy 89,91% như vậy còn 10% chưa cho thuê là 15 ha dự đem về doanh thu 300 tỷ, LNST tầm 120 tỷ

https://vpid.vn/kcn-chau-son-ha-nam

5. Các KCN quy hoạch để xin dài hơi hơn (5 năm): CCN Xuân sơn quy hoạch 260 ha.

Giá trị thêm của IDV sau khi cho thuê kín 3 kcn, cnn và còn lại của 2 kcn là 300+ 800+400+150+120 = 1.770 tỷ đồng, giá trị IDV thêm = 1.770 tỷ/21 triệu cp = 84.300 đ/cp


TỔNG GIÁ TRỊ HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI (TRONG 4 NĂM) = 88.900+84.300 = 173.200 Đ/CP