FTM những bất thường ở đâu trong BCTC.

CT FTM là một thanh củi đáng vào lò, là hiện tượng xấu xí bậc nhất Thái Bình - mảnh đất sinh ra các anh tài xuất hiện trong những thời khắc vĩ đại của dân tộc :

1.Bà Nguyễn Thị Chiên (quê Kiến xương, Thái Bình), chỉ huy du kích kháng chiến, tay không bắt sống quan ba Pháp, khi 22 tuổi được phong nữ Anh hùng LLVT đầu tiên của VN. Năm 1952, bà được Chủ tịch Hồ Chí Minh tặng thưởng khẩu súng ngắn của Người.
2. ngày 7-5-1954, tại hầm chỉ huy của tướng De Castries đại đội trưởng Tạ Quốc Luật (quê Thái Thuỵ, Thái Bình) cho đánh hai quả bộc phá ở hai cửa hầm, và xông vào cùng với hai chiến sĩ Vinh, Nhỏ bắt sống tướng De Castries cùng toàn bộ ban tham mưu của tập đoàn cứ điểm Điện Biên Phủ. Cùng lúc đó, trên nóc hầm của De Castries, trung đội trưởng Lai Văn Thinh, đơn vị xung kích của trung đoàn Thủ đô, phất cao lá cờ “Quyết chiến, quyết thắng’, báo hiệu sự toàn thắng của chiến dịch ĐBP lịch sử, kết thúc vẻ vang cuộc kháng chiến 9 năm chống thực dân Pháp.

3.NGƯỜI PHẤT CỜ TRÊN DINH ĐỘC LẬP NGÀY ĐẠI THẮNG 30-4-1975
ngày 30-4-1975, chiếc xe tăng T.54 mang biển số 843 do trung úy, đại đội trưởng Bùi Quang Thận (quê Thái Thuỵ, Thái Bình) chỉ huy, gồm các chiến sĩ Thái Bá Minh, Nguyễn Văn Kỳ, Lữ Văn Thái dẫn đầu đoàn tăng 12 chiếc thuộc Lữ đoàn đặc nhiệm 203, đã húc đổ cánh cổng sắt tiến vào Dinh Độc lập. Xe chưa dừng hẳn, Bùi Quang Thận đã nhanh chóng nhảy ra khỏi xe, cầm cờ cùng với một số chiến sĩ bộ binh, giật bỏ lá cờ ba sọc của chính quyền Sài Gòn, treo lá cờ cách mạng của mặt trận dân tộc giải phóng miền Nam Việt Nam ,báo hiệu chiến dịch Hồ Chí Minh toàn thắng, giải phóng hoàn toàn miền Nam
4.Ngày 27/12/1972 Phi công Phạm Tuân (người Kiến Xương, Thái Bình), người đầu tiên tiêu diệt B52 Mỹ trên bầu trời Hà Nội, đến nay là người Việt Nam và người châu Á đầu tiên bay vào Vũ trụ , người Việt Nam duy nhất ba lần được trao tặng danh hiệu Anh hùng (Anh hùng lực lượng vũ trang nhân dân và Anh hùng Lao động của Việt Nam (nguyên Chủ tịch MB), Anh hùng Liên Xô).

Chiến trạnh qua lâu rồi (hơn 40 năm rồi) Đừng lôi mấy ông bà đó vào mà tự hào.

HVH

HVH là một thằng đã có dấu hiệu rồi nên phán theo thôi.

Câu này hình thành từ thời điểm nào không rõ lắm: Thái Bình là đất ăn chơi.... khắp nơi tung hoành.

TT mà, tùy NĐT thôi, họ thích đánh bạc cũng chịu thôi.

Mình xem lại BCTC năm 2018 của FTM để xem những vấn đề và dấu hiệu lỗ cho 2019 như thế nào, sau đó mới xem đến BCTC 6 tháng 2019.

