Game thoái vốn VGC

BSC: VGC lãi 855 tỷ đồng sau 10 tháng, tăng trưởng 59%

Phan Tùng/BSC

(NDH) Kính và bất động sản là 2 mảng kinh doanh đóng góp phần lớn lợi nhuận cho VGC, chiếm 60% cơ cấu, tương đương khoảng 513 tỷ đồng.

TIN ĐỌC NHIỀU

• Tiền mới vào thị trường
• SSI Retail Research: HBC có thể bị loại khỏi danh mục của V.N.M ETF

Theo CTCK BSC, trong 10 tháng, Tổng công ty Viglacera - CTCP (HNX: VGC) ghi nhận doanh thu hợp nhất 6.452 tỷ, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước và tương đương 80% kế hoạch năm, động lực chính đến từ mảng bất động sản – khu công nghiệp.

Lợi nhuận trước thuế 10 tháng của VGC đạt 855 tỷ đồng, tăng trưởng 59,4% và vượt nhẹ kế hoạch 2017. Biên lợi nhuận trước thuế cải thiện ở mức 13.25% nhờ đóng góp tích cực từ mảng kính và bất động sản.



Trong kỳ, mảng kính mang về cho VGC khoản lợi nhuận 270 tỷ đồng, giảm 24% so với năm trước, do trong 5 tháng đầu 2017, nhà máy kính nổi Việt Nam (VFG) - công ty liên kết - tạm dừng hoạt động để tiến hành đại tu, bảo dưỡng.

Trong năm 2017, dự án nhà máy kính tiết kiệm năng lượng tại Bình Dương (công suất 2,3 triệu m2/năm) sẽ đóng góp lợi nhuận ổn định, dự kiến vận hành khoảng 60% công suất, dần nâng lên 80% vào năm 2018 và 100% kể từ 2019. Doanh thu hàng năm ước tính khoảng 500-700 tỷ đồng (tương đương với 1/2 doanh thu mảng kính hiện tại).

Hai dự án kính còn lại đang được VGC đầu tư dự kiến sẽ đóng góp lợi nhuận từ 2019. Dự án kính nổi siêu trắng công suất 600 tấn/ngày tại KCN Phú Mỹ liên doanh giữa VGC (35%), Idico (30%) và Tập đoàn Khải Thịnh (Trung Quốc - 35%) dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ quý I/2019.

Mảng bất động sản - khu công nghiệp ghi nhận lãi trước thuế 10 tháng đạt 267 tỷ đồng, tăng trưởng 167%. Trong đó đóng góp của các mảng KCN, BĐS và dịch vụ quản lý, vận hành lần lượt là 40%, 40% và 20%.

Đối với khu công nghiệp, trong năm 2017 tổng diện tích cho thuê của VGC tăng lên khoảng 95 ha, trong đó chưa bao gồm diện tích thuê đất đăng ký mới của Samsung.

Toàn bộ tiền thuê diện tích đất này sẽ được ghi nhận một lần trong năm 2017, dự kiến sẽ giúp doanh thu từ cho thuê hạ tầng KCN tăng lên khoảng 1.000 tỷ đồng.

Trong năm 2018, diện tích cho thuê được VGC ước tính có thể đạt 120-130 ha, tập trung tại KCN Yên Phong (MR), KCN Đồng Văn IV, KCN Phú Hà và KCN Tiền Hải. Đáng lưu ý là Samsung đã cam kết thuê khoảng 100 ha diện tích KCN tại Yên Phong (dự kiến triển khai trong 3 năm 2017, 2018, 2019), được kỳ vọng sẽ kéo theo hàng loạt DN vệ tinh chuyên về sản xuất linh kiện đến đầu tư.

Đối với bất động sản dân cư, doanh thu trong năm 2017 ước đạt 1.000 tỷ. Các dự án bất động sản hiện đang triển khai như KĐT Xuân Phương (biệt thự, liền kề), Đặng Xá (GĐ 2), (khu đô thị, chung cư), Kim Chung (nhà ở hỗn hợp) và một số dự án nhà ở CNV tại KCN Yên Phong và Tiên Sơn dự kiến sẽ ghi nhận khoảng 1.100-1.200 tỷ đồng doanh thu trong 2018.

Với mảng sứ vệ sinh và gạch ốp lát,lợi nhuận trước thuế ghi nhận 178 tỷ, tăng trưởng 14%. VGC hiện đang kỳ vọng vào nhà máy gạch Mỹ Đức với cơ cấu 40% sản phẩm cao cấp thương hiệu EUROTILE phục vụ nhu cầu của các dự án cao cấp và xuất khẩu, giá bán cao hơn khoảng 20% so với sản phẩm hiện tại có thể giúp cải thiện lợi nhuận của mảng này.

Đối với sứ vệ sinh, nhà máy Mỹ Xuân (công suất 750.000 sản phẩm/năm) đang được đầu tư, dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ quý I/2018, nâng công suất thiết kế của VGC thêm 60%.

Chu kỳ tăng trưởng đã và pom

múc

Xúc

Cất tủ giá 23.4 dồi

Tuyệt vời ông mặt trời

chào mừng các cổ đông mới

So các chỉ số cơ bản thì VGC tốt hơn rất nhiều VCG nhé. Game đã có thì cứ điều chỉnh là múc.

Giá thoái VGC thấp nhất 3x nhé