ICG – Còn gì để hy vọng không? Nên tiếp tục kiên nhẫn nắm giữ dài hạn hay bán tháo bằng mọi giá?

Trước tiên, phải thừa nhận rằng bản thân đang cầm khá nhiều cổ phiếu ICG, nên khi báo cáo tài chính quí 1 được đưa ra với lợi nhuận chỉ là 3.5 tỷ - thấp hơn rất nhiều lần so với kỳ vọng, tôi cũng khá bất ngờ và lo lắng.

Tuy nhiên, sau khi đọc kỹ báo cáo tài chính quí 1, báo cáo thường niên để trình bày trước đại hội cổ đông, báo cáo phân tích của Công ty chứng khoán APEC 6 tháng trước về ICG, tôi đã có cái nhìn bình tĩnh và điềm đạm hơn.

Thứ nhất, công ty APEC khuyến nghị mua và nắm giữ ICG với tầm nhìn dài hạn đạt mức giá 21.5 sau 1-2 năm, chứ không phải là để lướt sóng. Và trong báo cáo của họ, EPS của năm 2013 + 2014 dự kiến là 1,6 nghìn đồng/ cổ phiếu. Doanh số dự kiến của cả hai năm này là khoảng 300 tỷ x tỷ suất lợi nhuận ròng trên doanh số 12% = 36 tỷ / 20 triệu cổ = 1,8K (EPS) - Và con số này vẫn hoàn toàn khả thi.

Thứ hai, doanh thu được hạch toán vào quí 1 chỉ là 37.8 tỷ, nghĩa là sẽ còn một phần rất lớn doanh thu và lợi nhuận sẽ tiếp tục được hạch toán vào các quí tiếp theo. Con số người mua trả tiền trước chỉ giảm từ 215 tỷ xuống 199 tỷ, nghĩa là giảm 16 tỷ đã minh chứng cho điều này. Và các cụ có câu cơm không ăn gạo còn đó. Nếu hạch toán được vào quí 1 này nhiều rồi, thì sang các quí sau lại không còn tiềm năng về doanh thu và lợi nhuận nữa. Còn vì sao mà chưa hạch toán được ngay là do sự thay đổi trong nguyên tắc hạch toán doanh thu so với các năm trước: từ năm 2013 trở đi chỉ được hạch toán doanh thu và lợi nhuận bán nhà khi mà đã nhận đủ tiền, bàn giao nhà và xuất hóa đơn tài chính. Trước đây ngay khi nhận tạm ứng người ta đã có thể ghi nhận doanh thu rồi.

Thứ ba, có vẻ việc doanh thu và lợi nhuận quí 1 thấp là tập quán của tất cả các công ty đầu tư và kinh doanh bất động sản chứ không riêng gì ICG. Một công ty lớn khác là nhà Từ Liêm (NTL) lợi nhuận quí 1/ 2014 cũng chỉ có 9 tỷ.

Tôi lập topic mới này, để các cổ đông của ICG cùng thảo luận về tiềm năng của ICG trong trung và dài hạn, đồng thời chuẩn bị các câu hỏi để gửi tới hội đồng quản trị và ban giám đốc của công ty, cùng nhau đóng góp ý kiến xây dựng ICG phát triển.

Bản thân tôi, dù không thấy có gì đặc biệt xuất sắc, nổi trội trong báo cáo của ICG cho hiện tại cũng như tương lai. Nhưng có lẽ trong thời buổi quá nhiều sự lừa đảo và bơm thổi bằng các chiêu PR, quá nhiều máy in giấy lộn tung ra bán, thì sự chất phác có sao nói vậy của ICG lại làm tôi cảm thấy yên tâm và dễ tin hơn!!!

Rất mong nhận được ý kiến đóng góp của các bác.