1️⃣ Earnings persistent Năm 2018, Lợi nhuận trước thuế là 31,7 tỷ, LN sau thuế là 28,3 tỷ. Chỉ cần làm một đánh giá đơn giản ta có thể thấy: (1) Lãi cho vay ngắn hạn 8,8 tỷ: khoản doanh thu tài chính tính trên các khoản cho vay các bên liên quan không có tài sản đảm bảo. Các khoản lãi này là dự thu, tức là chưa thu được tiền. Số dư phải thu lãi cho vay tại 31/12/2018 lên đến 30,4 tỷ. Khoản này giống như kiểu ngân hàng tính lãi dự thu trên nợ xấu, tất nhiên có thể coi là tính lãi ảo. (2) Lãi phải thu Cty CP Bất động sản Đại Cường 25,875 tỷ, cũng như trên, tính lãi mà chưa thu tiền của bên liên quan đến chủ tịch Thường. Chỉ cần tổng 2 khoản lãi ảo (1) và (2) trên đã cho kết quả kinh doanh 2018 là lỗ rồi.

2️⃣ Earnings quality Để đánh giá earnings quality thì cần kỹ thuật cao hơn một chút. Ngoài 2 khoản trên coi như lãi ảo, chúng ta sẽ thấy doanh thu 2018 tăng mạnh trong bối cảnh ngành sợi là ngành chịu ảnh hưởng tiêu cực lớn nhất từ Trade War do tỷ giá và giảm nhu cầu từ thị trường Trung Quốc. Vấn đề là chất lượng doanh thu như thế nào? Khoản phải thu khách hàng từ các bên liên quan Cty CP Tân An (32 tỷ), Cty Phú Việt (38,8 tỷ), Cty CP Đầu tư 3GR (24 tỷ) cho dấu hỏi to đùng về doanh thu có thật không?. Lưu ý rằng FTM còn có số dư Trả trước người bán rất lớn với các công ty này, trả trước 3GR lên đến 147,8 tỷ, Phú Việt lên đến 72,7 tỷ. Nếu ai hiểu được thế nào là Accrual Shift thì có thể hiểu được những khoản mua bán, chuyển thể dạng này thì khả năng tạo ra các giao dịch doanh thu ảo là rất lớn. Con số lỗ 2018 có thể đã rất lớn rồi.

3️⃣ Asset quality Trước đó, công ty có cùng sếp Thường là chủ tịch, Tập đoàn Đại Cường, đã góp vốn bằng tài sản (BĐS) được định giá 350 tỷ trong tổng 500 tỷ vốn điều lệ. Việc định giá BĐS có thể khiến nhiều người nghi ngờ về việc có hay không nâng giá trị tài sản góp vốn. Nhưng bên cạnh khoản góp vốn bằng tài sản trên, Chất lượng tài sản yếu nhất nằm ở Khoản phải thu về cho vay các bên liên quan đến nguyên chủ tịch Thường. Tổng phải thu về cho vay các bên liên quan gồm Tập đoàn Đại Cường, BĐS New City, một số cá nhân tại 31/1/2018 là 111,5 tỷ và tại 30/6/2019 là 104,4 tỷ. Và vì vốn có 500 tỷ, trong đó 350 tỷ góp bằng tài sản rồi, nên tài trợ cho Phải thu khách hàng lớn, Phải thu về cho vay lớn, HTK tồn đọng do kinh doanh yếu, nên Công ty phải đi vay nợ ngắn và dài hạn lớn, kéo theo chi phí lãi vay lớn. Chỉ cần làm bài tập Financial Due Diligence đơn giản thì có thể hiểu được FTM lỗ lớn từ năm trước rồi, đến đầu 2019 báo lỗ là dự báo được rõ ràng, nếu thực sự quan tâm, bỏ tiền cho vay margin. Câu chuyện đặt ra là động lực lợi nhuận từ spread thu được cuả công ty chứng khoán có đủ lớn để cover rủi ro cho vay margin mã FTM? hay hệ thống financing risk management thiếu hoặc yếu? CTCK biết rõ nếu công ty như FTM báo lỗ thì sẽ "bị cắt" margin. Giờ cộng với khó khăn từ Trade war và tỷ giá, và có khi quan trọng hơn là cá nhân đã "kiếm" đủ, công ty không còn động lực báo lãi nữa, thì lỗ thật nó "lòi" ra thôi.

Ông này phân tích hay nè.
Case study chứ không phải để dạy đời.

nè