Định giá cổ phiếu PPI, 31.000 đồng/cổ?

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/dinh-gia-co-phieu-ppi-183054.html
Tính trên vốn điều lệ 482 tỷ đồng, nếu PPI ngưng hoạt động ở thời điểm này, thu hồi nợ và bán tài sản chia tiền cho cổ đông góp vốn thì mỗi cổ đông nhận được 31.203 đồng/cổ phiếu. Đây là giá trị thực của PPI khi định giá tài sản.
Định giá cổ phiếu PPI

PPI thực hiện nhiều công trình trọng điểm tại Long An

(ĐTCK) Sở hữu quỹ đất và tài sản trị giá hơn 2.000 tỷ đồng nhưng giá cổ phiếu PPI của Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Dự án Hạ tầng Thái Bình Dương (PPI) đang giao dịch chỉ 2.700 đồng/cổ phiếu, tương đương giá trị thị trường 135 tỷ đồng.
Đây là bất hợp lý lớn mà các cổ đông của Công ty sẽ chất vấn Ban lãnh đạo công ty tại ĐHCĐ thường niên tới đây.

Giá cổ phiếu của PPI đã giảm rất mạnh chỉ còn 2.700 đồng/cổ phần dù nhiều năm liên tục Công ty đầu tư kinh doanh có lãi.

Trong năm 2016, PPI chỉ lãi 19 tỷ đồng, đạt 50% kế hoạch đề ra nên nhà đầu tư khá thất vọng. Sang năm 2017, PPI dự kiến trình đại hội cổ đông thường niên kế hoạch sẽ lãi cao hơn năm 2016 để đảm bảo chia cổ tức khoảng 5%.

Giá trị tài sản là đất mà PPI sở hữu trị giá gần 1.300 tỷ đồng. Cộng thêm các khoản phải thu ngắn và dài hạn tại thời điểm cuối năm 2016 của PPI là 735 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản phải thu từ hợp đồng xây lắp công ty đang triển khai thì tổng tài sản của PPI là hơn 2.000 tỷ đồng.

Quan trọng hơn, PPI sẽ hiện thực hóa lợi nhuận từ quỹ đất và tập trung thu hồi nợ. Tổng giá trị quỹ đất của PPI trị giá hơn 1.300 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là đất nền có thanh khoản cao. Khi các dự án được chào bán có thể đem lại lãi đột biến và Công ty sẽ trình xin ý kiến đại hội cổ đông tăng tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2017.

Hiện PPI sở hữu quỹ đất khá lớn tại Bình Dương đang đầu tư cơ sở hạ tầng để phân lô bán nền. Các dự án gồm Khu dân cư Vĩnh Phú 2 - Phú Hội rộng 6 ha mật độ xây dựng 50%, tương đương 3 ha nền thành phẩm đang được chào bán. Dự án này nằm bên quốc lộ 13 kế bên quận Thủ Đức, TP. HCM; Khu dân cư Vĩnh Phú II mở rộng (6,4 ha-mật độ xây dựng 50%) tương đương 3,2 ha nền, đang đầu tư hạ tầng; khu dân cư ECOVILAS (9 ha) đã đền bù giải tỏa xong 5 ha - mật độ xây dựng 40%, tương đương 2 ha nền đất thành phẩm.


Đại hội đồng cổ đông thường niên 2017 của PPI
Các dự án tại Bình Dương chào bán ra thị trường tương đương 82.000 m2 đất thành phẩm. Nếu tính giá bán 5 triệu đồng/m2 thì tổng giá trị là 410 tỷ đồng.

Tại Long An, PPI sở hữu các dự án, đó là Khu dân cư Bến Lức Long An - giai đoạn 2 có diện tích 5,1 ha, mật độ xây dựng 50%, tương đương 2,5 ha nền đất thương phẩm; Khu dân cư Bến Lức giai đoạn 2 có diện tích 15,25 ha, mật độ xây dựng 50%) tương đương 7,6 ha nền thành phẩm; Khu dân cư Phan Văn Mảng, diện tích 12 ha mật độ xây dựng 50%, tương đương 6 ha đất nền thương phẩm; Khu dân cư Đức Lập Thượng diện tích 9,5ha-mật độ xây dựng 50%, tương đương 4,75 ha m2 nền đất thương phẩm.

Tổng diện tích đất thương phẩm ở Long An là 208.500 m2, nếu tính theo giá đất tối thiểu là 4 triệu đồng/m2 thì PPI đang sở hữu quỹ đất trị giá 834 tỷ đồng.

Ngoài ra, PPI còn sở hữu khu đất hiện là văn phòng của công ty tại đường Phạm Văn Đồng, phường Hiệp Bình Chánh, quận Thủ Đức, TP. HCM rộng hơn 1.000 m2, trị giá 25 tỷ đồng (không tính giá trị xây dựng tòa nhà).


PPI đang thực hiện Dự án Thủ Thừa, Long An
Như vậy, giá trị tài sản là đất mà PPI sở hữu trị giá gần 1.300 tỷ đồng. Cộng thêm các khoản phải thu ngắn và dài hạn tại thời điểm cuối năm 2016 của PPI là 735 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản phải thu từ hợp đồng xây lắp công ty đang triển khai thì tổng tài sản của PPI là hơn 2.000 tỷ đồng.

Nếu trừ đi tổng nợ (ngắn và dài hạn) hiện là 500 tỷ đồng thì giá trị tài sản của PPI còn 1.504 tỷ đồng, vẫn gấp hơn 10 lần giá trị thị trường hiện tại.

Tính trên vốn điều lệ 482 tỷ đồng, nếu PPI ngưng hoạt động ở thời điểm này, thu hồi nợ và bán tài sản chia tiền cho cổ đông góp vốn thì mỗi cổ đông nhận được 31.203 đồng/cổ phiếu. Đây là giá trị thực của PPI khi định giá tài sản.

Thiếu thông tin ra thị trường là lý do khiến cổ phiếu PPI bị quên lãng, giảm sâu dưới giá trị thực.

Giá trị này chưa kể đến thiết bị máy móc chuyên dụng thi công cầu đường, khoản thu về quản lý chung cư, lãi thi công hàng chục công trình giao thông có tỷ suất lợi nhuận khoảng 3-5% trên giá trị sản lượng, tiền mặt và giá trị thương hiệu 23 năm kinh nghiệm trong thi công cầu đường.

Ngoài ra, PPI đang hoàn tất thủ tục thi công dự án Khu nhà ở công nhân tại Bình Dương cũng như tiếp tục thực hiện các hợp đồng thi công cầu đường theo hình thức đổi đất lấy hạ tầng tại Long An.

Thiếu thông tin ra thị trường là lý do khiến cổ phiếu PPI bị quên lãng, giảm sâu dưới giá trị thực.
​

--- Gộp bài viết, 08/08/2017, Bài cũ: 08/08/2017 ---

Định giá 15k thôi là lồi mồm rồi....hiiii

--- Gộp bài viết, 08/08/2017 ---

PPI dưới giá trị thuc rất nhiều, cơ hội ăn bằng lần nếu đầu tư dài hạn