IDI trong mối tương quan với các cổ phiếu ngành thủy sản

IDI - CTCP Đầu tư và Phát triển Đa quốc gia I.D.I

Giá xuất khẩu cá tra fillet bình quân của IDI được dự báo tăng 24% trong năm 2018. Cùng với đó, chúng tôi dự phóng sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ 6,4% nhờ tăng trưởng của một số thị trường xuất khẩu chính như Trung Quốc và ASEAN giúp doanh thu mảng cá tra fillet xuất khẩu dự báo tăng trưởng 31,9% trong năm 2018.

Biên lợi nhuận gộp chung cải thiện tích cực. Nhờ tự chủ được trên 80% nguồn cá nguyên liệu, IDI sẽ tận dụng được cơ hội giá cá tra fillet xuất khẩu tăng trong năm 2018 để cải thiện biên lợi nhuận gộp chung lên mức 15,2% so với mức 12,1% của năm 2017.

Kết quả kinh doanh của mảng thức ăn thủy sản và tinh luyện dầu cá cũng sẽ bứt phá mạnh trong năm 2018 nhờ đóng góp từ nhà máy thức ăn thủy sản mới khánh thành cuối tháng 11/2017 và hoàn thành nâng công suất nhà máy tinh luyện dầu cá thêm 10% lên mức 220 tấn nguyên liệu/ngày.

Triển vọng tăng trưởng dài hạn tích cực nhờ triển khai hàng loạt dự án mới nhằm nâng cao năng lực và hoàn thiện chuỗi sản xuất. IDI sẽ triển khai xây dựng nhà máy chế biến thủy sản số 3 với công suất thiết kế 450 tấn nguyên liệu/ngày trong Quý 2 năm 2018 (sau hoàn thành sẽ nâng gấp đôi công suất hiện tại). Ngoài ra, IDI cũng lên kế hoạch khởi công nhà máy sản xuất bao bì thủy sản trong Quý 4 năm 2018.

Cổ tức hấp dẫn. Tỷ lệ lợi tức cổ phần năm 2017 lên tới 13,5%. IDI lên kế hoạch trả cổ tức 30% bằng tiền mặt/cổ phiếu hoặc tiền mặt và cổ phiếu trong năm 2018.

Định giá hấp dẫn. IDI đang giao dịch với P/E forward 2018 là 3,7 lần (dựa trên dự phóng EPS 2018 của chúng tôi) và chiết khấu tới 62% so với trung bình ngành (ANV và VHC). Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu IDI với giá mục tiêu cho năm 2018 là 26.600 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 100%.