Giao lưu trực tuyến về thị trường chứng khoán: Hiến kế vực dậy VN-Index

Cái ni là ý kiến của em :

TTCK VN hiện đang gặp một số khó khăn :

1/Khung pháp lý đang trong qua trình hoán thiện.
2/Xung đột lợi ích giữa NN và các quỹ đầu tư lớn.

Em xin có ý kiến ý cò về điềm 2 để giải quyết xung đột lợi ích :

Nhà Nước và công ty IPO muốn bán cp được giá còn các quỹ đầu tư lớn muốn mua IPO với giá càng rẻ càng tốt. Cho nên nếu để TT quá sôi động trước những đợt IPO lớn sẽ dể đẩy giá IPO lên cao gây thiệt hại cho các quỹ đầu tư lớn, còn nếu để TTCK trầm lắng thì các cuộc IPO sẽ không tránh khỏi thất bại như VCB và Sabeco. Vì thế ý kiến của em là :

Tách phần vốn IPO các doanh nghiệp lớn ra làm 3 phần :

1/ Bán cho nhà đầu tư chiến lược.
2/ Bán cho các quỹ đầu tư lớn.
3/ Bán cho công chúng.

Và để công ty IPO giữ phần lớn thặng dư vốn.



1. Phần vốn bán cho nhà đầu tư chiến lược là sợi dây thắt chắc "người bạn đồng hành" với sự phát triển lâu dài của doanh nghiệp phát hành cổ phiếu, nên phần vốn này phải được bán trước với giá rẻ để hấp dẫn được đối tác chung thuỷ lâu dài. VD : XYZ bán giá 50.000 đ cho GE.

2. Phần vốn bán cho các quỹ đầu tư lớn. Không nên để các quỹ đầu tư lớn tham gia IPO chung với công chúng, vì họ đầu tư lâu dài hơn công chúng và nếu không có mức giá hợp lý cho họ tham gia thì chắc chắc các quỹ sẽ dìm TT xuống để công chúng hạn chế tham gia IPO. Vì thế việc thoả thuận một mức giá phản ánh giá trị thực của công ty và bán cho các tổ chức đầu tư sẽ ngăn chặng tình trạng dìm giá trên TT đồng thời khuyến khích các quỹ gắng bó với doanh nghiệp. VD : XYZ bán giá 65 - 70.000đ cho các tổ chức đầu tư.

3. Cuối cùng mới tiến hành IPO ra công chúng dựa trên nền tảng đối tác chiến lược chất lượng. Khi này giá IPO không còn chỉ là giá trị thực của công ty mà có thêm kỳ vọng về sự phát triển trong tương lai. Vd : XYZ tiến hành IPO với giá khởi điểm 80.000 đ.

4. Việc để công ty IPO giữ phần lớn vốn thặng dư có ý nghĩa quan trọng trong việc thu về thặng dư cao cho Nhà Nước !!! Cụ thể là Nhà Nước không cần thu về phần thặng dư vốn do IPO mà yêu cầu doanh nghiệp đó đầu tư vào lĩnh vực ABC mà Nhà Nước định dùng tiền thặng dư để tự tay đầu tư. Khi này dòng vốn thặng dư vừa được sử dụng hiệu quả (doanh nghiệp chắc không muốn giá cp bị rớt do các dự án thực không hiệu quả), giảm trung gian "qua tay" của vốn thặng dư trước khi đến nơi cần đến, mà còn tăng giá trị của doanh nghiệp và như thế giá đàm phán và giá IPO đều có cơ sở để set lên cao.

Như vậy khi người ta hỏi công ty XYZ của anh IPO giá bao nhiêu, chúng ta không trả lời giá bán cho nhà đầu tư chiến lược, hay giá bán cho các tổ chức đầu tư, mà là giá IPO ra công chúng. Giá IPO ra công chúng chắc chắn sẽ cao vì phản ánh kỳ vọng về tương lai của công ty khi đã chọn được dối tác chiến lược và được giữ lại vốn thặng dư (mà thực ra là thay mặt Nhà Nước đầu tư vào nơi CP muốn nhưng trên danh nghĩa thì là của công ty). Như vậy nếu trong trường hợp IPO XYZ đang nói ở trên giá đấu thành công bình quân khi bán ra công chúng chắc chắc sẽ không dưới 90.000 đ. TTCK vẫn không bị dìm giá vì các tổ chức lớn không có lý do để làm thế. Mà không bị dìm thì chắc chắn sẽ không trầm lắng, không tăng đồng loạt rồi lại giảm đồng loạt, không có chuyện báo cáo kết quả kinh doanh tốt mà giá vẫn rớt. TT như thế mới phát triển bền vững vì dung hoà được lợi ích các bên.




Được TrendVsTrap sửa chữa / chuyển vào 15:26 ngày 27/01/2008

Cú IPO vui vẻ, xong rồi tuyên bố phá sản tất là ngon tuyệt cú mèo, khỏi phải lo thị trường xanh xanh đỏ đỏ.